Los mercados de derivados de Bitcoin están descontando un movimiento significativo, ya que hay 40 000 millones de dólares en posiciones abiertas de opciones y más de otros 40 000 millones de dólares en contratos de futuros en las principales bolsas, mientras que el principal activo criptográfico cotiza a 73 600 dólares este domingo 31 de mayo a las 11:30 a. m. (hora del Este).
Los futuros de bitcoin alcanzan los 42 600 millones de dólares en 11 bolsas: esto es lo que indica el interés abierto para junio
ESCRITO POR
COMPARTIR
Puntos clave
- El interés abierto (OI) en futuros de Bitcoin en 11 bolsas asciende a unos 42 600 millones de dólares, con Binance (19,14 %) y CME (13,88 %) acaparando las mayores cuotas a fecha de 31 de mayo de 2026, según datos de Coinglass.
- El vencimiento del 26 de junio de Deribit tiene un valor nocional de aproximadamente 8.500 millones de dólares, con un «máximo de dolor» cercano a los 77.500 dólares, un 5,3 % por encima del precio al contado actual de 73.600 dólares.
- El interés abierto (OI) de las opciones de venta de CME ha superado al de las opciones de compra desde noviembre de 2025, lo que indica que la cobertura institucional persiste incluso mientras el bitcoin se recupera de sus mínimos de febrero de 2026.
Interés abierto de futuros en todas las bolsas
El interés abierto total de los futuros de BTC en las bolsas se sitúa en unos 42 600 millones de dólares, lo que supone un fuerte descenso desde el máximo de más de 90 000 millones alcanzado a principios de octubre de 2025, cuando el bitcoin cotizaba ligeramente por encima de los 126 000 dólares.
Binance lidera todas las plataformas con 141 100 BTC (10 400 millones de dólares) en interés abierto de futuros, lo que representa el 19,14 % del mercado, según muestran los registros de coinglass.com. CME Group ocupa la segunda posición con 102 330 BTC (7550 millones de dólares), lo que supone el 13,88 % del total, lo que indica que la participación institucional a través de futuros regulados sigue siendo significativa, incluso aunque los precios al contado hayan retrocedido.
Gate ostenta 65 620 BTC (4840 millones de dólares, 8,9 %), Bybit cuenta con 63 860 BTC (4710 millones de dólares, 8,66 %) y MEXC registra 75 980 BTC (5600 millones de dólares, 10,3 %). OKX se sitúa en 44 310 BTC (3270 millones de dólares, 6 %), mientras que la bolsa descentralizada de contratos perpetuos Hyperliquid tiene 29 730 BTC (2190 millones de dólares, 4,03 %).
Cambios en el OI en las últimas 24 horas dignos de mención:
- Bybit cayó un 0,69 % en 24 horas, la mayor caída de todas las principales plataformas de intercambio
- BingX cayó un 44,18 % en el OI de las últimas 24 horas, una caída significativa
- Gate subió un 2,08 % y OKX un 0,63 %
La relación entre el OI y el volumen en las últimas 24 horas de Kucoin es de 9,57, la más alta del día, lo que apunta a un volumen relativamente escaso en comparación con su volumen de posiciones abiertas.
Interés abierto de las opciones de Bitcoin
El interés abierto total de las opciones de BTC se sitúa cerca de los 40 000 millones de dólares, según datos de Coinglass, lo que supone un fuerte retroceso respecto a los máximos de más de 65 000 millones de dólares registrados a finales de noviembre de 2025. Las opciones de compra dominan con un 59,25 % del interés abierto total de las opciones, lo que representa 248 395 BTC. Las opciones de venta representan el 40,75 %, o 170 837 BTC. Una distribución de 59/41 favorece las posiciones alcistas, pero no supone un desequilibrio extremo. El volumen en las últimas 24 horas presenta un sesgo similar, con las opciones de compra en el 53,27 % (9.120 BTC) frente a las de venta en el 46,73 % (8.000 BTC).
Contratos con mayor interés abierto en Deribit
La posición de interés abierto más grande en Deribit es una apuesta a que el bitcoin alcance los 120 000 $ en diciembre de 2026, con 7089,4 BTC vinculados a ese contrato. Algunas predicciones coinciden con esta perspectiva. La segunda mayor es una posición de protección dimensionada para una caída a 60 000 dólares en esa misma fecha, con 6509,4 BTC, lo que indica que no todo el mundo está posicionado para un repunte a finales de año.
Otras dos posiciones destacadas se sitúan más cerca. Los operadores mantienen 5.769,4 BTC en un contrato que se liquida si el bitcoin alcanza los 80.000 dólares antes del 31 de julio de 2026, y otros 5.657,5 BTC en un contrato que apunta a los 90.000 dólares antes del 26 de junio. Ambas sugieren un conjunto de apuestas alcistas que apuntan a niveles muy por encima del precio al contado actual antes de que termine el verano.
Opciones de CME: las opciones de venta siguen predominando
Los datos de Cryptoquant sobre el interés abierto (OI) de las opciones de CME, agrupados por posición, muestran que las opciones de venta superan constantemente a las de compra desde finales de noviembre de 2025, incluso aunque el precio del BTC haya comenzado a recuperarse de sus mínimos de febrero de 2026, cercanos a los 65 000 $. Esa postura con predominio de opciones de venta entre los participantes de CME, que suelen ser gestores de activos y operadores de cobertura institucionales, refleja cautela ante los niveles de precios actuales más que convicción en una ruptura al alza a corto plazo.
Los registros de CME agrupados por vencimiento muestran que los contratos a corto plazo (de 1 a 2 meses) dominan la estructura actual, con un OI a más largo plazo muy limitado en comparación con el periodo de acumulación de octubre y noviembre de 2025.
Max Pain: Deribit, Binance, OKX
El «max pain» de Deribit para el vencimiento del 26 de junio de 2026 se sitúa entre 77 500 y 78 000 dólares, con un valor nocional para esa fecha que se acerca a los 9000 millones de dólares. El vencimiento más lejano que se muestra, marzo de 2027, presenta un «max pain» que se desploma hasta aproximadamente 70 000 $, lo que representaría una caída de alrededor del 4,9 % respecto al precio actual.
El «max pain» de Binance para el 26 de junio alcanza unos 85 000 $, muy por encima del precio al contado, con un valor nocional para esa fecha que alcanza aproximadamente los 757 millones de dólares. La curva sube desde los 74 000 $ a corto plazo hasta un pico cercano a los 85 000 $, antes de retroceder hacia los 77 500 $ para vencimientos posteriores. El «max pain» de OKX cuenta una historia diferente. La curva se mantiene relativamente plana cerca de los 74 000 $ hasta el 12 de junio, antes de subir hasta aproximadamente 78 000 $ a finales del 26 de junio. A continuación, se mantiene entre 75 500 $ y 78 000 $ hasta finales de 2026, antes de dar un salto brusco hasta cerca de los 80 500 $ en marzo de 2027, el nivel más alto de las tres bolsas en cuanto al «max pain» a largo plazo.
La teoría del «max pain» sostiene que los vendedores de opciones, que representan la mayoría de los creadores de mercado de opciones, se benefician más cuando el activo subyacente vence al precio en el que el mayor número de contratos termina sin valor. Con el BTC al contado a 73 600 $, la mayoría de los niveles de «max pain» en las tres bolsas se sitúan por encima del precio actual para el vencimiento del 26 de junio, lo que algunos operadores interpretan como una fuerza que empuja el precio al alza de cara a esa liquidación.
Lo que observan los operadores
El vencimiento del 26 de junio es la mayor fecha de liquidación individual por valor nocional en Deribit, Binance y OKX. Solo Deribit muestra aproximadamente 8.500 millones de dólares en valor nocional vinculado a esa fecha. El comportamiento del precio en los días previos a ese vencimiento podría determinar si la mayor parte de las posiciones abiertas en opciones de compra vencen «in the money» o se esfuman.
El volumen de operaciones abiertas (OI) de los futuros de CME se mantiene cerca de los 7.550 millones de dólares a pesar del descenso generalizado del OI total del mercado desde finales de 2025, lo que sugiere que las mesas institucionales no han abandonado su exposición al bitcoin. El posicionamiento con predominio de opciones de venta en CME podría reflejar estrategias largas cubiertas más que apuestas bajistas directas.
