Michael Saylor ve una oportunidad aún mayor en el mundo de las criptomonedas más allá de CLARITY

Saylor antepone la adopción a la certidumbre legislativa

Los usuarios de criptomonedas podrían beneficiarse de pagos más baratos, un mayor acceso al mercado y un mayor control sobre sus activos si las empresas dieran prioridad a los productos frente a un nuevo acuerdo del Congreso. El presidente ejecutivo de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), empresa dedicada a la gestión de activos en bitcoines, Michael Saylor, expuso este argumento en una publicación del 19 de septiembre en X, sosteniendo que la adopción ofrece una protección a largo plazo más sólida que las restricciones contenidas en el último compromiso de la Ley CLARITY. La postura de Saylor amplía un argumento que ya había planteado antes de la votación del Senado: Las agencias federales, los bancos y los mercados de capitales pueden ampliar las finanzas digitales sin esperar a una legislación exhaustiva. Su perspectiva anterior sobre el avance normativo señalaba la custodia bancaria, los préstamos respaldados por bitcoins, la implementación de monedas estables y el crédito digital como canales que podrían seguir desarrollándose en el marco de la legislación vigente. El presidente ejecutivo de Strategy escribió:

«Nuestro camino más seguro hacia el futuro es crear productos que satisfagan a los clientes y los implanten de forma generalizada. Los menores costes, el acceso más fácil, los servicios útiles y un mayor control sobre el dinero hacen que la gente tenga un interés directo en preservar la innovación».

Por qué Saylor rechaza la solución de compromiso de CLARITY

La seguridad jurídica puede proteger la propiedad y la competencia, pero Saylor advirtió de que la legislación también puede hacer que las restricciones sean más difíciles de revertir. El compromiso de CLARITY de septiembre habría impedido a los proveedores afectados pagar recompensas únicamente por mantener monedas estables de pago, al tiempo que permitía incentivos basados en actividades que cumplieran los requisitos. También habría ordenado al Tesoro que restringiera determinadas recompensas tras constatarse transferencias de depósitos sustanciales y perjudiciales desde bancos comunitarios. Saylor señaló que la Ley GENIUS, de carácter independiente, ya restringe a los emisores de monedas estables el pago de intereses o rendimientos, con sujeción a sus disposiciones sobre la fecha de entrada en vigor. La controversia en torno a la ley CLARITY se centró, por tanto, en si el Congreso debía imponer otra capa de límites a los proveedores y a las recompensas para los clientes. Las monedas estables están diseñadas para mantener un valor relativamente estable, al tiempo que facilitan los pagos, la liquidación, la negociación y el comercio en cadena.

La propuesta también habría limitado su «sandbox» de innovación a empresas con un máximo de 25 empleados, y cada comisión participante a 20 aprobaciones de proyectos al año. Esas disposiciones nunca entraron en vigor después de que la votación del Senado no alcanzara los 60 votos necesarios el 15 de septiembre. Los senadores rechazaron el cierre del debate sobre la moción para continuar, lo que impidió que el debate comenzara formalmente, aunque la legislación se mantuvo en el orden del día.

Los reguladores y los bancos pueden impulsar la alternativa de Saylor

Saylor abogó por normas claras, libre acceso al mercado, protección de la propiedad, divulgación honesta de información, lucha contra el fraude y libertad para que los clientes elijan entre servicios competidores. Señaló la exención condicional concedida por la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) el 17 de septiembre para la negociación en cadena de determinadas acciones tokenizadas —que el presidente Paul Atkins describió como una medida temporal encaminada a una reglamentación duradera— como prueba de que la autoridad existente puede abrir los mercados sin que dejen de aplicarse las protecciones a los inversores ni las prohibiciones de fraude previstas en la legislación sobre valores. El propio plan CLARITY preservó la facultad de exención de la SEC. El plan abarca lo que Saylor denomina capital digital, crédito, acciones, mercados de valores y divisas. Quiere normas viables para la custodia bancaria y los préstamos respaldados por bitcoins, una distribución más amplia y la propiedad tokenizada de las acciones preferentes de STRC, así como más mercados de negociación y horarios más amplios para las acciones ordinarias de MSTR. La posible expansión de las acciones tokenizadas de MSTR y STRC ilustra cómo espera que la infraestructura regulada amplíe el acceso y la liquidez.

Saylor citó la decisión de la Oficina del Contralor de la Moneda de suavizar las barreras de supervisión a la custodia de criptoactivos por parte de los bancos. Instó a los bancos a competir en materia de custodia, distribución, pagos y crédito, en lugar de buscar protección frente a competidores más fuertes.

También considera que la plataforma de cripto Coinbase (Nasdaq: COIN) combina custodia, pagos, valores y financiación, mientras que el USDC de Circle amplía los pagos en dólares digitales y el comercio global. El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), Michael Selig, se ha comprometido a hacer uso de las competencias existentes si la ley CLARITY sigue estancada, mientras que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha relacionado la implementación de las monedas estables con la innovación, el crecimiento económico y el papel global del dólar.

Una base de usuarios construida en torno a productos útiles

Saylor argumentó que los lanzamientos rápidos de productos generan comentarios de los clientes, inversiones y nuevas mejoras en una fase más temprana. Una liquidación más rápida y unos costes de pago o financiación más bajos podrían liberar capital para que las empresas contraten personal y se expandan, mientras que un acceso más amplio podría conectar a más ahorradores con emprendedores. Quiere que el sector aproveche los años 2027 y 2028 para desplegar productos a gran escala, convertir las exenciones normativas temporales en normas duraderas y promover una legislación específica allí donde siga siendo necesaria una nueva autoridad. Saylor escribió:

«El objetivo debería ser alcanzar los 50 millones de usuarios satisfechos con un interés directo en preservar la libertad de elección financiera. La adopción aumenta el coste político de una posible marcha atrás. Una reglamentación sólida refuerza los fundamentos jurídicos. Debemos construir ambas cosas».

Su estrategia aborda la preocupación del sector de que un futuro gobierno hostil pueda dar marcha atrás en la regulación favorable a las criptomonedas. Saylor sostuvo que ninguna ley elimina la política de la aplicación o el cumplimiento, mientras que millones de clientes que utilicen productos fiables crearían un grupo de apoyo capaz de defenderlos. Una adopción generalizada también podría mejorar la legislación futura al proporcionar a los hogares, las empresas, los asesores, los desarrolladores y los bancos una experiencia directa con los servicios que desean que se mantengan.

El apoyo de los clientes aún tendría que ganarse mediante productos comprensibles, condiciones transparentes, información honesta sobre los riesgos, un rendimiento fiable y la libertad de cambiar de proveedor. La medida de éxito propuesta por Saylor es el valor aportado a los clientes y a la economía en general, no la aprobación de un único proyecto de ley integral.