Según Michael Saylor, el bitcoin puede resultar útil para los inversores que buscan una titularidad directa, una mayor exposición al mercado o ingresos en dólares. Su comparación sitúa la volatilidad histórica en el 94 % para las acciones ordinarias de Strategy, en el 39 % para el BTC y en el 9 % para sus acciones preferentes STRC.
Saylor traza tres trayectorias para el bitcoin con una volatilidad del 94 %, del 39 % y del 9 %
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Puntos clave
- Saylor presenta el BTC para la propiedad, MSTR para una mayor exposición y STRC para obtener ingresos.
- La volatilidad del 9 % de STRC fue inferior a la de las siete principales acciones tecnológicas.
- La tasa de dividendos de STRC en octubre es del 12 % anual, sujeta a ajustes.
Saylor distingue entre la tenencia de bitcoins, la exposición amplificada y los ingresos
Según Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), una empresa dedicada a la gestión de activos en bitcoin, no todos los inversores interesados en el bitcoin buscan el mismo resultado. En unas declaraciones compartidas el 4 de octubre, presentó el BTC para quienes desean poseer el activo, el MSTR para quienes buscan una exposición amplificada y el STRC para quienes buscan dividendos en dólares.
Saylor ilustró estas diferencias con una comparación entre BTC, MSTR y STRC en X. El gráfico adjunto, con fecha del 2 de octubre, sitúa a MSTR en el 94 %, a BTC en el 39 % y a STRC en el 9 %. Las fluctuaciones históricas de precio de MSTR fueron las mayores, mientras que las de STRC fueron las menores. Si restamos el 9 % de STRC del 94 % de MSTR, se obtiene una diferencia de 85 puntos porcentuales. Saylor afirmó:
«El bitcoin puede servir a inversores muy diferentes. $BTC ofrece propiedad directa, $MSTR una exposición amplificada y $STRC ingresos con una volatilidad de precios a 30 días inferior a la de todas las acciones del Mag 7. El capital digital es la base de la renta variable digital y el crédito digital».
La volatilidad mide la magnitud de las fluctuaciones de precios, y los porcentajes del gráfico describen el comportamiento pasado, más que los rendimientos o los resultados futuros garantizados. La estrategia anualiza las fluctuaciones diarias de los últimos 30 días de negociación y utiliza el fondo cotizado en bolsa de bitcoin de Blackrock, el IBIT, como indicador de referencia del bitcoin. Las acciones tecnológicas de las «Siete Magníficas» oscilan entre el 21 % de Apple y el 47 % de Meta, todas por encima del 9 % de STRC.
La propiedad de BTC y las acciones de Strategy otorgan derechos financieros distintos
La compra de BTC proporciona exposición al propio activo, mientras que la adquisición de valores corporativos conlleva las obligaciones del emisor. El bitcoin opera en una red descentralizada. Los titulares de MSTR son propietarios de una parte de Strategy, en lugar de poseer directamente sus monedas. Saylor presenta las acciones ordinarias como una forma de buscar una mayor exposición, con ganancias y pérdidas potencialmente mayores.
Los titulares de STRC, por su parte, poseen acciones preferentes, que tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en cuanto a dividendos y productos de liquidación. Los titulares de deuda tienen prioridad sobre los inversores en STRC, cuyos pagos dependen de la capacidad financiera del emisor. Las condiciones de la emisión de STRC de la empresa prevén dividendos acumulativos, lo que significa que los importes no pagados se acumulan. Los pagos requieren fondos legalmente disponibles y declaraciones del consejo de administración.
Saylor denomina al BTC «capital digital», refiriéndose al activo subyacente que posee la empresa. En su marco conceptual, MSTR representa la participación en la empresa, mientras que STRC ofrece un derecho al cobro de dividendos. Su previsión de que el bitcoin sirva como capital digital global prevé un uso institucional más amplio para 2036, con productos financieros basados en la criptomoneda.
Cómo el STRC busca generar ingresos con menores fluctuaciones de precio
El mecanismo de dividendos de STRC busca fomentar la negociación en torno a su importe declarado de 100 dólares ajustando mensualmente la tasa anual. La estructura de dividendos variable de Strategy conlleva una tasa anualizada del 12 % para octubre, con pagos en efectivo dos veces al mes. Eso equivale a 12 dólares anuales por acción si la tasa se mantiene sin cambios; el rendimiento a un precio de compra concreto puede variar.
Los ingresos dependen de la financiación de la empresa, ya que la tenencia de bitcoins en sí misma no genera intereses ni pagos de dividendos. La financiación y las reservas de efectivo respaldan la explicación de Saylor sobre la financiación en dólares de Strategy. Los dividendos proceden de Strategy, y no de la red de Bitcoin. Las acciones preferentes no están garantizadas por las monedas de la empresa, y las oscilaciones históricas de menor magnitud no garantizan el reembolso del capital. El argumento general de Saylor es que los inversores pueden participar en un negocio centrado en el bitcoin sin que todos mantengan el mismo tipo de inversión. Su visión de los mercados de capitales basados en el bitcoin incluye productos diseñados en torno a la propiedad, la exposición ampliada o los ingresos. Durante el periodo analizado, el valor de MSTR fue aproximadamente 2,4 veces superior al de BTC y más de 10 veces superior al de STRC.
Las participaciones en bitcoines de Strategy sustentan un negocio que capta capital y paga dividendos en dólares a los inversores. Michael Saylor explicó cómo gestiona la empresa
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Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
