Encrucijada de la regulación de las criptomonedas: el informe de Certik traza las diferentes trayectorias a nivel mundial

• Certik informa de que las multas en la región EMEA alcanzaron los 168,2 millones de dólares en el primer semestre de 2025, lo que supone un aumento del 767 % a medida que los reguladores pasan a una supervisión activa.
• El marco MiCA de la UE está impulsando a las principales plataformas de intercambio a trasladarse a Francia e Irlanda al ofrecer una seguridad jurídica del 100 %.
• Las leyes sobre stablecoins de 2026 tratarán activos como el USDC como fondos del mercado monetario para evitar el contagio del mercado global.

La UE marca la pauta con MiCA

A medida que los activos digitales pasan de la periferia de las finanzas a la corriente principal, los reguladores globales se enfrentan al reto de fomentar la innovación al tiempo que garantizan la estabilidad del mercado y la protección del consumidor. Un nuevo informe publicado por Certik detalla cómo las principales economías están abordando esta «frontera regulatoria», revelando un mosaico de enfoques que varían significativamente según la región.

La Unión Europea (UE) sigue liderando la creación de un marco estructurado a través del reglamento sobre mercados de criptoactivos (MiCA). A diferencia de otras regiones que se basan en las leyes financieras existentes, MiCA crea un régimen a medida para los criptoactivos, los emisores y los proveedores de servicios. El informe señala que la aplicación de estas normas ha proporcionado una seguridad jurídica muy necesaria, lo que ha llevado a varias bolsas importantes a consolidar sus operaciones europeas en centros favorables a las criptomonedas, como Francia e Irlanda.

Por el contrario, Estados Unidos parece seguir caracterizándose por un modelo de regulación basado en la aplicación de la ley. El informe destaca la tensión jurisdiccional existente entre la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Si bien las recientes sentencias judiciales han aportado cierta claridad sobre lo que constituye un valor, el informe advierte de que la falta de un marco legislativo federal sigue empujando a las empresas estadounidenses de Web3 hacia jurisdicciones más predecibles. Sin embargo, los avances previstos en la legislación sobre las stablecoins se consideran un posible punto de inflexión para el mercado estadounidense.

Asia se ha convertido en una región de marcados contrastes, con China continental manteniendo su estricta prohibición de la mayoría de las actividades relacionadas con las criptomonedas, mientras que Hong Kong se posiciona agresivamente como un centro regulado de activos virtuales a través de un nuevo régimen de licencias para las plataformas de comercio minorista. El informe también señala a Singapur y Japón como líderes en la regulación de las monedas estables. El enfoque de Singapur en los servicios de criptomonedas de grado institucional y la temprana adopción por parte de Japón de leyes de protección al consumidor tras los históricos ataques a las plataformas de intercambio los han convertido en destinos preferidos para los servicios de custodia y liquidación de activos digitales.

A medida que marcos como el MiCA entran en plena aplicación, el enfoque regulatorio global está pasando de la redacción de normas a la obtención de resultados. Los reguladores ya no se conforman con manuales de «cumplimiento sobre el papel» que fracasan en la práctica. En su lugar, los equipos de cumplimiento están llevando a cabo auditorías exhaustivas de los sistemas automatizados de supervisión de transacciones y de la «prueba de reservas» para garantizar que la realidad operativa se ajusta a la política declarada.

Un cambio global hacia la supervisión activa

Según el informe, este año también se ha producido un aumento de las investigaciones conjuntas, en las que las agencias comparten datos en tiempo real para rastrear los flujos de fondos ilícitos entre jurisdicciones. «Las multas en la región EMEA durante el primer semestre de 2025 alcanzaron los 168,2 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 767 %. La FCA lideró la actividad de aplicación de la ley, imponiendo sanciones de 44 millones de libras esterlinas (56 millones de dólares) a Nationwide Building Society, 39,3 millones de libras esterlinas [50 millones de dólares] a Barclays y 21,1 millones de libras esterlinas [26,8 millones de dólares] a Monzo, todas ellas por deficiencias en materia de lucha contra el blanqueo de capitales. El Banco Central de Irlanda multó a Coinbase Europe con 21 millones de euros [22,7 millones de dólares] por incumplimientos en materia de AML/CFT. La entrada en vigor de la MiCA y la creación de la AMLA ampliarán esta trayectoria de aplicación de la ley en toda la UE», reveló el informe.

Si bien las finanzas descentralizadas (DeFi) puras siguen siendo un objetivo complejo, las medidas de aplicación se centran cada vez más en los intermediarios centralizados —como las interfaces de sitios web y los operadores de puentes— que proporcionan los principales puntos de entrada para los usuarios minoristas.

Mientras tanto, varios temas clave dominan la agenda regulatoria este año, empezando por la reducción del riesgo de las stablecoins. Los reguladores se centran cada vez más en las reservas que respaldan estos activos, tratándolas de forma similar a los fondos tradicionales del mercado monetario para prevenir el contagio sistémico. Al mismo tiempo, el cumplimiento de la normativa contra el blanqueo de capitales está alcanzando un nuevo hito a medida que la «Travel Rule» se adopta de forma más amplia a nivel mundial, a pesar de los obstáculos técnicos para los protocolos descentralizados.

El informe concluye que la era de «esperar y ver» en la regulación de los activos digitales ha terminado. A medida que los bancos centrales continúan explorando las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), la línea entre las finanzas tradicionales y las digitales seguirá difuminándose. Para los participantes en el mercado, el mensaje es claro: el cumplimiento normativo ya no es opcional, sino un requisito previo para la viabilidad a largo plazo en el sistema financiero global.