Grayscale Investments ha señalado que varios protocolos de criptomonedas líderes que generan ingresos cotizan con múltiplos de valoración relativamente bajos. La empresa ha añadido que una posible votación sobre la Ley CLARITY en las próximas semanas podría impulsar el crecimiento de las finanzas en cadena y los activos tokenizados.
Grayscale destaca los 15 protocolos de criptomonedas con mayores ingresos que cotizan a precios bajos ante la inminente entrada en vigor de la Ley CLARITY
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Puntos clave
- Grayscale señaló que muchos protocolos criptográficos que generan ingresos cotizan con múltiplos bajos en relación con sus ingresos históricos.
- Las aplicaciones financieras dominan los protocolos con mayores ingresos.
- La gestora de activos criptográficos señaló que la Ley CLARITY podría impulsar los activos tokenizados y las finanzas en cadena.
Las clasificaciones por ingresos ponen de relieve los bajos múltiplos de valoración a la espera de la Ley CLARITY
Grayscale Investments ha señalado que muchos protocolos criptográficos que generan ingresos cotizan con múltiplos de valoración bajos, mientras la Ley CLARITY espera una posible decisión en el pleno del Senado. En una nota de análisis del 24 de junio, la empresa analizó las 15 aplicaciones en cadena más grandes por ingresos de protocolo utilizando datos de DeFiLlama, Artemis y la investigación de Grayscale Investments. El director de investigación de la empresa, Zach Pandl, escribió:
«Creemos que se beneficiarán sustancialmente del crecimiento previsto en la actividad de transacciones en cadena que se espera que se produzca tras la aprobación de la Ley CLARITY».
Hyperliquid lideró la lista con unos ingresos de 871 millones de dólares en los últimos 12 meses, una capitalización de mercado de 13 460 millones de dólares y un múltiplo de 15x. Pump.fun le siguió con 459 millones de dólares en ingresos y una capitalización bursátil de 456 millones de dólares, cercana a 1x, mientras que PancakeSwap generó 322 millones de dólares y también cotizó en torno a 1x.
Sky registró unos ingresos de 248 millones de dólares con un múltiplo de 5x; Jupiter, 130 millones de dólares con un múltiplo de 6x; Aave, 125 millones de dólares con un múltiplo de 9x; y Aerodrome, 124 millones de dólares con un múltiplo de 4x. World Liberty Financial registró 105 millones de dólares con un múltiplo de 17x. Lido Finance generó 77 millones de dólares con un múltiplo de 3x, y Meteora, 62 millones de dólares con un múltiplo de aproximadamente 1x.
Las aplicaciones financieras representan la mayor parte de los protocolos con mayores ingresos
Grayscale relacionó estas valoraciones con la posible aprobación de la Ley CLARITY, que podría introducir un marco regulatorio similar al de las finanzas tradicionales y respaldar el crecimiento de los activos tokenizados y la actividad en cadena.
Las aplicaciones financieras representaron 11 de los 15 protocolos incluidos en la lista, entre ellos Hyperliquid, PancakeSwap, Sky, Jupiter, Aave, Aerodrome, World Liberty Financial, Meteora, Lighter, Uniswap y Raydium. El resto de entradas incluían plataformas de consumo y proveedores de infraestructura.
Grayscale declaró:
«Muchos activos criptográficos que generan ingresos se cotizan a múltiplos bajos ante la posible aprobación de la Ley CLARITY, lo que, en nuestra opinión, crea un punto de entrada atractivo para los inversores fundamentales».
Uniswap presentaba el múltiplo más alto, de 37x, con 49 millones de dólares en ingresos y una capitalización de mercado de 1.78 mil millones de dólares. Raydium generó 46 millones de dólares con un múltiplo de 3x, mientras que Collector Crypt cotizaba a 1x con 49 millones de dólares en ingresos. Chainlink quedó excluido debido a que sus ingresos procedían tanto de la cadena como de fuera de ella. Todas las cifras corresponden al 24 de junio de 2026.
La Ley CLARITY podría redefinir la estructura del mercado de las criptomonedas
La Ley CLARITY ha avanzado al Senado tras ser aprobada por la Cámara de Representantes y se ha remitido para su debate en el pleno del Senado. Su tramitación hasta la votación sigue siendo incierta debido al tiempo legislativo limitado y a las diferencias políticas sin resolver.
La Comisión de Banca del Senado aprobó su versión el 14 de mayo por 15 votos a favor y 9 en contra, añadiendo disposiciones como la certificación de divulgación de la SEC para activos digitales auxiliares y requisitos normativos para los cajeros automáticos de criptomonedas. El director de investigación de Grayscale declaró:
«Creemos que la posible aprobación de la Ley CLARITY —que podría producirse ya el próximo mes— podría ayudar a liberar este valor».
«¿Por qué? Porque la ley, si se aprueba, podría suponer una gran ventaja para muchas de estas aplicaciones al aplicar el marco normativo de las finanzas tradicionales a los activos criptográficos», añadió.
Los legisladores deben conciliar las diferencias entre la versión de la Comisión Bancaria del Senado, el marco de la Comisión de Agricultura del Senado y el proyecto de ley de la Cámara de Representantes aprobado en julio de 2025. Las presiones por parte de las instituciones financieras, los organismos encargados de hacer cumplir la ley y los defensores del sector continúan a medida que avanza el proyecto de ley.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
