La apuesta de Paul Tudor Jones por el ETF de bitcoin de Blackrock alcanza los 22,9 millones de dólares

Una apuesta creciente por el bitcoin

Tudor Investment Corp, el fondo de cobertura macro con sede en Connecticut fundado por Jones en 1980, reveló en su último informe 13F presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) que poseía 688 529 acciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock. La participación estaba valorada en 22,9 millones de dólares a fecha de 30 de junio, lo que supone un aumento del 18,9 % respecto a las 579 083 acciones de IBIT que la empresa declaró en el trimestre anterior.

Esta acumulación constante sitúa a Jones entre un grupo cada vez más amplio de gestores de activos tradicionales que utilizan ETF de bitcoin al contado, en lugar de la custodia directa, para obtener exposición a este activo. Tudor Investment Corp gestiona aproximadamente 106 000 millones de dólares en activos, lo que significa que la posición en IBIT sigue representando una pequeña parte del balance total del fondo, incluso tras esta última incorporación.

De cobertura contra la inflación a comprador de ETF

Jones ha sido uno de los defensores más constantes del bitcoin en Wall Street durante años, y desde hace tiempo considera este activo como una cobertura frente a la devaluación monetaria, más que como una operación especulativa. En una entrevista con la CNBC en octubre de 2024, resumió sin rodeos la estrategia de su cartera señalando:

«Tengo posiciones largas en oro. Tengo posiciones largas en bitcoin. No tengo ningún activo de renta fija».

Esa tesis de larga data se ha traducido cada vez más en la tenencia de ETF desde que se lanzaron los fondos de bitcoin al contado en Estados Unidos en enero de 2024, lo que ha proporcionado a los fondos de cobertura una forma de mantener exposición al bitcoin dentro de la infraestructura de custodia y cumplimiento normativo existente, en lugar de gestionar directamente las claves privadas. La asignación de Jones al bitcoin no es una conversión reciente. Reveló por primera vez su exposición a este activo en una nota de mercado de mayo de 2020 titulada «La gran inflación monetaria», en la que reveló una asignación de un porcentaje bajo de un solo dígito a través de futuros de bitcoin y argumentó que la impresión de dinero sin precedentes por parte de los bancos centrales convertía al bitcoin en «el caballo más rápido» en una carrera contra la inflación.

Cinco años después, esa posición inicial en futuros se ha convertido en una participación directa y creciente en un ETF al contado regulado, lo que refleja tanto la incorporación del bitcoin a las carteras convencionales como el propio giro de Jones hacia su tenencia a través de estructuras de fondos convencionales.

El IBIT sigue siendo el vehículo dominante para los actores institucionales, con el fondo de Blackrock acaparando aproximadamente el 49 % del total de activos de los ETF al contado de bitcoin de EE. UU., mientras que los activos totales de todos los ETF al contado de bitcoin de EE. UU. se situaban cerca de los 105 000 millones de dólares a fecha del segundo trimestre.

Para un fondo del tamaño de Tudor Investment Corp, una posición de 22,9 millones de dólares no es, evidentemente, una apuesta que ponga en juego el futuro de la empresa; sin embargo, es bastante indicativa de hacia dónde parece estar cambiando el sentimiento del mercado. Hasta ahora, el crecimiento constante de Jones trimestre tras trimestre indica que su asignación a bitcoin ha pasado de ser un gesto simbólico a convertirse en una partida fija de la cartera.

Dicho esto, solo se sabrá con mayor claridad si ese ritmo se mantiene cuando, a mediados de noviembre, venza el plazo para presentar los formularios 13F del tercer trimestre, lo que permitirá al mercado conocer de nuevo en qué medida el inversor macroeconómico más destacado de Wall Street está reforzando sus convicciones respecto al BTC.