Por qué es importante la Ley CLARITY: Grayscale vislumbra la siguiente fase para los activos digitales

Grayscale presenta la Ley CLARITY como un reglamento para las criptomonedas

La gestora de criptoactivos Grayscale Investments analizó el lugar que ocupa la Ley CLARITY en el debate sobre la política de activos digitales en Washington, mientras los legisladores estudian cómo deben supervisarse los mercados de criptoactivos. Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, describió el 7 de mayo el papel del proyecto de ley en la configuración de la regulación de los activos digitales.

En lugar de tratar la legislación como una simple actualización de política, Pandl describió la CLARITY como un proyecto de ley de estructura de mercado amplio. Escribió que aclararía qué regulador federal supervisa qué actividades. La propuesta crearía un marco que separaría los contratos de inversión de las materias primas digitales. Bajo ese enfoque, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) regularía los contratos de inversión, mientras que la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) supervisaría las materias primas digitales. El jefe de investigación de Grayscale declaró:

«La Ley CLARITY es importante porque, durante gran parte de la última década, la regulación de los activos digitales se ha configurado principalmente a través de la aplicación de la ley, en lugar de mediante la elaboración de normas formales».

Ese enfoque basado en la aplicación de la ley ha moldeado la visión de Grayscale sobre la importancia del proyecto de ley. Pandl escribió que se han pagado decenas de miles de millones de dólares en multas regulatorias. También señaló que muchos participantes potenciales han evitado las criptomonedas por temor a una reacción regulatoria, incluso mientras el mercado se expandía hasta convertirse en un ecosistema de varios billones de dólares.

Grayscale prevé un amplio impacto entre los participantes del mercado

Según Grayscale, los desarrolladores, inversores, plataformas de intercambio, corredores, custodios y emisores de activos se verían todos afectados. Los desarrolladores recibirían una orientación más clara para estructurar y lanzar proyectos. Los inversores se enfrentarían a una menor incertidumbre jurídica en torno a la propiedad y las perspectivas de los proyectos. Las plataformas de negociación, los corredores y los custodios dispondrían de vías de registro más claras. Los emisores de activos también se enfrentarían a requisitos más definidos para la distribución de tokens y el cumplimiento normativo continuo. En opinión de Grayscale, los reguladores operarían dentro de un marco más claro en lugar de basarse en decisiones de aplicación fragmentadas. Pandl presentó esa estructura como fundamental para reducir la incertidumbre en los mercados de activos digitales. La presión pública también ha entrado en el debate del Senado. Stand With Crypto entregó una petición con más de 28 000 firmas en Washington el 30 de abril, instando al Comité Bancario del Senado a tramitar la Ley CLARITY. Una encuesta publicada el 7 de mayo reveló que el 52 % de los votantes apoyaba el proyecto de ley tras revisar un resumen imparcial, mientras que el 70 % afirmaba que Estados Unidos ya debería haber aprobado una legislación clara sobre criptomonedas. El calendario del comité se concretó después de que el Comité Bancario del Senado programara una sesión ejecutiva el 14 de mayo para examinar la H.R.3633, la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025.

Pandl escribió:

«La Ley CLARITY puede catalizar la siguiente fase de innovación y formación de capital en activos digitales al sustituir la incertidumbre por estructura, proporcionando a desarrolladores, empresas e inversores un marco jurídico regulatorio y de activos largamente esperado».

La aprobación sigue siendo incierta, a pesar del renovado movimiento en Washington. Pandl citó las probabilidades de Polymarket, que otorgan a la Ley CLARITY un 67 % de posibilidades de ser aprobada en 2026. El proyecto de ley aún debe avanzar en la Comisión Bancaria del Senado, ser aprobado por el pleno del Senado y obtener la aprobación de ambas cámaras. Grayscale afirmó que sería importante lograr avances significativos antes del receso de julio para mantener el impulso.