Señales contradictorias: las opciones sobre bitcoin muestran un 58 % de opciones de compra frente a un 42 % de opciones de venta, mientras el precio se mantiene estable

• Binance lidera todas las bolsas en interés abierto de futuros de BTC con 134 620 BTC, mientras que CME registró la mayor subida en 24 horas, con un +6,16 % el 2 de mayo.
• La opción de compra de Deribit con vencimiento el 29 de mayo de 2026 y precio de ejercicio de 80 000 dólares tiene un interés abierto de 7493,7 BTC, lo que la convierte en el contrato de opciones individual más grande de todas las plataformas.
• Con el bitcoin a 78 418 $, el precio se sitúa cerca del nivel de «máximo dolor» de 78 000 $ de Deribit antes del vencimiento del 3 de mayo, lo que pone a los operadores en el punto de mira.

El interés abierto de los futuros de bitcoin vuelve a subir mientras Binance, CME y Gate lideran el sector

Según las estadísticas de coinglass.com, el interés abierto total de las opciones de BTC se sitúa en aproximadamente 30 000 millones de dólares a fecha del 2 de mayo de 2026, con el bitcoin cotizando a 78 418 dólares. La cifra marca una recuperación respecto a los mínimos observados a finales de enero y febrero, cuando el interés abierto cayó por debajo de los 25 000 millones de dólares junto con una caída del precio que llevó al bitcoin por debajo de los 70 000 dólares.

El interés abierto (OI) en futuros muestra una tendencia similar. Los datos a nivel de las plataformas de intercambio muestran a Binance a la cabeza con 134 620 BTC en interés abierto de futuros por valor de 10 550 millones de dólares, seguida de CME con 117 320 BTC y 9200 millones de dólares. Gate tiene 68 860 BTC por valor de 5400 millones de dólares, mientras que MEXC registra 78 430 BTC por valor de 6150 millones de dólares. Bybit se sitúa en 59 890 BTC, o 4700 millones de dólares.

El cambio en el interés abierto (OI) de 24 horas de CME, de un +6,16 %, destaca frente al resto del sector. La mayoría de las demás bolsas registraron ligeros descensos durante el mismo periodo, con BingX como notable excepción, al perder un 54,60 % en su OI de 24 horas. Kucoin rompió la tendencia con una subida del 4,32 %.

La opción de compra de Bitcoin de 80 000 $ de Deribit acumula la mayor parte del interés abierto antes de la liquidación del 3 de mayo

En cuanto a las opciones, las opciones de compra (call) superan a las de venta (put) en interés abierto. El interés abierto total de las opciones de compra se sitúa en 241 222,88 BTC, frente a los 169 755,09 BTC de las opciones de venta, lo que da una ratio de opciones de compra frente a opciones de venta de aproximadamente el 58,69 % frente al 41,31 %. En cuanto al volumen en las últimas 24 horas, las opciones de venta han tomado la delantera con un 53,65 % frente al 46,35 % de las opciones de compra, lo que apunta a una actividad de cobertura a corto plazo por parte de los operadores.

La opción más negociada en Deribit es un contrato de compra que otorga a los compradores el derecho a adquirir bitcoins a 80 000 $ antes del 29 de mayo, con 7 493,7 BTC en posiciones abiertas. Muy cerca le sigue una opción de compra de diciembre de 2026 con un precio objetivo de 120 000 $, que cuenta con 6600 BTC en interés abierto, seguida de una opción de compra de junio de 2026 con un precio de ejercicio de 90 000 $ y 6362,7 BTC. En el lado bajista, el mayor contrato de venta es una posición de diciembre de 2026 que se liquida si el bitcoin cae a 60 000 dólares, con un interés abierto de 5298,9 BTC.

El interés abierto de las opciones de CME, agrupado por vencimiento, muestra que los contratos con vencimiento en uno o dos meses dominan la estructura. El gráfico de CryptoQuant, que abarca desde mediados de 2025 hasta principios de mayo de 2026, muestra una fuerte contracción desde los picos de noviembre de 2025, cuando el interés abierto total de las opciones de CME se acercaba a los 70 000 contratos. Los niveles actuales oscilan entre 8 000 y 14 000 contratos por ciclo de vencimiento.

El desglose de opciones de venta frente a opciones de compra de la CME, registrado por CryptoQuant, muestra que las opciones de venta superan constantemente a las de compra en términos de USD hasta febrero y marzo de 2026, antes de estabilizarse. El interés por las opciones de compra ha comenzado a recuperarse a lo largo de abril, aunque ambas categorías se mantienen muy por debajo de los máximos de finales de 2025.

Los niveles de «max pain» varían según la bolsa de cara al vencimiento del 3 de mayo. Deribit sitúa el nivel actual de «max pain» cerca de los 78 000 $, con vencimientos a más largo plazo que muestran una curva descendente hacia los 69 000 $ y por debajo para el contrato de marzo de 2027. El vencimiento de junio de 2026 presenta el mayor valor nocional en Deribit, con aproximadamente 9000 millones de dólares.

Los datos de «max pain» de Binance muestran una curva diferente. El vencimiento del 29 de mayo presenta un nivel de «max pain» cercano a los 75 000 $ y la barra de valor nocional más grande, mientras que el contrato del 26 de junio se sitúa también en aproximadamente 75 000 $ de «max pain». El vencimiento del 25 de septiembre se acerca a los 84 000 $ antes de que la curva vuelva a descender.

El «max pain» de OKX para el vencimiento del 3 de mayo se sitúa cerca de los 65 000 dólares, una de las lecturas a corto plazo más bajistas entre las distintas plataformas. El contrato de marzo de 2027 muestra un fuerte repunte al alza en el valor nocional, con un nivel de «max pain» que vuelve a subir hacia los 78 000 dólares.

Con el bitcoin a 78 418 $, se sitúa por encima de los niveles de «max pain» a corto plazo en Binance y OKX, pero prácticamente al mismo nivel que la lectura de Deribit. Los operadores de opciones que gestionan la exposición cerca del vencimiento podrían ser una fuerza silenciosa que determine la evolución de los precios durante el fin de semana.