Bitfinex pone en marcha su estrategia y lleva las acciones de Metaplanet a la cadena de bloques en una primicia de tokenización

Cinco nuevas formas de apostar por los bonos del Tesoro de bitcoin

Bitfinex Securities, la división de activos tokenizados de la plataforma de criptoactivos Bitfinex, ha presentado esta semana cinco nuevos productos que replican el rendimiento económico de empresas de bonos del Estado de bitcoin que cotizan en bolsa, sin entregar a los inversores acciones reales. La gama incluye un «Strategy Note» (CMSTR), un título vinculado a las acciones preferentes perpetuas de tipo variable de Strategy (STRCst), un «Metaplanet Note» (CMPTL), el grupo sueco H100 (CH100) y la francesa Capital B (CALCPB). Bitfinex Securities ha señalado que es la primera vez que este tipo de productos están disponibles para su negociación en el mercado secundario en una bolsa de valores tokenizados regulada.

Cada nota se emite a través de ORO (II), un fondo paraguas de titulización luxemburgués gestionado por SICOS Securities, y está respaldada por las acciones subyacentes, que se mantienen en instituciones financieras reguladas. La compra de una nota no confiere la propiedad directa de las acciones de Strategy o Metaplanet. En su lugar, los titulares obtienen una exposición sintética a la evolución de dichas acciones. Bitfinex Securities afirma que los productos pueden negociarse frente al dólar estadounidense, el USDT o el BTC, con una exposición mínima de aproximadamente 1 dólar, y que solo están disponibles para inversores elegibles fuera de Estados Unidos.

Una apuesta por las empresas que poseen bitcoins

Desde su entrada en escena, Strategy se ha mantenido, con holgada ventaja, como la mayor empresa tenedora de bitcoins, con una reserva de 845 050 BTC, y sus acciones se han negociado, en la práctica, como un indicador apalancado del precio del bitcoin desde que Michael Saylor convirtió la antigua empresa de software en un vehículo de acumulación de bitcoins.

Metaplanet ha seguido una estrategia similar en Japón, mientras que H100 y Capital B representan versiones más modestas, pero en crecimiento, de la misma apuesta en Suecia y Francia. Agrupar las cuatro en títulos negociables significa que cualquier inversor de cualquier lugar del mercado elegible puede ahora obtener una exposición sintética a esa operación con unos pocos dólares, sin necesidad de recurrir a una cuenta de corretaje tradicional.

Parte de un impulso mayor hacia la tokenización

Esta cotización se produce tras la ronda de financiación tokenizada de 50 millones de dólares que Bitfinex Securities llevó a cabo en agosto para la empresa metalúrgica Alkemya, y eleva el total de activos cotizados de la plataforma por encima de los 500 millones de dólares. Es una señal de que el nicho de los valores tokenizados, dominado durante mucho tiempo por proyectos piloto y pequeñas rondas de financiación, está empezando a atraer a empresas reconocidas y de gran capitalización.

Que estos títulos alcancen un volumen de negociación real dependerá de cómo se comporte el precio del bitcoin en los próximos meses. Las acciones de Strategy y Metaplanet tienden a fluctuar mucho al compás del BTC, y un envoltorio tokenizado no cambia esa volatilidad subyacente, sino que simplemente facilita el acceso.

Qué son y qué no son estos títulos

Dado que ORO (II) posee las acciones subyacentes y emite los tokens sobre ellas, los compradores están expuestos a las mismas fluctuaciones de precio que experimentaría un accionista de Strategy o Metaplanet, pero sin derechos de voto, custodia directa ni las protecciones habituales que conlleva poseer acciones a través de una agencia de valores regulada.

Esa contrapartida es la misma que aceptan los inversores con la mayoría de los productos sintéticos o de activos «wrapped», entre los que se incluyen:

• Acceso más sencillo
• Entrada fraccionada a cambio del riesgo de contraparte y de estructuración

En cualquier caso, Bitfinex Securities apuesta por que la demanda de un acceso fraccionado y siempre abierto a acciones que actúan como proxy del bitcoin supera las dificultades regulatorias que supone excluir a las personas de EE. UU.