Kasachstan nutzt Tether, um ein neues Modell für einen Tenge-Stablecoin zu erproben

Kasachstan hat bereits einen Tenge-Stablecoin. Jetzt ist Tether mit am Tisch

Kasachstans Experiment im Bereich der digitalen Finanzen hat gerade einen Schwergewichtler an Bord geholt. Tether unterzeichnete am 7. Oktober eine Absichtserklärung mit der Nationalbank von Kasachstan (NBK) und der Stadtverwaltung von Alatau, um einen an den Tenge gekoppelten Stablecoin sowie tokenisierte reale Vermögenswerte (RWAs) zu untersuchen.

Allerdings gibt es dabei eine Wendung. Kasachstan betreibt bereits ein Pilotprojekt für einen Tenge-Stablecoin in der Sandbox der Zentralbank. Die neue Vereinbarung sieht weder die Einführung einer weiteren Coin noch die Zulassung eines Emittenten oder die Auswahl einer Blockchain vor. Stattdessen hat sich der USDT-Stablecoin-Emittent Tether einen Platz am Verhandlungstisch gesichert, während Kasachstan klärt, welchen Teil seines Finanzsystems es auf Blockchain-Basis umstellen möchte.

Die Vereinbarung ist explorativ, keine Einführung einer Stablecoin

Das Memorandum sieht vor, dass die drei Parteien internationale Stablecoin-Modelle untersuchen, mögliche Anwendungsfälle identifizieren und ein Konzept sowie einen Pilotvorschlag für eine an die kasachische Landeswährung gekoppelte Kryptowährung erarbeiten.

Außerdem werden sie an der Infrastruktur und einem Rahmenwerk für die Tokenisierung von Vermögenswerten arbeiten, möglicherweise unter Einsatz von Hadron, der Plattform von Tether zur Ausgabe und Verwaltung tokenisierter Vermögenswerte. Bevor ein Pilotprojekt in der Stadt Alatau durchgeführt wird – einem Sonderwirtschaftsgebiet, das Kasachstan zu einem zentralasiatischen Fintech-Zentrum ausbauen möchte –, sollen vorrangige Anlageklassen ausgewählt werden. Tether und die kasachischen Behörden werden zudem Workshops zu den Themen Stablecoin-Emission, Reserveverwaltung, verteilte Hauptbücher und tokenisierte risikogewichtete Aktiva (RWAs) veranstalten.

Und genau hier dämpft das Kleingedruckte jede Vorstellung, dass eine an Tether gekoppelte Tenge-Coin bereits startbereit sei. Die Vereinbarung enthält weder ein Ausgabedatum noch ein Reservemodell, eine Blockchain oder einen kommerziellen Emittenten.

Tether spricht über staatliche Infrastruktur

Paolo Ardoino, CEO von Tether, stellte das Projekt in einen größeren Zusammenhang. „Die Anwendungsfälle für digitale Vermögenswerte entwickeln sich zu realen Anwendungen und letztlich zu einer Finanzinfrastruktur auf staatlicher Ebene“, bemerkte Ardoino und fügte hinzu, dass Kasachstan „die Tokenisierung von Vermögenswerten und einen strategischen Reserve-Rahmen“ prüfe.

Dieser „Rahmen für strategische Reserven“ stammt aus Tethers Beschreibung des kasachischen Ansatzes. Das Memorandum selbst sieht keine von Tether gestützte nationale Reserve vor.

Der stellvertretende Gouverneur der NBK, Binur Zhalenov, schlug einen eher regulatorischen Ton an und erklärte, Kasachstan beabsichtige, internationale Praktiken zu untersuchen und dabei „Finanzstabilität, Transaktionstransparenz und einen robusten Anlegerschutz“ als Priorität der Zentralbank beizubehalten.

Kasachstans Stablecoin-Experiment ist bereits in vollem Gange

Kasachstan, das größte Binnenland der Welt, fängt nicht bei Null an. Am 23. September 2025 startete die NBK ein Sandbox-Pilotprojekt mit Evo (auch bekannt als KZTE), einem im Verhältnis 1:1 an den Tenge gekoppelten Stablecoin, der über Intebix und die Eurasian Bank unter Beteiligung von Solana und Mastercard ausgegeben wurde. Am 1. Mai 2026 folgte dann ein umfassenderer Rechtsrahmen, der geldgedeckte Stablecoins, tokenisierte Sachwerte und digitale Versionen traditioneller Finanzinstrumente als digitale Finanzanlagen anerkennt. Das Land setzt zudem voll und ganz auf die Tokenisierung. Am 15. September erklärte NBK-Gouverneur Timur Suleimenov, Kasachstan plane, bis zum Jahresende Alatau-Projekte im Wert von bis zu 60 Millionen US-Dollar zu tokenisieren, darunter bis zu 50 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem Iconic-Tower-Komplex und 10 Millionen US-Dollar für den Logistik-Hub Birlik.

Alatau wird zum Testfeld

Alatau steht im Mittelpunkt des Experiments. Verfassungsänderungen, die am 1. Juli in Kraft traten, gewährten der Stadt einen besonderen Status zur beschleunigten Entwicklung und verschafften Kasachstan damit einen kontrollierten Ort, um Ideen im Bereich der digitalen Finanzen parallel zum nationalen Rahmenwerk zu testen. Die Einführung von Tether fügt diesem Mechanismus ein weiteres Element hinzu, jedoch noch keine weitere Stablecoin.

Derzeit verfügt Kasachstan über ein bestehendes KZTE-Pilotprojekt, einen Plan zur Tokenisierung von Vermögenswerten in Höhe von mehreren zehn Millionen Dollar und einen der weltweit größten Stablecoin-Emittenten, der dabei hilft, die nächsten Schritte zu entwerfen. Die spannende Frage ist nicht mehr, ob Kasachstan eine tokenisierte Finanzwelt will. Es geht vielmehr darum, wie viele verschiedene Varianten das Land auf Herz und Nieren prüfen will, bevor eine davon den Zuschlag erhält.