Blackrock afirma que el retroceso de más del 50 % del bitcoin respecto a su máximo de octubre de 2025 no ha alterado el potencial de inversión a largo plazo de este activo, y la empresa sigue recomendando una asignación en la cartera del 1-2 %, financiada con fondos procedentes de acciones.
Blackrock cree que el potencial de inversión del bitcoin se mantiene a pesar de la caída del 50 %
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Puntos clave
- Blackrock afirma que la caída del 50 % del bitcoin desde su máximo de 126 300 dólares es una corrección de posicionamiento, no un cambio de tesis.
- Una cascada de liquidaciones en un solo día, el 10 de octubre, acabó con aproximadamente 20 000 millones de dólares en posiciones abiertas en bitcoin.
- Blackrock sigue recomendando una asignación de bitcoin del 1-2 %, financiada con fondos procedentes de acciones, en una cartera 60/40.
Los argumentos de Blackrock para mantener el rumbo
En un nuevo informe titulado «Re-Underwriting Bitcoin», Blackrock expone por qué cree que la fuerte caída de la criptomoneda refleja una reestructuración de las posiciones más que un colapso de la tesis de inversión subyacente. El bitcoin ha caído más del 50 % desde su máximo histórico de 126 300 dólares alcanzado en octubre de 2025, y la gestora de activos atribuyó la caída a tres factores que se superponen, a saber:
- La reducción del apalancamiento específico de las criptomonedas
- La ralentización de las entradas institucionales
- La presión vendedora por parte de los grandes tenedores, más que cualquier cambio fundamental en el papel del bitcoin como alternativa monetaria o como instrumento de diversificación de carteras
Además, el informe de la gestora de activos señala los mecanismos específicos que subyacen a la ola de ventas, y destaca que las posiciones especulativas habían alcanzado niveles extremos a principios de octubre de 2025, con un interés abierto en futuros de bitcoin que superaba los 90 000 millones de dólares. Una cascada de liquidaciones el 10 de octubre acabó con aproximadamente 20 000 millones de dólares de ese interés abierto en un solo día, y le siguieron nuevas oleadas de liquidaciones en febrero y junio de este año.
La empresa también señaló que los fondos centrados en la inteligencia artificial (IA) captaron más de 46 000 millones de dólares en los meses posteriores a octubre, una rotación del capital institucional hacia una narrativa competidora que probablemente agravó el bajo rendimiento del bitcoin, incluso aunque, en opinión de Blackrock, su fundamento básico se mantuviera inalterado.
De dónde procedía la presión vendedora
Los ETP de bitcoin al contado de EE. UU. registraron unas salidas agregadas de aproximadamente 5.000 millones de dólares durante la caída, un cambio de tendencia significativo después de que estos productos impulsaran gran parte del repunte del activo en 2024 y 2025. Strategy, la empresa de gestión de activos de bitcoin anteriormente conocida como Microstrategy, vendió una pequeña parte de sus tenencias de bitcoin en junio e introdujo un nuevo marco de asignación de capital que permite explícitamente nuevas ventas bajo ciertas condiciones, un cambio para una empresa que había construido su identidad en torno a la idea de no vender nunca.
El propio iShares Bitcoin Trust de Blackrock, el ETF conocido por su símbolo IBIT, también participó en una operación en bloque de 1.300 millones de dólares durante ese periodo, lo que pone de manifiesto hasta qué punto se han concentrado los grandes flujos institucionales, incluso mientras se enfriaba la participación minorista. A pesar de esa presión, el fondo insignia de Blackrock ha seguido atrayendo capital fresco en los días de mayor fortaleza.
Bitcoin.com News ha registrado recientemente que el IBIT atrajo 479 millones de dólares mientras los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin prolongaban su racha de entradas, así como una sesión separada en la que la entrada de 50,2 millones de dólares de Blackrock ayudó a compensar las ventas en otras partes del complejo de ETF. Los datos parecen indicar que la demanda institucional no ha desaparecido, sino que se ha vuelto más selectiva a la hora de elegir el momento de entrada durante la caída.
La «doble personalidad» del bitcoin
Otro aspecto tratado en el informe ha sido el bitcoin y su «doble personalidad» en lo que respecta a las carteras institucionales; es decir, que en ocasiones el activo cotiza en sintonía con activos de riesgo como las acciones durante episodios de desapalancamiento generalizado, y en otras actúa como cobertura ante crisis geopolíticas.
Blackrock ha calificado los períodos en los que el bitcoin se correlaciona más estrechamente con las acciones como episódicos más que estructurales, lo que significa que no considera que el reciente patrón de negociación de «apetito de riesgo/aversión al riesgo» constituya un cambio permanente en la función del bitcoin.
En cualquier caso, el gigante financiero ha seguido recomendando que una modesta asignación al bitcoin, en el rango del 1 % al 2 % (financiada mediante la reducción de la exposición a la renta variable dentro de una cartera clásica 60/40 de acciones y bonos), siga formando parte de las carteras de los inversores.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
