MUFG ha puesto en marcha un proyecto piloto para comprobar si las operaciones de repo con bonos del Estado japonés pueden liquidarse en tiempo real en una red blockchain.
MUFG se plantea las operaciones de recompra instantáneas de bonos del Estado japonés (JGB) a medida que la tecnología blockchain se abre paso en los mercados de bonos
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Puntos clave
- MUFG ha puesto en marcha un proyecto piloto para 2026 destinado a la liquidación en cadena de operaciones de repo con bonos del Estado japonés.
- Canton podría permitir operaciones con bonos del Estado japonés en tiempo real y un uso más eficiente del capital.
- El proyecto piloto, respaldado por la Autoridad de Servicios Financieros de Japón (FSA), evaluará a continuación los obstáculos legales y operativos.
El principal grupo bancario japonés está colaborando con Digital Asset, creador de la red Canton, y con Progmat en la prueba de concepto. También participan Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking y MUFG Bank.
Las operaciones de repo mantienen los mercados en movimiento
Un repo, abreviatura de «acuerdo de recompra», es una operación de financiación a corto plazo. Una de las partes vende valores, como bonos del Estado japonés, y se compromete a recomprarlos más adelante.
Estas operaciones son una herramienta básica para bancos, sociedades de valores y otros grandes inversores. Los bonos del Estado japonés, conocidos como JGB, se utilizan ampliamente como garantía porque son muy líquidos y cuentan con el respaldo del Gobierno japonés.
En los mercados convencionales, completar una operación puede llevar tiempo y requerir que varios sistemas independientes actualicen sus registros. Esto puede hacer que las entidades se vean obligadas a mantener efectivo y garantías adicionales mientras esperan la liquidación.
MUFG prueba un modelo de liquidación diferente
El proyecto piloto de MUFG no sustituirá la forma jurídica de los JGB por tokens emitidos mediante blockchain. En su lugar, los bonos seguirán siendo bonos de transferencia por anotación en cuenta según el sistema vigente en Japón.
La cadena de bloques sincronizaría los cambios en los registros contables que mantienen las instituciones encargadas de gestionar los bonos. El pago y la entrega se producirían simultáneamente —un proceso conocido como «entrega contra pago»— utilizando dinero digital, como depósitos bancarios tokenizados o monedas estables.
Canton se diseñó para las finanzas institucionales y permite compartir los detalles de las transacciones únicamente con las partes que necesitan verlos. La empresa suiza Secured Finance AG proporcionará un protocolo de préstamo, o sistema automatizado, destinado a gestionar todo el proceso de repos mediante contratos inteligentes.
Las operaciones más rápidas podrían liberar capital
Para los bancos y las sociedades de valores, una liquidación más rápida podría hacer que la financiación y las garantías fueran más eficientes. También podría facilitar las operaciones de repo intradía, en las que las posiciones se abren y se cierran en la misma jornada bursátil.
MUFG explicó que el proyecto piloto tiene como objetivo automatizar las tareas operativas y ampliar el plazo de liquidación. Un sistema que funcione casi en tiempo real podría, a la larga, reducir la cantidad de capital que las empresas reservan para hacer frente a los retrasos en la liquidación.
Esta iniciativa forma parte del Proyecto de Innovación en Pagos de la Agencia de Servicios Financieros de Japón, que seleccionó los proyectos piloto relacionados en febrero de 2026. MUFG afirmó que tiene previsto colaborar con los reguladores y con entidades financieras nacionales y extranjeras a medida que avance el proyecto.
El mercado japonés sigue avanzando hacia la cadena de bloques
El proyecto piloto se suma a la labor más amplia de Japón en materia de infraestructura financiera digital. MUFG ya ha abordado anteriormente proyectos relacionados con tokens de seguridad, activos financieros tokenizados y dinero digital, incluido un plan anterior con otros grandes bancos para realizar transacciones con stablecoins en el ejercicio fiscal de 2026.
La prueba no garantiza la puesta en marcha de un servicio comercial. La coordinación jurídica, la integración con los sistemas de mercado existentes y la participación de una amplia gama de instituciones determinarán si este enfoque puede superar la fase piloto.
Los lectores deberían estar atentos a los resultados del proyecto piloto, a los debates normativos y a cualquier detalle sobre cómo se utilizaría el dinero digital para liquidar las operaciones. Esos pasos determinarán si una parte importante del mercado de bonos de Japón puede avanzar hacia unas operaciones más rápidas y disponibles las 24 horas del día.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
