Polymarket: 62% de opciones de arrase demócrata; Ley CLARITY en riesgo

Los mercados de predicción ven cómo se avecina una «ola azul» en Washington

Tras años de presión política, millones gastados en campañas electorales e innumerables negociaciones sobre la legislación de las criptomonedas, el sector podría encontrarse de nuevo en el punto de partida. Con la proximidad de las elecciones de mitad de legislatura de noviembre, los mercados de predicción se inclinan cada vez más a favor de que los demócratas tomen el control de ambas cámaras del Congreso, lo que podría otorgar al partido una influencia considerable sobre el próximo capítulo de la regulación federal de los activos digitales.

El 10 de octubre, el mercado de predicción «Balance of Power» de Polymarket asignó una probabilidad del 62 % a que los demócratas se hicieran con el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado, con un volumen de negociación de más de 21,2 millones de dólares en el momento de redactar esta noticia. Un Senado republicano junto con una Cámara de Representantes demócrata tenía una probabilidad del 30 %, mientras que una victoria republicana en ambos órganos se situaba en solo el 9 %. La combinación inversa, un Senado demócrata y una Cámara de Representantes republicana, registraba un 1 %, y otros resultados representaban menos del 1 %. El mercado competidor de Kalshi ofrece un panorama casi idéntico. Con aproximadamente 35,87 millones de dólares negociados, sus contratos otorgan a los demócratas un 61 % de posibilidades de arrasar en el Congreso, frente al 29 % para una Cámara de Representantes demócrata y un Senado republicano. Un triunfo arrollador de los republicanos cuenta con un 11 %, mientras que una Cámara de Representantes republicana y un Senado demócrata se sitúan en apenas un 0,9 %.

Los mercados de cada cámara por separado ofrecen otra visión reveladora de la aritmética política. Polymarket otorga a los demócratas una abrumadora probabilidad del 91 % de controlar la Cámara de Representantes, frente al 10 % de los republicanos, y prevé una mayoría demócrata de 234 escaños frente a 201. Su contrato independiente «Ola Azul en 2026» tiene una probabilidad del 87 %, lo que sugiere que los operadores anticipan avances considerables para los demócratas.

La contienda por el Senado sigue siendo más reñida. Polymarket otorga a los demócratas un 63 % de probabilidades frente al 38 % de los republicanos, con aproximadamente 6,23 millones de dólares negociados y una mayoría demócrata prevista de 52 a 48. El mercado del Senado de Kalshi, que ha atraído un volumen de 57,3 millones de dólares, sitúa a los demócratas en un 61 % y a los republicanos en un 39 %. Estas cifras no son garantías, pero revelan hacia dónde creen actualmente los operadores que soplan los vientos políticos.

Las contiendas por el Senado podrían decidir el futuro regulatorio de las criptomonedas

Varias contiendas reñidas por el Senado ayudan a explicar la ventaja demócrata. Polymarket da como favoritos a James Talarico en Texas con un 64 %, a Troy Jackson en Maine con un 59 %, a Abdul El-Sayed en Míchigan con un 72 %, a Mary Peltola en Alaska con un 74 % y a Sherrod Brown en Ohio con un 62 %. Los participantes republicanos mantienen ventajas en Kansas, donde Roger Marshall cuenta con un 62 %; en Iowa, donde Ashley Hinson lidera con un 57 %; en Carolina del Sur, donde Darline Graham Nordone se sitúa en un 85 %; y en Nebraska, donde Pete Ricketts cuenta con un 72 %.

Por su parte, 36 estados elegirán a sus gobernadores el 3 de noviembre, y tanto los republicanos como los demócratas defenderán 18 escaños cada uno. Polymarket da como favorito a Xavier Becerra en California, con un 96 %, a Greg Abbott en Texas con un 77 %, a Byron Donalds en Florida con un 78 %, a Jocelyn Benson en Míchigan con un 94 %, a David Crowley en Wisconsin con un 81 %, a Amy Acton en Ohio con un 70 % y a Aaron Ford en Nevada con un 55 %. Georgia sigue siendo una carrera reñida, con Rick Jackson al 52 % frente a Keisha Lance Bottoms al 48 %. Otros mercados relacionados con las elecciones también están llamando la atención. La propuesta de impuesto sobre el patrimonio de los multimillonarios en el estado de California tiene un 25 % de probabilidades de ser aprobada; la medida para legalizar el aborto en Idaho se sitúa en el 51 %; la propuesta de convención constitucional de Míchigan se enfrenta a un 89 % de probabilidades de ser rechazada; y la medida de Colorado para imponer cadena perpetua a los traficantes sexuales de menores tiene un 71 % de probabilidades de ser aprobada.

Aunque esas contiendas por la gobernación y las votaciones no determinarán el control del Congreso, ilustran la amplitud de las apuestas políticas de cara a noviembre. Para las empresas de criptomonedas, sin embargo, las cifras del Congreso son las que tienen mayores consecuencias.

La Ley CLARITY se enfrenta a una dura batalla tras su derrota en septiembre

La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, conocida comúnmente como Ley CLARITY, debía zanjar la prolongada controversia en Washington sobre la regulación de las criptomonedas. Aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025 mediante una votación bipartidista de 294 a 134, la legislación pretendía establecer responsabilidades más claras para la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) y la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).

Según la propuesta, los activos digitales que cumplieran los requisitos quedarían principalmente bajo la supervisión de la CFTC, mientras que la SEC conservaría la autoridad sobre las actividades relacionadas con los valores. Las plataformas de intercambio, los corredores y los intermediarios se enfrentarían a requisitos de registro y divulgación, con ciertas exenciones disponibles para las redes descentralizadas maduras.

Sin embargo, las negociaciones acabaron estancándose. A pesar de que los republicanos incorporaron 126 modificaciones sustantivas solicitadas por los demócratas, el Senado rechazó una moción de procedimiento el 15 de septiembre de 2026, por 49 votos a favor y 50 en contra, quedándose a 11 votos de los 60 necesarios. Todos los demócratas presentes se opusieron a que se siguiera adelante con la medida, a lo que se sumaron cuatro republicanos.

Los desacuerdos se centraron en las restricciones éticas relativas a las tenencias de criptomonedas por parte de los funcionarios federales, las salvaguardias contra la financiación ilícita, la responsabilidad de los desarrolladores y las recompensas de las monedas estables que compiten con los depósitos bancarios. Los ingresos relacionados con las criptomonedas del presidente Donald Trump, que según se informó superaban los 1.400 millones de dólares, se convirtieron en otro punto de fricción, y los demócratas exigieron protecciones más estrictas contra los conflictos de intereses.

Dado que la actual sesión del Congreso está llegando a su fin, las perspectivas de la legislación se han desvanecido de hecho. Cualquier propuesta sucesora requeriría un nuevo examen cuando se reúna el 120.º Congreso en enero de 2027, posiblemente bajo liderazgo demócrata.

Diez razones por las que una victoria demócrata podría poner a las criptomonedas en un aprieto

Una victoria demócrata no ilegalizaría las criptomonedas ni revocaría automáticamente la normativa vigente. No obstante, podría dificultar considerablemente la consecución del marco legislativo preferido por el sector, con diez posibles consecuencias que destacan especialmente. En primer lugar, el liderazgo de las comisiones cambiaría de manos. Los demócratas controlarían las comisiones del Congreso responsables de los servicios financieros, la banca y la supervisión agrícola, lo que les otorgaría autoridad sobre las audiencias, los calendarios legislativos y las negociaciones. En segundo lugar, el marco actual de la Ley CLARITY se vería sometido a un reinicio. Sería necesario volver a presentar una nueva legislación, y los líderes demócratas podrían exigir revisiones que fueran mucho más allá de los 126 cambios negociados anteriormente.

En tercer lugar, las restricciones éticas podrían dejar de ser negociables. Los legisladores demócratas han presionado para que se establezcan salvaguardias más estrictas que regulen los beneficios derivados de las criptomonedas en los que estén implicados presidentes, altos cargos federales y sus familias, incluyendo posibles requisitos de desinversión y fideicomisos ciegos. En cuarto lugar, las finanzas descentralizadas (DeFi) podrían enfrentarse a obligaciones de cumplimiento más estrictas. La ampliación de las disposiciones contra el blanqueo de capitales que afecten a los «mezcladores», las aplicaciones sin custodia y los desarrolladores de software podría aumentar el riesgo legal y los costes operativos. Quinto, las recompensas de las monedas estables podrían enfrentarse a restricciones más estrictas. Las entidades bancarias y algunos legisladores demócratas han expresado su preocupación por que las monedas estables que generan rendimiento puedan desviar los depósitos de las instituciones financieras tradicionales.

En sexto lugar, las iniciativas actuales de las agencias podrían encontrar resistencia. Las mayorías demócratas podrían cuestionar las políticas de la SEC y la CFTC en materia de criptomonedas mediante la supervisión del Congreso, restricciones de financiación y medidas legislativas, aunque la revocación de dichas normas no sería automática. En séptimo lugar, las investigaciones podrían intensificarse. Las comisiones del Congreso podrían examinar las iniciativas relacionadas con las criptomonedas de la familia Trump, las prácticas de custodia de las plataformas de intercambio, las reservas de las monedas estables y el gasto político en todo el sector de los activos digitales. En octavo lugar, el gasto político relacionado con las criptomonedas podría perder cierta influencia. Organizaciones respaldadas por el sector, como Fairshake, han destinado decenas de millones a las campañas electorales al Congreso, incluida una inversión de 30 millones de dólares, según se ha informado, para oponerse al demócrata de Ohio Sherrod Brown.

En noveno lugar, las negociaciones bipartidistas podrían complicarse. Los demócratas podrían dar prioridad a una mayor autoridad de la SEC, a la protección de los consumidores y a las disposiciones sobre delitos financieros, lo que podría alejarse del enfoque centrado en la CFTC que prefiere el sector.

En décimo lugar, el avance legislativo podría prolongarse hasta 2027 o más allá. La nueva dirección de las comisiones, las prioridades contrapuestas y la reanudación de las negociaciones podrían retrasar una legislación integral, lo que dejaría a las empresas dependientes de las leyes vigentes y de las interpretaciones de las agencias.

En conjunto, estas posibilidades sugieren que una victoria arrolladora de los demócratas podría cambiar sustancialmente el enfoque de Washington respecto a la regulación de las criptomonedas. Aun así, los demócratas no se oponen de manera uniforme a los activos digitales, y ya ha existido anteriormente apoyo bipartidista a la legislación sobre la estructura del mercado. La controversia central gira en torno a qué protecciones y restricciones deberían acompañar a dicha legislación.

Las elecciones de noviembre podrían reescribir el guion de Washington en materia de criptomonedas

Incluso si los demócratas se hicieran con el control del Congreso, Trump seguiría siendo presidente, y la legislación seguiría requiriendo su firma o el apoyo suficiente para anular un veto. Las agencias reguladoras existentes también conservarían sus responsabilidades legales, lo que significa que el control del Congreso por sí solo no desmantelaría de forma inmediata las políticas de la Administración en materia de criptomonedas.

Los mercados de predicción tienen otra limitación que conviene recordar. Sus probabilidades reflejan los precios de los contratos, no resultados electorales seguros, y los acontecimientos políticos podrían alterar considerablemente las cifras antes del 3 de noviembre. Polymarket y Kalshi también utilizan reglas de liquidación específicas que regulan el control de las cámaras, los independientes, los posibles empates y los retrasos en los resultados electorales.

No obstante, la difícil situación del sector se está volviendo difícil de ignorar. Además, incluso los propios mercados de predicción podrían experimentar algunos cambios si los líderes demócratas obtienen la mayoría. Tras años de negociaciones, un gasto político considerable y un compromiso fallido en el Senado, las empresas de criptomonedas podrían entrar en 2027 enfrentándose a una agenda legislativa totalmente diferente.

La ironía es que se suponía que la Ley CLARITY pondría fin al juego de adivinanzas regulatorio de Washington. En cambio, con los demócratas como favoritos para hacerse con el Congreso, el sector de las criptomonedas podría descubrir pronto que conseguir que se apruebe una ley en Washington es una cosa, pero mantener el apoyo político necesario para llevar el trabajo a buen puerto es otra muy distinta.