Grayscale ha identificado Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche y Canton Network como redes blockchain que están en condiciones de beneficiarse de la tokenización de acciones, y ha destacado cómo los diferentes modelos de propiedad podrían dar forma a los mercados de valores digitales.
Grayscale identifica cinco redes de criptomonedas que están en condiciones de beneficiarse de los valores tokenizados
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Puntos clave
- Grayscale identifica cinco redes blockchain que están en condiciones de dar soporte a diferentes modelos de tokenización de acciones.
- Ethereum, Solana y BNB Chain admiten una importante actividad de acciones tokenizadas «wrapped».
- Canton Network respaldará el proyecto piloto de tokenización en blockchain regulado por la DTCC.
Las perspectivas de Grayscale sobre la tokenización dependen de qué modelo de propiedad se imponga
La gestora de criptoactivos Grayscale publicó el 9 de julio un estudio en el que se describen tres fases de la tokenización de acciones. El director de investigación, Zach Pandl, afirmó que Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche y Canton Network son las mejor posicionadas para beneficiarse a medida que evolucionen los modelos de propiedad.
La primera fase implica el uso de «wrappers» de terceros, que representan más del 70 % de las acciones tokenizadas por capitalización bursátil, según Grayscale. En este modelo, las acciones tradicionales se colocan en una entidad con fines específicos (SPV), y los inversores reciben tokens que representan derechos sobre dicha entidad en lugar de la propiedad directa.
Estos activos «envueltos» operan en Ethereum, Solana y BNB Chain, donde pueden negociarse e integrarse en aplicaciones de finanzas descentralizadas. Pandl señaló que cada fase de la tokenización podría beneficiar a diferentes infraestructuras de blockchain.
El proyecto piloto de la DTCC y las acciones patrocinadas por emisores podrían redefinir los roles de las cadenas de bloques
Grayscale identifica el proyecto piloto previsto por la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) como la segunda fase del desarrollo de la renta variable tokenizada. Tras señalar que Canton Network será la primera cadena de bloques utilizada en el proyecto piloto de tokenización de la DTCC, Pandl escribió:
«Consideramos que la tokenización de los mercados de acciones avanza en tres fases, y que cada una de ellas aporta valor a diferentes tipos de infraestructura de blockchain».
La DTCC tiene previsto incorporar a la cadena de bloques los valores elegibles existentes a través de una infraestructura regulada de postnegociación, en lugar de emitir versiones de sustitución. Grayscale describe este enfoque como el «modelo de derechos», que difiere de los sistemas basados en envoltorios que crean derechos a través de vehículos independientes.
El estudio señala que el proyecto piloto podría ayudar a definir el papel de Canton Network junto a las blockchains públicas que admiten activos tokenizados.
¿Podrían las empresas llegar a emitir acciones directamente en redes de blockchain?
Grayscale describe la tokenización patrocinada por el emisor como la tercera fase, en la que las empresas emiten valores de forma nativa en la cadena de bloques. El informe señala que Securitize se convirtió en la primera empresa cotizada en tokenizar sus propias acciones ordinarias en el momento de su salida a bolsa en la Bolsa de Nueva York.
La gestora de criptoactivos cree que este modelo tiene el mayor potencial a largo plazo y podría favorecer a Ethereum, Solana y Avalanche. Una adopción más amplia sigue requiriendo mayor claridad normativa. El director de investigación afirmó:
«Las redes blockchain mejor posicionadas para sacar partido del crecimiento de la tokenización incluyen, en nuestra opinión, Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche y Canton Network».
Grayscale prevé que los «wrappers», el modelo de derechos de la DTCC y las emisiones patrocinadas por los emisores coexistan durante años. La distribución a largo plazo de la actividad entre Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche y Canton Network sigue siendo incierta. La evolución de la normativa, la adopción por parte de los emisores y el éxito de la implementación determinarán qué redes desempeñarán un papel más destacado en los mercados de valores digitales.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
