Los analistas prevén un fuerte repunte del bitcoin, pero persiste el riesgo de que se produzcan ventas para recoger beneficios

Por qué Bitfinex prevé un recorrido más largo que una simple «squeeze»

La subida del bitcoin hasta un máximo de varios meses ha dejado a todos los compradores de los últimos cinco meses con ganancias sobre el papel. El precio alcanzó un máximo de 79 491 dólares el 21 de agosto, y los analistas de la plataforma de criptoactivos Bitfinex afirmaron que la demanda al contado y la cobertura de posiciones cortas, y no un nuevo apalancamiento, impulsaron el movimiento. Las subidas basadas en dinero prestado se desvanecen más rápido que las basadas en compras al contado. En una declaración a Bitcoin.com News, los analistas de Bitfinex señalaron:

«Las subidas impulsadas por el «squeeze» suelen plantear dudas sobre su sostenibilidad, ya que son las liquidaciones las que impulsan el movimiento».

«En este caso, la combinación de la demanda de ETF, el cambio macroeconómico y la ausencia de ventas masivas le da a esta subida un recorrido más largo, con pequeños retrocesos a lo largo del camino», añadieron.

Qué impulsó la caída de los rendimientos y la subida del bitcoin

El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció el 19 de agosto que duplicaría el volumen máximo de sus operaciones de recompra para apoyar la liquidez en el segmento a largo plazo. Cada operación alcanzará ahora al menos 4.000 millones de dólares, frente a los 2.000 millones anteriores, y estos volúmenes más elevados se aplicarán desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre.

Las condiciones de liquidez han determinado el precio del BTC durante una década, y el ciclo de auge y caída del bitcoin a lo largo de cuatro años proporciona un contexto histórico para esos cambios. Los índices de liquidez globales han mostrado una correlación de aproximadamente el 90 % con el bitcoin desde 2015, mientras que una financiación más barata en el extremo largo de la curva tiende a respaldar los activos de riesgo.

Los vendedores en corto fueron los primeros en sufrir el golpe el 19 de agosto, cuando el bitcoin se disparó hasta los 69 749 dólares y se liquidaron en una hora posiciones en criptomonedas por valor de unos 1 480 millones de dólares, la mayoría de ellas posiciones cortas. Los ETF de bitcoin al contado sumaron 297,6 millones de dólares en esa misma sesión. La contracción supuso la primera fase, y lo que siguió vino de la mano de los compradores que pagaban en efectivo.

Compra al contado o apalancamiento: cómo distinguirlos

El interés abierto mide el valor total de los contratos de futuros que quedan abiertos, y aumenta cuando los operadores añaden exposición a crédito. Un repunte que eleva tanto el precio como el interés abierto se sustenta en el crédito. Uno que eleva el precio mientras el interés abierto se queda rezagado se sustenta en efectivo. «La forma del movimiento es la clave. Los repuntes basados en un nuevo apalancamiento muestran que el interés abierto se dispara al mismo ritmo que el precio. El precio subió entre un 10 % y un 11 %, mientras que el interés abierto (OI) solo aumentó en torno al 4 %, lo que apunta a que fueron las compras al contado y la cobertura de posiciones cortas las que impulsaron el movimiento, con el apalancamiento desempeñando un papel secundario», señaló el departamento de investigación de la bolsa, y añadió:

«La versión más débil de esta configuración es que el interés abierto se acumule mientras el precio se estanca, y eso no es lo que ha ocurrido».

Por qué 68 000 dólares es la línea que decide el próximo movimiento

Los compradores de los últimos cinco meses comparten una base de coste en la zona de los 68 000 a 69 000 dólares, el nivel que Bitfinex señala como la línea más importante del gráfico. Que el bitcoin cotice por encima de ella mantiene a ese grupo en beneficios y elimina la presión que empuja a los compradores en números rojos a vender ante cualquier repunte.

El máximo histórico de 126.000 dólares alcanzado en octubre de 2025 dio paso a una caída que arrastró al BTC hasta cerca de los 64.000 dólares a principios de este mes. Cinco ciclos de auge y caída han marcado esa historia, cada uno de ellos reorganizando quién posee monedas y a qué precio.

Lo que los compradores estadounidenses tienen que demostrar esta semana

Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. captaron 606,29 millones de dólares el 20 de agosto, su mayor volumen en un solo día desde el 1 de mayo, y el IBIT de Blackrock acaparó el 82 % del total. Los activos netos de todos los fondos alcanzaron los 90.16 mil millones de dólares, mientras que los productos de ether captaron 220.77 millones de dólares.

Según los analistas, una semana completa a ese ritmo consolidaría el soporte bajo el precio y marcaría un cambio real en la estructura de la demanda. El 20 de agosto fue la cuarta sesión consecutiva de entradas de capital. Que el ritmo se mantenga durante la próxima semana determinará en qué medida el repunte cuenta con un suelo bajo el precio.

La «prima de Coinbase» mide si los compradores estadounidenses pagan más por el bitcoin que los operadores en plataformas extraterritoriales. Se mantuvo en terreno negativo en todas las sesiones desde el 19 de mayo hasta finales de julio, un periodo récord de más de 70 días de negociación. Bitfinex considera que el regreso a terreno positivo es una clara confirmación de que la demanda estadounidense ha vuelto.

¿Qué podría frenar el repunte?

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, declaró a la CNBC el 20 de agosto que las operaciones de recompra podrían superar los 4 000 millones de dólares por emisión. El rendimiento de los bonos a 30 años había alcanzado aproximadamente el 5,33 % a principios de semana, para luego caer entre 8 y 10 puntos básicos una vez que el Tesoro confirmó las operaciones de mayor envergadura. Los bonos a largo plazo siguen siendo el punto de presión para los activos de riesgo. El equipo de Bitfinex advirtió:

«El riesgo evidente es el volumen de bitcoins enviados a las plataformas de intercambio con beneficios durante este movimiento, lo que podría convertirse en la mayor ola de recogida de beneficios del año si llega a producirse».

Si los rendimientos reales volvieran a los niveles que mantuvieron al bitcoin por debajo de los 65 000 dólares durante el mes de julio, pondrían a prueba el repunte más rápidamente que cualquier señal de la cadena de bloques. Los analistas de Bitfinex advirtieron el 4 de agosto que el mercado sigue dependiendo de los factores macroeconómicos, y que la tensión de los bonos a largo plazo se traslada directamente al precio. Las cifras del Tesoro publicadas el 19 de agosto sitúan la deuda nacional por encima de los 40 billones de dólares por primera vez.