Papertrade Perp DEX recauda 118 millones en 24h con apalancamiento 1.000x

El apalancamiento de 1.000x de Papertrade lleva el riesgo de las operaciones al extremo

En el momento de redactar esta noticia, el sábado 10 de octubre de 2026, las estadísticas recopiladas de paperdash.xyz y defillama.com indican que hay 118 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL) a las 11:00 h, hora del Este. Básicamente, Papertrade.xyz se describe a sí misma como una plataforma de lanzamiento justo, un mercado de contratos perpetuos sintéticos totalmente en cadena, construido sobre la capa HyperEVM de Hyperliquid.

Una bolsa de contratos perpetuos permite a los usuarios apostar por si el precio de un activo, como el BTC o el ETH, subirá o bajará sin necesidad de poseerlo realmente. A diferencia de los contratos de futuros habituales, este tipo específico de operaciones no tiene fecha de vencimiento. Papertrade ofrece operaciones apalancadas, lo que permite a los participantes abrir posiciones sustancialmente mayores de lo que su capital real permitiría normalmente.

La bolsa descentralizada (DEX) de contratos perpetuos Hyperliquid ofrece capacidades similares, pero sus límites de apalancamiento para activos como el BTC suelen oscilar entre 20x y 40x, un techo considerablemente más conservador que la oferta de 1.000x de Papertrade. Por ejemplo, un operador con un apalancamiento de 40x puede soportar una variación del precio del 2,5 %, y del 5 % en el caso de una posición con un apalancamiento de 20x. Esto es mucho más seguro que un apalancamiento de 1.000x, que puede acabar con la posición de un operador si los precios se mueven un 0,1 % en la dirección equivocada.

Sin comisiones de financiación, sin libro de órdenes y con un modelo de negociación similar al de un casino

Papertrade no tiene deslizamiento, ni tasas de financiación, ni spread, ni comisiones de negociación nocionales convencionales. Además, las posiciones no se emparejan en un libro de órdenes ni con otros operadores. En su lugar, cada operación es un swap sintético entre el usuario y un fondo común de liquidez del protocolo. Aunque a algunos les resulte atractivo, la aplicación ha sido descrita como un casino. En un informe reciente, el autor de Bankless, David Christopher, utiliza ese mismo término para describir la plataforma, afirmando:

«Papertrade es, en esencia, un casino en el que los operadores que pierden se convierten gradualmente en propietarios de los futuros beneficios de la casa».

11 000 millones de dólares en posiciones abiertas frente a solo 54 millones de dólares en respaldo

Esto no ha impedido que el dinero siga fluyendo; de hecho, ha ocurrido todo lo contrario. En el momento del lanzamiento, los datos muestran más de 14 millones de dólares en depósitos de USDC, cifra que ha aumentado hasta los 118 millones de dólares desde entonces. Las estadísticas de Papertrade revelan una actividad con un apalancamiento extremadamente alto, respaldada por un capital real muy escaso. El interés abierto ronda los 11 000 millones de dólares repartidos en 2 349 posiciones a las 11:45 de la mañana, hora del Este, del sábado, pero solo hay 54 millones de dólares respaldando esas posiciones. Según las normas de Papertrade, es posible que los operadores ganadores no reciban sus beneficios íntegros de inmediato si el fondo común carece de fondos suficientes. Se les devolvería su margen inicial, pero sus beneficios pendientes de pago pasarían a una lista de espera. No obstante, si los mercados se sumieran en el caos durante un evento de «cisne negro», este mecanismo podría amplificar las repercusiones financieras o ayudar a amortiguar el golpe. Además, los operadores que pierdan dinero reciben tokens PAPER como recompensa por sus pérdidas.

Tokens PAPER, pantalones de 2.000 dólares y cuestiones de sostenibilidad

Cuanto más pierden los operadores, más dinero hay disponible para pagar a los ganadores y más tokens PAPER se crean. Esos tokens podrían generar ingresos con el tiempo, pero solo si la plataforma sigue funcionando con éxito. Papertrade fue fundada por dos operadores de criptomonedas conocidos como Jez y Blurr. Ambos tienen experiencia en el ecosistema Hyperliquid, aunque operan bajo identidades parcialmente anónimas.

Los fundadores también llamaron la atención al vender 100 pares de pantalones de papel hechos a medida por 2.000 dólares cada uno. Las prendas, confeccionadas con costosos tejidos italianos, se agotaron en unos 40 minutos, generando 200.000 dólares en ventas. Algunos compradores parecían genuinamente interesados en la prenda, mientras que otros especulaban con que poseer un par podría reportarles beneficios adicionales en el futuro. Los pantalones se convirtieron en una especie de broma recurrente dentro de la comunidad de las criptomonedas este fin de semana, pero también ilustraron la gran atención que el proyecto había atraído incluso antes de que comenzara la negociación. Lo que muchos se preguntan ahora es si toda esta atención está justificada, si el proyecto tiene verdadera capacidad de resistencia y si, en última instancia, no es más que un casino disfrazado de intercambio descentralizado (DEX) perpetuo.