A medida que agosto llega a su fin, la Ley CLARITY avanza a toda velocidad hacia una prueba decisiva en el Senado el 15 de septiembre, mientras que las cuotas de los mercados de predicción reflejan serias dudas sobre si el Congreso podrá sacar adelante este extenso proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas de EE. UU. antes de que termine 2026.
Las perspectivas de la Ley CLARITY siguen sin vislumbrarse a medida que se acerca el momento decisivo en el Senado
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Puntos clave
- Kalshi otorga un 91 % de probabilidades de que el Senado vote la Ley CLARITY antes del 1 de octubre.
- Polymarket sitúa la probabilidad de que se apruebe la Ley CLARITY en 2026 en un 13 %, tras un volumen de operaciones de 11,5 millones de dólares.
- Lummis se enfrenta a una prueba en el Senado el 15 de septiembre con el obstáculo de los 60 votos necesarios para cerrar el debate.
La divergencia es difícil de pasar por alto. En el momento de redactar este artículo, los operadores de Kalshi valoran en un 91 % la posibilidad de que se celebre una votación en el Senado antes del 1 de octubre, mientras que Polymarket otorga a la Ley CLARITY una probabilidad extremadamente baja de convertirse en ley este año.
Los operadores esperan que los senadores acudan a votar, pero el dinero de los mercados de predicción apunta a que el Congreso probablemente no llevará a buen término la tarea.
La votación del Senado del 15 de septiembre inicia la cuenta atrás para la Ley CLARITY
El Senado abandonó Washington el 8 de agosto después de que el líder de la mayoría, John Thune, presentara una moción de clausura, lo que preparó el terreno para una votación de procedimiento el 15 de septiembre. La clausura suele requerir 60 votos y permitiría al Senado avanzar hacia el debate y, potencialmente, la aprobación de la legislación.
Llegar hasta ahí solo resuelve el primer problema. Según informa American Banker, Ian Katz, de Capital Alpha Partners, redujo drásticamente su estimación de aprobación de aproximadamente el 40 % al 25 %, quizá incluso menos, y advirtió de que superar el cierre del debate aún no garantizaría la aprobación. Galaxy Digital fue más allá y rebajó su estimación al 10 % en agosto, a medida que el Congreso desperdiciaba valiosos días naturales.
Los mercados de predicción apuestan a que el Congreso votará, pero no podrá cerrar el trato
El dinero que se acumula en los mercados de predicción cuenta, en esencia, la misma historia. El mercado de apuestas sobre la votación en el Senado de Kalshi ha atraído un volumen de más de 1,25 millones de dólares, mientras que su contrato más amplio sobre la aprobación de la estructura del mercado de criptomonedas ha atraído más de 6,8 millones de dólares.
La apuesta más concreta de Polymarket sobre si la H.R. 3633 se convertirá en ley en 2026 ha atraído aproximadamente 11,5 millones de dólares. La probabilidad implícita se sitúa en un extenuante 13 %, un colapso impresionante respecto al 82 % que los operadores valoraban en febrero.
Tres batallas amenazan con hacer saltar por los aires el marco regulador del Congreso sobre las criptomonedas
Esta lucha va mucho más allá de otra ronda de teatro político en Washington. La Ley CLARITY crearía un marco federal para los mercados de criptomonedas, otorgaría a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) la autoridad exclusiva sobre los mercados al contado de materias primas digitales y dejaría a la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) la supervisión de determinadas ofertas de valores y de la actividad bursátil.
Tres frentes de batalla están ahora poniendo a prueba la coalición necesaria para conseguir 60 votos en el Senado: las restricciones éticas que afectan a los funcionarios públicos y las criptomonedas, las recompensas de las monedas estables que los bancos consideran una competencia por los depósitos, y las protecciones que abarcan las finanzas descentralizadas (DeFi) y a los desarrolladores de software sin custodia.
Varios demócratas que en su momento parecían abiertos a las negociaciones han arremetido contra el último texto, mientras que los grupos bancarios siguen criticando con dureza el rendimiento de las monedas estables. Los republicanos, entre ellos los senadores Cynthia Lummis, Tim Scott, John Boozman, John Thune y Thom Tillis, siguen figurando entre los principales defensores de la legislación.
La SEC y la CFTC siguen adelante mientras el Congreso se queda sin tiempo
Los reguladores no están esperando a los legisladores. La elaboración de normas sobre criptomonedas por parte de la SEC y el trabajo de la CFTC en materia de plataformas de intercambio, operaciones apalancadas y finanzas descentralizadas (DeFi) podrían constituir piezas fundamentales del marco regulador sin necesidad del Congreso, aunque las futuras administraciones suelen poder revocar las normas de las agencias con mayor facilidad que las leyes federales.
Esto convierte al 15 de septiembre en el punto crítico. Incluso si los senadores superan la barrera procedimental de los 60 votos, el Congreso se enfrenta a una agenda brutal repleta de financiación pública, legislación en materia de defensa y las inminentes elecciones de mitad de legislatura. Otro fracaso podría relegar la batalla más amplia sobre la estructura del mercado a una sesión «lame-duck» o al año 2027.
Para las empresas de criptomonedas, los bancos y los inversores, la cuestión ahora no es si Washington sigue hablando de CLARITY, sino si los senadores podrán reunir suficientes votos el 15 de septiembre para mantenerla con vida.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
