Grayscale pagará trimestralmente en efectivo las recompensas por staking de ETH y SOL: un análisis de cómo funciona

La solicitud

El analista de Onchain Wu Blockchain transmitió la noticia en una publicación en X, señalando que las modificaciones propuestas exigirían a los fideicomisos distribuir «las recompensas netas por staking de forma sistemática, ya sea en especie o tras una venta en efectivo, con una frecuencia no inferior a la trimestral».

De aprobarse, cada fondo convertiría el ether (ETH) o solana (SOL) que obtenga mediante el staking en efectivo al menos una vez al trimestre y distribuiría sin demora los ingresos tras cubrir los gastos no absorbidos ya por el patrocinador. Está previsto que el cambio entre en vigor alrededor del 7 de agosto, lo que proporcionará a los inversores un calendario de pagos predecible en lugar de distribuciones puntuales.

Este mecanismo cuenta con un precedente real, ya que la distribución de ETHE de enero de 2026 pagó aproximadamente 0,083 dólares por acción, lo que supuso un total de unos 9,39 millones de dólares, un ejemplo temprano de cómo podría ser una cadencia trimestral estandarizada a gran escala en el futuro.

Cuánto reciben realmente los inversores

El nuevo calendario fija los plazos, no los importes, y los pagos seguirán variando en función de la cantidad de ETH o SOL que los fideicomisos apuesten realmente, de cuánto se destine a comisiones y del tratamiento fiscal de cada fondo. Según las normas de los fideicomisos otorgantes, los titulares estadounidenses reconocerían su parte proporcional de las recompensas por staking como renta imponible cuando el fideicomiso las reciba (independientemente de cuándo llegue posteriormente el efectivo a las cuentas de los accionistas), mientras que cualquier ETH o SOL vendido para financiar una distribución podría generar por separado ganancias o pérdidas de capital.

El rendimiento subyacente de GSOL da una idea de lo que está sobre la mesa, dado que el fondo apuesta el 100 % de sus tenencias de SOL, lo que actualmente genera unas recompensas brutas por staking de alrededor del 6,1 % anual, aunque la cantidad convertida en efectivo y pagada se deducirán las comisiones y cualquier retención fiscal.

Grayscale también ha recortado los costes en lo que respecta a Solana este año, ya que, con efecto a partir del 25 de junio, la comisión de gestión de GSOL se redujo del 0,35 % al 0,19 %, mientras que su comisión de staking también bajó del 23 % al 7 %, lo que permite que una mayor parte de ese rendimiento revierta en los accionistas.

Un mercado saturado de ETF de staking

La iniciativa de Grayscale se produce en medio de una competencia cada vez más intensa por ofrecer fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas con staking. Morgan Stanley presentó en julio sus propias modificaciones al formulario S-1 para los ETF al contado de ether y solana, designando a Coinbase como custodio y proveedor de staking con una comisión de patrocinador del 0,14 %; el fondo de ether tiene previsto destinar al staking entre el 50 % y el 80 % de sus activos, y el de solana, hasta el 100 %.

Bitcoin.com News también informó de que el lanzamiento inicial del ETF de Solana de Grayscale con staking alcanzó una rentabilidad nominal superior al 77 % en sus primeros días, antes de normalizarse hasta los niveles actuales.

La cuestión de la distribución se ha convertido en un frente competitivo por sí misma, ya que un pago trimestral en efectivo predecible resulta más fácil de modelar para los asesores y los inversores particulares que las acumulaciones de recompensas que aparecen de forma irregular dentro del valor liquidativo de un fondo.

Dicho esto, las modificaciones aún deben superar la revisión habitual de la SEC antes del 7 de agosto, y las primeras distribuciones trimestrales bajo la nueva estructura se producirían en los meses posteriores. El ether cotiza actualmente en torno a los 1 857 dólares y Solana cerca de los 75,89 dólares, ambos con un ligero descenso en las últimas 24 horas.