El valor de mercado de las stablecoins ha descendido en unos 14 000 millones de dólares desde su máximo de mayo, lo que supone la contracción mensual más acusada desde 2022. Sin embargo, los volúmenes récord de liquidación sugieren que el sector se está convirtiendo en una red de pagos más dinámica, en lugar de una reserva de dólares digitales inactivos.
Tether reduce su oferta de USDT en 5.5 mil millones de dólares mientras el volumen de transacciones de las stablecoins alcanza un ritmo récord
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Puntos clave
- El valor de las stablecoins cayó en 13 910 millones de dólares desde el máximo de mayo, ya que la oferta de junio se redujo en 7 700 millones de dólares, la mayor caída desde el caso de Terra en 2022.
- El USDC liquidó 1,21 billones de dólares en junio, lo que contribuyó a que las stablecoins alcanzaran los 1,83 billones de dólares, ya que la mayor rapidez de los pagos compensó la reducción de la oferta.
- Standard Chartered prevé seis rotaciones mensuales, ya que los bonos del Tesoro tokenizados se acercan a los 16 000 millones de dólares y absorben el efectivo inactivo del USDT.
Los emisores de stablecoins pierden 7.7 mil millones de dólares en junio, mientras que el volumen de transacciones se dispara un 63 %
La oferta de monedas estables se está reduciendo por primera vez en años, pero este descenso puede decir menos sobre la demanda de lo que parece.
La capitalización total del mercado ha caído alrededor de un 4,3 % desde su máximo de mayo, de 322 410 millones de dólares, hasta los 308 500 millones de dólares. Solo en junio se produjo una caída de 7 700 millones de dólares, el mayor descenso mensual desde el colapso de Terra en mayo de 2022.
Al mismo tiempo, el volumen ajustado de transacciones con stablecoins alcanzó un récord de 1,83 billones de dólares en junio. Esta cifra supuso un aumento del 60 % respecto a mayo y más del doble del nivel registrado un año antes.
Esta divergencia apunta a un cambio en la forma en que se utilizan las stablecoins. Hay menos dólares inactivos, mientras que el suministro restante circula más rápidamente a través de los sistemas de pago, negociación y liquidación.
Los saldos inactivos se destinan a activos que generan rendimiento
El suministro de USDT de Tether se redujo de 189 540 millones de dólares a 1 de mayo a aproximadamente 184 000 millones de dólares a 29 de julio. En el mismo periodo, el USDC de Circle cayó de 77 270 millones de dólares a 72 410 millones de dólares. La contracción sigue siendo modesta en comparación con el colapso del mercado del 26 % registrado en 2022.
Parece que parte del capital se ha desplazado hacia productos del Tesoro tokenizados, que ofrecen rendimientos que no están disponibles en las stablecoins de pago. El sector se ha expandido hasta superar los 16 000 millones de dólares, frente a los aproximadamente 11 000 millones de marzo, según datos de rwa.xyz.
La Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, impide a los emisores pagar intereses directamente sobre las monedas estables de pago. Esa estructura anima a los tesoreros a mantener los ahorros en fondos tokenizados y a disponer de monedas estables únicamente cuando necesitan realizar pagos.
La velocidad de transacción sustituye a la capitalización de mercado como indicador clave
El volumen de negocio de las monedas estables se sitúa ahora en unas seis veces al mes, según una nota de Standard Chartered de marzo de 2026. Eso supone aproximadamente el doble de la tasa observada hace dos años. Los datos de Visa también indican que cada dólar en moneda estable se mueve con mucha más frecuencia que un dólar depositado en una cuenta bancaria convencional de EE. UU.
El USDC se ha consolidado como el principal activo de liquidación a pesar de tener una oferta menor que el USDT. En junio procesó un volumen ajustado de unos 1,21 billones de dólares, frente a los 576 000 millones de dólares del USDT. Sin embargo, no todas las transferencias en blockchain representan pagos económicos. La actividad automatizada, las transferencias entre plataformas de intercambio y las operaciones ficticias pueden inflar las cifras brutas.
Según un informe de Forbes, McKinsey y Artemis estimaron que los pagos identificables del mundo real ascendieron a unos 390 000 millones de dólares en 2025. Las transacciones entre empresas (B2B) representaron 226 000 millones de dólares, mientras que las nóminas y las remesas aportaron aproximadamente 90 000 millones de dólares.
La cuota de los pagos sigue siendo pequeña, pero se ha expandido considerablemente en dos años. La capitalización de mercado de las stablecoins sigue siendo importante porque los emisores obtienen intereses de las reservas. Sin embargo, para las redes, los procesadores y las plataformas financieras, la frecuencia de las transacciones puede convertirse en la medida más valiosa. Los datos de junio sugieren que las stablecoins están pasando de ser garantías inmovilizadas a convertirse en una infraestructura financiera activa.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
