Un ejecutivo de HIVE: Las GPU para IA generan 10 veces más por hora que los equipos de minería

Las cifras que respaldan la afirmación de «10 veces más»

Holmes expuso la comparación durante la serie «Roundtable 100» a principios de esta semana, argumentando que el giro de HIVE hacia la infraestructura de inteligencia artificial (IA) ha abierto una fuente de ingresos que eclipsa lo que el mismo hardware podría generar minando bitcoins. Un clúster de 504 GPU Nvidia B200 de HIVE, que opera en la red de IA de Bell Canada en Manitoba, genera aproximadamente 2,90 dólares por hora de GPU, frente a los aproximadamente 0,12 dólares por hora que generan las plataformas de minería de bitcoins de HIVE, lo que supone una diferencia de más de 20 veces según ese indicador concreto.

Esta comparación es fundamental para entender cómo Holmes ha planteado la estrategia de HIVE de cara a la segunda mitad del año; es decir, en lugar de considerar la computación de IA y la minería de bitcoins como usos competidores de la misma energía y el mismo hardware, la empresa está destinando una mayor parte de su inversión en infraestructura al negocio de mayor margen, al tiempo que mantiene en funcionamiento su operación minera.

Dicha operación minera sigue siendo considerable, dado que el hashrate medio de HIVE para el ejercicio fiscal 2026 se situó en 22,2 exahashes por segundo (EH/s), un 290 % más que el año anterior, lo que otorga a la empresa aproximadamente el 3 % del hashrate total de la red de bitcoin. La empresa minó 2 885 BTC durante el mismo periodo, más del doble de los 1 414 BTC que minó en el ejercicio fiscal 2025.

Un balance general diversificado

Los ingresos totales de HIVE en el ejercicio fiscal 2026 alcanzaron los 297,8 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 158 %, con unos ingresos por moneda digital procedentes de la minería de bitcoin que se incrementaron un 164 %. La nueva división BUZZ HPC de la empresa, que agrupa sus negocios de inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC), generó 19,5 millones de dólares en ingresos, lo que supone un aumento del 94 % respecto a los 10 millones del año anterior.

El giro hacia la IA no es nuevo para HIVE, dado que la empresa apostó 70 millones de dólares por los chips de Nvidia hace aproximadamente tres años, en un momento en el que la mayor parte de su parque de GPU se dedicaba a la minería de ether, antes de que el paso de esa red al sistema de prueba de participación (proof-of-stake) eliminara por completo la minería con GPU. Holmes ha afirmado que esa apuesta temprana, inicialmente centrada en la minería de Ethereum, le dio a su empresa una ventaja cuando el auge de la computación de IA generó una nueva demanda de ese mismo hardware.

Desde entonces, esa infraestructura ha recibido el respaldo de terceros. Chardan Capital, por ejemplo, inició el seguimiento de HIVE el 27 de julio con una recomendación de «Comprar» y un precio objetivo de 7,50 dólares, la primera calificación de un analista de venta que recibe la empresa. HIVE también ha firmado un acuerdo de nube de GPU por valor de aproximadamente 220 millones de dólares con Bell y la empresa de IA Cohere, y ha recaudado 75 millones de dólares mediante una emisión de bonos destinada a la ampliación de la infraestructura de IA.

La apuesta más ambiciosa: un centro de IA de 320 MW

El proyecto más ambicioso de HIVE es un centro de datos de IA de 320 megavatios (MW) que se está construyendo en el área metropolitana de Toronto, diseñado para albergar, en su momento, más de 100 000 GPU. La empresa ha afirmado que la instalación podría generar unos 360 millones de dólares en ingresos recurrentes anualizados una vez que esté plenamente operativa en la segunda mitad de 2027.

Dicho esto, HIVE no es, ni mucho menos, la única en dar este giro, ya que la empresa minera rival MARA también ha afirmado que la computación para IA genera más ingresos por unidad de electricidad que la minería de bitcoines, por lo que está destinando la escasa energía disponible a contratos de IA y HPC. Del mismo modo, Hut 8 ha firmado un contrato de arrendamiento de IA en Texas por valor de unos 9.8 mil millones de dólares, mientras que Terawulf ha cerrado contratos de IA por valor de 12.8 mil millones de dólares, lo que forma parte de un cambio más amplio entre las empresas mineras que cotizan en bolsa a medida que se reducen los márgenes de la minería de bitcoin y cae el precio del hash.

Esa presión sobre los márgenes se ha ido acumulando a lo largo de todo el año en la vertiente minera del negocio, ya que la dificultad de Bitcoin se ha ajustado 15 veces solo este año, y la rentabilidad de la minería se ha visto aún más reducida a medida que se redirigen más megavatios hacia clientes de IA y computación en la nube en lugar de destinarlos a nueva capacidad minera.

El objetivo a corto plazo de HIVE es multiplicar por diez sus ingresos recurrentes por IA y HPC con respecto a los niveles actuales para el final de su ejercicio fiscal, una meta que requeriría que las instalaciones de Toronto y los nuevos contratos de nube de GPU entraran en funcionamiento en gran medida según lo previsto.