Strategy kinnitas, et ettevõtte Stretch (STRC) eelisaktsiad maksavad ka 2026. aasta augustis jätkuvalt 12% aastast dividendi, isegi kui aktsia sulgus juulis ligikaudu 12% allpool oma 100-dollarilist nimiväärtust.
Strateegia hoiab STRC-i dividendimäära 12% tasemel, kuna aktsia hind jääb nimiväärtusest allapoole
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Strategy hoidis STRC-i dividendimäära 2026. aasta augustiks 12% tasemel, mis on kõrgeim määr alates aktsia turule toomisest 2025. aasta juulis.
- STRC sulgus 31. juulil hinnaga 89,46 dollarit, mis on umbes 10–11% allpool selle 100-dollarilist nimiväärtust.
- Eksperdid on hoiatanud, et ratchet-mehhanism loob „struktuuri, millel on piiratud arv tsükleid”.
Määr, mis jätkab tõusu, kuid ei saa pöörduda
Strategy (Nasdaq: MSTR) tegevjuht Michael Saylor kinnitas 1. augustil, et STRC, s.o. ettevõtte muutuva intressimääraga A-seeria igavese eelisaktsia, „Stretch Dividend Rate“ jääb 2026. aasta augustiks 12,00% tasemele. STRC lasti turule 2025. aasta juulis 9% määraga ja on sellest alates tõusnud seitsme järjestikuse kuu jooksul, jõudes 12%ni alates 1. juulist 2026 algavate registreerimispäevade puhul.
Tõusud toimuvad ratchet-mehhanismi alusel, st dividend tõuseb 0,5%, kui STRC kaupleb alla 95 dollari, ning kord käivitatud tõusu ei saa tagasi pöörata isegi juhul, kui hind taastub. Strategy seab määra igakuuliselt uuesti, et suunata STRC-i hind tagasi 100-dollarilise nimiväärtuse poole ja vähendada volatiilsust – see on mehhanism, millele ettevõte tugineb uute STRC-aktsiate emiteerimiseks oma „at-the-market“ (ATM) programmi raames ning uue kapitali kaasamiseks bitcoini ostmiseks.
STRC on üks mitmest eelisaktsiainstrumendist – teiste seas STRK, STRF ja STRD –, mille Strategy on emiteerinud oma bitcoini omandamiste rahastamiseks, ilma et see lahjendaks tavaktsionäride osalust nii tugevalt, kui seda teeks täiendavate MSTR-aktsiate emiteerimine. Strategy viis STRC-i üle ka poolekuulisele dividendimaksete graafikule, kusjuures esimene kaks korda kuus toimuv väljamakse tehakse 15. juulil 2026, asendades ühekordse kuumakse, mida investorid olid saanud alates 2025. aasta juulist, mil aktsia turule toodi.
Ikka veel nimiväärtusest allpool
Süsteem ei ole toiminud kavandatud viisil. STRC sulgus 31. juulil hinnaga 89,46 dollarit, mis on veidi madalam eelmisest sulgemishinnast 89,50 dollarit, mistõttu on aktsia isegi oma ajaloo kõrgeima dividendimäära juures ligikaudu 10–11% nimiväärtusest allpool. Aktsia jõudis juunis madalaimale tasemele 71,25 dollarit ja ei ole alates mai keskpaigast enam nimiväärtusel kaubeldud.
Konkurents on lisanud survet, kuna konkurendi Strive’i SATA eelisaktsia pakub ligikaudu 13% tootlust koos igapäevaste dividendimaksetega ja ilma aluseks oleva võlata, mis on suunanud investorite nõudluse STRC-lt eemale juba enne selle juunikuist hinnalangust. Kahe väärtpaberi vaheline hinnavahe on laienenud üheks ajaloo suurimaks, kusjuures SATA kaupleb oma 100-dollarilise nimiväärtuse lähedal, samas kui STRC jääb sellest märkimisväärselt maha.
Pidev allahindlus on sundinud Strategy't peatama STRC uute aktsiate emiteerimist oma ATM-programmi kaudu, piirates ettevõtte võimet suurendada oma bitcoini varusid selle konkreetse rahastamiskanali kaudu.
STRC-i raskused on käesoleval aastal järginud bitcoini enda volatiilsust. Eelistatud aktsia on ajalooliselt liikunud kooskõlas bitcoini hinnaga ning alusvara nõrkus on teinud Strategy-le (Nasdaq: MSTR) raskemaks hoida STRC-i nimiväärtuse lähedal isegi rekordiliselt kõrge dividendimäära juures.
Hoiatusi küllaga
Onramp Bitcoini analüütikud hoiatasid, et ratchet-struktuuriga kaasneb pikaajaline risk, kuna see liigub ainult ühes suunas, mille kohta tegevjuht Michael Tanguma märkis:
Kapitalistruktuur, mis suudab volatiilsusega toime tulla ainult püsivate kohustuste lisamise abil, on struktuur, millel on piiratud arv tsükleid.
Advokaadibüroo Rosen Law Firm algatas 25. juunil uurimise, et selgitada, kas Strategy suudab säilitada oma eelisaktsiate dividendimakseid, kui bitcoini hind jääb alla ettevõtte keskmise soetusmaksumuse, mis on ligikaudu 75 651 dollarit. Kontsentratsiooniriski suurendab asjaolu, et jaeinvestoritel on hinnanguliselt 83% ehk umbes 8,8 miljardit dollarit ringluses olevatest STRC aktsiatest – analüütikud on märkinud, et sellised investorid on majanduslanguse ajal reageerivale müügile kalduvamad kui institutsionaalsed omanikud.
Strategy on loonud finantspuhvreid, et neid muresid leevendada. Ettevõttel on likviidsuspuhver, mis katab ligikaudu 26 kuu dividendide ja intressikohustusi, pärast seda, kui juuni lõpus võeti kasutusele Digital Credit Capital Framework, mis andis loa 2 miljardi dollari ulatuses eelis- ja tavakäibekapitali tagasiostmiseks koos bitcoini monetiseerimisprogrammiga.
See programm võimaldab Strategyl müüa bitcoine, kui juhtkond peab seda kasulikuks, suunates müügitulu reservidesse, dividendidesse ja aktsiate tagasiostudesse, kuigi ettevõte on rõhutanud, et tal ei ole müügikohustust.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
