Los mercados de derivados de bitcoin están en pleno apogeo, mientras que el precio del bitcoin alcanzó el lunes un máximo intradía de 79 989 dólares; los operadores están invirtiendo miles de millones en futuros y opciones, al tiempo que pagan primas cada vez más elevadas para intentar alcanzar precios aún más altos.
El precio del bitcoin se acerca a las seis cifras mientras las opciones de compra de BTC se disparan
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Puntos clave
- El precio por unidad del bitcoin alcanzó los 79 989 dólares, mientras que el interés abierto en las bolsas se disparaba hacia los 58 000 millones de dólares.
- Las opciones de compra de Deribit representan el 59,37 % del interés abierto en opciones de BTC, a medida que los alcistas se lanzan a la compra.
- El «max pain» de Binance y Deribit se sitúa cerca de los 70 000 dólares para el vencimiento del 28 de agosto.
El interés abierto del bitcoin se acelera con el repunte
El apalancamiento se refleja claramente en el interés abierto de los futuros, que recoge los contratos aún activos, en lugar de los cerrados o liquidados. Los datos sobre futuros de bitcoin de Coinglass recopilados el lunes muestran que el interés abierto de bitcoin en las bolsas se dispara hacia los 58 000 millones de dólares a medida que el precio del bitcoin se acerca a los 80 000 dólares, lo que supone un fuerte repunte desde los aproximadamente 49 000 millones de dólares de hace solo unos días.
Binance acapara la mayor cuota entre las principales plataformas de intercambio de derivados, con 144 050 BTC, o unos 11 510 millones de dólares, en interés abierto. Le sigue CME con 125 950 BTC por valor de 10 070 millones de dólares. MEXC cuenta con 5.60 mil millones de dólares, Gate tiene 4.75 mil millones y Bybit, 4.64 mil millones.
No se trata de que una sola plataforma esté distorsionando los datos. El interés abierto de Binance se disparó un 5,05 % en 24 horas, el de CME subió un 3,62 %, el de MEXC ganó un 4,77 % y el de Bitget se elevó un 4,62 %. BingX protagonizó el movimiento más llamativo durante la sesión bursátil, con un interés abierto que se disparó un 103,60 % en 24 horas hasta alcanzar los 1.16 mil millones de dólares.
Los operadores de opciones pagan un alto precio por impulsar al alza los precios del bitcoin
El mercado de opciones muestra el mismo apetito agresivo por la subida. En X, la popular cuenta de redes sociales Kobeissi Letter destacó que los operadores han estado acumulando opciones de compra sobre el IBIT de Blackrock, el mayor fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado de EE. UU. en la actualidad. Las opciones de compra otorgan a los compradores el derecho a adquirir un activo a un precio preestablecido y se utilizan habitualmente para apostar por la subida de los precios.
El volumen de opciones de compra del IBIT batió un récord de 1,58 millones de contratos el miércoles y se mantuvo por encima del millón de contratos durante cada una de las dos sesiones siguientes. El «call skew», un indicador que mide lo caras que son las opciones alcistas en comparación con la protección frente a las caídas, subió 0,05 en tres días, su mayor aumento en tres días en al menos dos años.
Esta distinción es importante porque los operadores no se limitan a apostar por que suba el precio del bitcoin. Están pagando primas cada vez más elevadas para subirse al carro. La «Kobeissi Letter» resumió este cambio de forma concisa:
«Los alcistas de las criptomonedas han vuelto con toda su fuerza».
Muchos observadores coincidieron con esta valoración. «Parece que los alcistas han vuelto a la ciudad con ganas de bailar. Siempre es emocionante ver el optimismo del mercado en acción», respondió una persona en el hilo de X.
Las opciones de compra toman el control en el mercado de opciones de bitcoin
Los datos más amplios sobre las opciones de bitcoin, según las estadísticas de opciones de BTC de Coinglass, confirman esa tendencia alcista. Las opciones de compra representan el 59,37 % del interés abierto de las opciones, con un total de 294 641,17 BTC, frente a los 201 606,44 BTC de las opciones de venta. Durante las últimas 24 horas, las opciones de compra también acapararon el 57,50 % del volumen de opciones, frente al 42,50 % de las opciones de venta.
El interés abierto total de las opciones de bitcoin se ha disparado bruscamente, escalando hacia los 39 000 millones de dólares tras rondar los 25 000 millones a principios de agosto. El repunte arrastra al mercado de vuelta a los niveles de primavera, cuando la exposición a las opciones de bitcoin oscilaba habitualmente entre unos 35 000 y 45 000 millones de dólares.
Las posiciones más importantes muestran exactamente dónde están apostando los operadores de derivados de bitcoin. La opción de compra de Deribit a 70 000 dólares con vencimiento el 25 de septiembre lidera el interés abierto con 11 037,4 BTC, mientras que la opción de compra a 80 000 dólares con vencimiento el 25 de diciembre cuenta con otros 8 749,3 BTC. Las opciones de compra a 100 000 y 120 000 dólares también se encuentran entre las mayores posiciones abiertas de la plataforma. Muchos operadores siguen esperando que el precio del bitcoin alcance las seis cifras.
El «Max Pain» se perfila como el próximo campo de batalla de los derivados
Las fechas de vencimiento cobran ahora mayor importancia a medida que el apalancamiento se acumula. Los datos de Deribit sitúan el «max pain» —el precio al que la mayor cantidad de opciones vencería sin valor— cerca de los 78 000 dólares para el 25 de agosto, antes de descender hacia los 70 000 dólares para el 28 de agosto. Binance muestra niveles similares en torno a los 78 000 y los 70 000 dólares. La fuerte compra de opciones de compra puede alimentar un repunte, ya que los operadores que venden esos contratos pueden adquirir acciones de IBIT u otras exposiciones vinculadas al bitcoin para cubrir su riesgo. Esas compras pueden suponer otro impulso a medida que suben los precios del bitcoin, pero la dinámica puede revertirse rápidamente si el BTC retrocede y los operadores liquidan sus posiciones. Por lo tanto, el bitcoin se acerca a la barrera de los 80 000 dólares con un poder de fuego de derivados considerablemente mayor a sus espaldas. La próxima prueba será si el BTC logra afianzarse por encima de los 80 000 dólares, si el interés abierto sigue aumentando de forma exponencial hasta los próximos vencimientos y si la avalancha de compras de opciones de compra tiene otra marcha o, por el contrario, se queda finalmente sin combustible.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
