Die Inflation in den USA hat sich im Juli den zweiten Monat in Folge abgekühlt – ein weiteres Anzeichen dafür, dass der durch die Energiepreise ausgelöste Preisschock vom Frühjahr nachlässt, auch wenn die Inflation weiterhin hartnäckig über dem 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve liegt.
Inflation kühlt sich ab, Bitcoin stagniert – die Fed steht vor ihrer nächsten großen Bewährungsprobe
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Das Wichtigste auf einen Blick
- Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) ging im Juli auf 3,4 % zurück und setzte damit den Rückgang der Inflation seit dem Höchststand von 4,2 % im Mai fort.
- Der Druck auf die Federal Reserve ließ nach, da der Kern-Verbraucherpreisindex auf 2,5 % zurückging, doch der Energiesektor bleibt ein Risiko.
- Bitcoin hielt sich nahe der 64.000-Dollar-Marke, während sich die Märkte auf den CPI-Bericht vom 11. September konzentrierten.
Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Juli saisonbereinigt um 0,1 %, wie das Bureau of Labor Statistics am 12. August berichtete. Damit entsprach der Wert genau den Erwartungen und drückte die jährliche Inflationsrate von 3,5 % im Juni auf 3,4 %. Der Kern-CPI, bei dem die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise unberücksichtigt bleiben, stieg im Monatsvergleich um 0,2 % und im Jahresvergleich um 2,5 %. US-Aktien verzeichneten nach Bekanntgabe dieser Nachrichten unmittelbar vor Börsenbeginn einen Kaufansturm.
Inflation entfernt sich von ihrem Frühjahrshöhepunkt
Die jüngsten Zahlen setzen den Rückgang seit Mai fort, als die jährliche Inflationsrate während des Energieschocks 4,2 % erreichte. Die Rate sank im Juni auf 3,5 %, bevor sie im Juli erneut nachgab, und bescherte den politischen Entscheidungsträgern damit zwei aufeinanderfolgende moderatere Werte nach Monaten anhaltenden Preisdrucks.
Der Wohnungsmarkt bleibt eines der hartnäckigsten Probleme für die Inflation. Die Wohnkosten stiegen im Juli um 0,1 % und trugen rund zwei Drittel zum monatlichen Anstieg des Gesamt-Verbraucherpreisindexes bei. Die Mieten und die äquivalente Miete für Eigenheimbesitzer – die schätzt, was Hausbesitzer für die Vermietung ihrer Immobilien zahlen müssten – stiegen beide um 0,3 %.
Die Lebensmittelpreise stiegen um 0,1 %, wobei die Preise für Restaurantbesuche und andere Außer-Haus-Verpflegung um 0,3 % zulegten. Die Preise für Lebensmittel im Einzelhandel sanken um 0,1 %. Der Energiesektor entwickelte sich gegenläufig und verzeichnete im Juli einen Rückgang um 1,5 %, da die Benzinpreise saisonbereinigt um 2,9 % nachgaben.
Der Anstieg der Benzinpreise um 24,6 % hält die Inflationsfackel am Brennen
Diese monatliche Atempause bedeutet keineswegs, dass die Energieprobleme vorbei sind. Die Energiepreise lagen weiterhin um 14,7 % höher als ein Jahr zuvor, während Benzin um 24,6 % teurer war. Diese Zahlen spiegeln die Nachwirkungen des früheren Ölpreisschocks wider, der mit den Spannungen im Nahen Osten und Versorgungsengpässen in der ersten Hälfte des Jahres 2026 zusammenhing. Brent-Rohöl notiert zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei 91 US-Dollar pro Barrel, während West Texas Intermediate (WTI) bei 83 US-Dollar liegt.
Die Kerninflation lieferte das eindeutigere Signal. Ihre Jahresrate von 2,5 % zählt zu den niedrigsten Werten seit Anfang 2021, obwohl mehrere Dienstleistungskategorien weiter zulegten. Die Kosten für medizinische Versorgung stiegen im Juli um 0,4 %, Flugpreise legten um 2,2 % zu, Gebrauchtwagen und -lastwagen verteuerten sich um 0,4 % und Neufahrzeuge um 0,1 %.
Die Fed bekommt etwas Luft, aber ein Sieg ist noch lange nicht in Sicht
Für die Federal Reserve verschafft der jüngste CPI-Bericht eher Zeit, als dass er eine sofortige geldpolitische Maßnahme erzwingt. Die Zentralbank behielt Ende Juli ihren Zielkorridor für den Federal Funds Rate bei 3,50 % bis 3,75 % bei, obwohl drei Entscheidungsträger dagegen stimmten und sogar eine Zinserhöhung befürworteten. Die Verantwortlichen haben deutlich gemacht, dass mehrere Monate mit gedämpfterer Preisentwicklung nötig sind, bevor man davon ausgehen kann, dass die Inflation wieder fest auf den Weg zurück in Richtung 2 % ist.
Die Inflationszahlen vom Juli nehmen den Druck für eine weitere Zinserhöhung vorerst etwas, doch der Energiesektor bleibt der offensichtliche Stolperstein. Ein weiterer Ölschock oder eine hartnäckige Inflation im Dienstleistungssektor könnten eine straffere Geldpolitik im weiteren Verlauf des Jahres wieder auf die Tagesordnung bringen, insbesondere wenn sich die Abkühlung der Wohnkosten nicht fortsetzt.
Die Finanzmärkte hatten sich größtenteils auf den schwächeren Wert eingestellt, was die ersten Reaktionen bei Aktien und anderen Risikoanlagen dämpfte. Auch die realen durchschnittlichen Stundenlöhne zeigten eine leichte Belastung, da die Verbraucherpreise in einigen Messgrößen das Lohnwachstum übertrafen.
Bitcoin hält sich nahe 64.000 US-Dollar, da der Verbraucherpreisindex kein Feuerwerk auslöst
Auch Bitcoin verhielt sich im Zusammenhang mit dem Bericht ruhig, gab jedoch in der letzten Stunde um rund 0,4 % nach. Die führende Kryptowährung notierte in den Stunden rund um die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes zwischen etwa 63.800 und 64.300 US-Dollar, nachdem sie zu Beginn der Sitzung in den unteren 63.000er-Bereich abgerutscht war.
Bitcoin bewegte sich in den letzten Wochen im unteren bis mittleren 60.000-Dollar-Bereich, wobei die Inflationszahlen nicht die heftigen Schwankungen auslösten, die in früheren Phasen makroökonomischer Unsicherheit zu beobachten waren.
Die nächste Bewährungsprobe steht am 11. September an, wenn die Regierung die CPI-Daten für August veröffentlichen wird. Investoren und Vertreter der Fed werden die Bereiche Energie, Wohnen und Kerndienstleistungen genau unter die Lupe nehmen, um Hinweise darauf zu finden, ob sich die Abkühlung im Juli zu einer dauerhaften Entwicklung oder lediglich zu einer weiteren vorübergehenden Inflationspause ausweitet.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
