Anchorage Digital, sede del único banco de criptomonedas con licencia federal de Estados Unidos, ha lanzado el sistema de liquidación coordinada multipartita (CMS), impulsado por Atlas, una nueva capa de infraestructura diseñada para armonizar la negociación institucional de activos digitales con la estructura de mercado que rige las finanzas tradicionales (TradFi).
Anchorage Digital se dirige a los fondos de cobertura y a los bancos con una nueva infraestructura de negociación sin custodia
ESCRITO POR
COMPARTIR
Puntos clave
- El CMS Atlas de Anchorage Digital separa la custodia, la ejecución y el crédito por primera vez en el sector de las criptomonedas, lo que reduce el riesgo de contraparte para los operadores institucionales.
- Spotex, que procesa miles de millones en volumen diario de divisas, se une como socio de lanzamiento para ofrecer operaciones con criptomonedas a través de la infraestructura regulada a nivel federal de Anchorage Digital.
- La red Atlas tiene como objetivo expandirse más allá de las criptomonedas al contado hacia clases de activos tokenizados, ampliando la plataforma institucional de 4.200 millones de dólares de Anchorage Digital.
Qué hace realmente el CMS
Según el anuncio de Anchorage, el problema principal al que se dirige el CMS es uno con el que las instituciones han convivido desde que se formaron los mercados de criptomonedas. La mayor parte del trading de criptomonedas actual tiene lugar en plataformas offshore e integradas verticalmente, donde un único proveedor gestiona el intercambio, la custodia y la liquidación en un solo sistema. Los activos de los clientes suelen mantenerse en carteras omnibus mezcladas a nombre de la plataforma de intercambio, no del cliente subyacente.
Ese modelo funcionó bastante bien en los primeros años de las criptomonedas. Sin embargo, no funciona para bancos, fondos de cobertura y proveedores de infraestructura de mercado que operan bajo estrictos requisitos de riesgo, cumplimiento normativo y operativos.
CMS, impulsado por Atlas, separa esas funciones. Las plataformas de intercambio y los centros sin custodia actúan únicamente como motores de emparejamiento. Los prime brokers gestionan el crédito, el margen y las relaciones con los clientes. Anchorage Digital, a través de su banco regulado a nivel federal, proporciona custodia cualificada y coordina la liquidación en toda la red.
Un marco familiar para las mesas institucionales
La estructura refleja lo que las instituciones ya utilizan en los mercados de divisas y de renta fija, donde la custodia, la ejecución y la intermediación crediticia son gestionadas por participantes separados y especializados.
En el marco de CMS, los clientes acceden a los mercados a través de los prime brokers. Los activos permanecen bajo la custodia de Anchorage Digital durante todo el ciclo de vida de cada operación. La plataforma recoge la actividad de negociación en todos los mercados, verifica las obligaciones entre los participantes y coordina la liquidación neta una vez que todas las partes cuentan con la financiación completa. Este diseño elimina la necesidad de prefinanciar los mercados de negociación individuales, un punto de fricción que inmoviliza el capital en múltiples plataformas y genera una exposición directa al riesgo de la plataforma.
Spotex, entre los primeros en integrarse
Spotex, una red de comunicaciones electrónicas de divisas que procesa miles de millones en volumen diario, será uno de los primeros mercados en ofrecer operaciones con criptomonedas a través de la infraestructura CMS.
«El futuro de los mercados de activos digitales se parecerá cada vez más a los mercados financieros tradicionales, con una clara separación entre la ejecución, la custodia y la intermediación crediticia», afirmó John Miesner, director ejecutivo de Spotex. «Trabajar con Anchorage Digital permite a Spotex Digital incorporar la negociación de criptomonedas a ese marco institucional, algo que nuestros clientes han estado esperando a medida que el mercado sigue madurando». Se están desarrollando otros mercados en los mercados de activos tradicionales y digitales.
Atlas como infraestructura de mercado central
Anchorage Digital enmarca este lanzamiento como una expansión de Atlas como plataforma para una actividad institucional más amplia en activos digitales, que abarca actualmente las criptomonedas al contado y tiene como objetivo a largo plazo las clases de activos tokenizados.
La empresa tiene una valoración de 4200 millones de dólares y cuenta con Andreessen Horowitz, Goldman Sachs, KKR, GIC y Visa entre sus inversores. También posee una BitLicense del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York y opera una entidad autorizada a través de la Autoridad Monetaria de Singapur. El lanzamiento de CMS se produce en un momento en que la demanda institucional de infraestructura regulada para criptomonedas sigue creciendo, junto con la adopción de los ETF de Bitcoin al contado y una mayor claridad normativa en Estados Unidos.
