Der Goldpreis fiel am Mittwoch um 138,60 US-Dollar, da der über den Erwartungen liegende Verbraucherpreisindex (VPI) für Mai die durch die Eskalationsängste im Iran entstandene „Safe-Haven“-Prämie zunichte machte und das Edelmetall auf den tiefsten Stand seit Monaten drückte.
Händler beobachten, wie der Goldpreis um 3,25 % auf 4.120 Dollar abstürzt, nachdem der Verbraucherpreisindex für Mai eine Inflationsrate von 4,2 % bestätigt hat
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Wichtige Erkenntnisse
- Gold fiel am 10. Juni um 138,60 $ auf 4.120 $, nachdem das Bureau of Labor Statistics (BLS) bestätigte, dass der Verbraucherpreisindex im Mai gegenüber dem Vorjahr um 4,2 % gestiegen war.
- CME FedWatch zeigte nach dem Bericht über 172.000 neue Arbeitsplätze im Mai eine Wahrscheinlichkeit von 72 % für eine Zinserhöhung im Dezember an.
- Silber fiel auf 64,79 $ und setzte damit einen dreitägigen Verlust von über 67 $ fort, da die Eskalation im Iran die Metallpreise nicht ankurbelte.
Gold- und Silberpreise am 10. Juni
Um 13:08 Uhr EDT notierte Gold bei 4.120,10 $ pro Unze, was einem Tagesrückgang von 3,25 % entspricht. Das Tagestief lag bei 4.106,20 $. Silber notierte bei 64,79 $, ein Minus von 0,65 %, mit einem Tagestief von 63,27 $. Platin fiel um 2,03 % auf 1.687 $. Palladium war der einzige Gewinner und stieg um 0,25 % auf 1.217 $.
Die Kursbewegungen setzten einen dreitägigen Ausverkauf fort. Gold notierte am 8. Juni bei knapp 4.330 $. Bis Mittwochnachmittag hatte es in diesem Zeitraum rund 210 $ pro Unze verloren.
Was den Ausverkauf antrieb
Das Bureau of Labor Statistics veröffentlichte am 10. Juni um 8:30 Uhr EDT den CPI-Bericht für Mai. Die Gesamtinflation lag bei +0,5 % im Monatsvergleich und +4,2 % im Jahresvergleich, ein Anstieg gegenüber 3,8 % im April. Der Großteil des monatlichen Anstiegs war auf den Energiesektor zurückzuführen. Benzin verteuerte sich im Mai um 7,0 % und stieg im Jahresvergleich um 40,5 %, was mehr als 60 % des monatlichen Gesamtanstiegs ausmachte. Der Kern-VPI blieb bei +0,2 % im Monatsvergleich und +2,9 % im Jahresvergleich, wobei die Wohnkosten weitere +0,3 % beitrugen.
Die Märkte hatten die Erwartungen an die Fed bereits nach dem Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft im Mai neu bewertet, der bei 172.000 lag und damit etwa doppelt so hoch war wie die Konsensschätzung von 85.000. CME-FedWatch-Daten zeigten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember bis zum 10. Juni bei etwa 68–72 %, ein deutlicher Anstieg gegenüber den Vorwochen. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf 4,53–4,56 %. Der US-Dollar-Index festigte sich bei 99,9.
Höhere Renditen und ein stärkerer Dollar erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von zinslosen Anlagen wie Gold und Silber. Die CPI-Zahlen bestätigten, was die Arbeitsmarktdaten bereits angedeutet hatten: Eine Lockerung der Geldpolitik ist in naher Zukunft unwahrscheinlich.
Das geopolitische Paradoxon
Raketenangriffe zwischen Israel und dem Iran sowie Berichte über eine Beteiligung der USA in der Nähe der Straße von Hormus trieben den Ölpreis während des Berichtszeitraums auf Höchststände von 94–96 USD pro Barrel. Normalerweise lenkt diese Art von geopolitischen Spannungen Kapital in Gold. Hier war das Gegenteil der Fall.
Höhere Ölpreise schlugen sich direkt in der Energiekomponente des Verbraucherpreisindexes nieder. Die Märkte preisten den Inflationsübertragungskanal, höhere Energiekosten, höhere Inflationszahlen und eine restriktive Reaktion der Fed ein, anstatt auf die traditionelle Unsicherheitsnachfrage zu setzen. Das Ergebnis: Gold wurde sogar während der Eskalation des Konflikts verkauft.
Bis zum 9. Juni ließen Berichte über eingestellte Angriffe und von Trump vermittelte Aufrufe zur Deeskalation den Ölpreis um rund 3 % auf ein Sieben-Wochen-Tief fallen. Das beseitigte eine Ebene der Angst, ohne den bereits in den Daten enthaltenen Inflationsdruck zu mindern. Gold fiel weiter.
Am Dienstagabend spitzte Trump die Lage mit seinen Äußerungen weiter zu, als er berichtete, der Iran habe einen US-Militärhubschrauber abgeschossen und Vergeltungsmaßnahmen seien notwendig. Am Mittwoch beharrte Trump darauf, dass der Iran „sich rasch zu einem gescheiterten Staat entwickle“, und er behauptete, dass „die Fake-News-Medien sich weigern zu berichten, wie effektiv die Seeblockade der USA ist“.
Gold hat sich am letzten Tag nicht in Richtung seines angeblichen Status als sicherer Hafen bewegt und hat sich während dieses konkreten Konflikts mit dem Iran mehr oder weniger schlecht entwickelt.
„In nur 132 Tagen sind über 12,95 Billionen Dollar an Gold- und Silberwerten vernichtet worden“, schrieb der X-Account Bull Theory am Mittwoch. „Gold ist gegenüber seinem Höchststand im Januar um 26,50 % eingebrochen, wodurch 9,75 Billionen Dollar an Marktwert vernichtet wurden. Silber ist um -47,69 % gefallen, wodurch 3,2 Billionen Dollar vernichtet wurden. Das Verrückteste daran ist, dass dies geschieht, während der Iran-Krieg noch im Gange ist, der Ölpreis bei fast 90 Dollar liegt und die Inflation weiterhin hoch ist – genau die Art von Umfeld, in dem Gold und Silber eigentlich eine Outperformance zeigen sollten“, fügte Bull Theory hinzu.
Historischer Kontext
Die Entwicklung von Gold während Konflikten im Nahen Osten ist nicht durchweg bullisch. Der Golfkrieg von 1990 führte zu einem Anstieg von 13 % bis zur Invasion, gefolgt von einer vollständigen Umkehr, sobald der Konflikt schnell beigelegt war. Die Irak-Invasion 2003 verlief ähnlich: Ein Anstieg von über 20 % vor Kriegsbeginn wich Verkäufen, sobald die Bodenoperationen begannen. Der Soleimani-Angriff 2020 trieb den Goldpreis kurzzeitig über 1.550 Dollar, doch der Anstieg verflachte innerhalb weniger Tage.
Die iranische Revolution von 1979 stellt eine Ausnahme dar: Dort führte eine anhaltende Krise in Verbindung mit bereits hoher Inflation und einer schwachen Dollar-Entwicklung zu einem anhaltenden Anstieg von Mitte 200 USD auf fast 850 USD pro Unze. Dieses Umfeld unterscheidet sich strukturell vom aktuellen.
Das aktuelle Muster – starke Arbeitsmarktdaten, ein durch den Energiesektor angeheizter Verbraucherpreisindex, steigende Renditen und ein starker Dollar – entspricht eher den Entwicklungen der Jahre 1990, 2003 und 2020 als denen von 1979. Dennoch wird Gold seinem langjährigen Ruf als sicherer Hafen inmitten des aktuellen Konflikts im Nahen Osten nicht gerecht.
Der stärkere Rückgang bei Silber
Silber fiel über den Dreitageszeitraum hinweg stärker als Gold, was seinem höheren Beta entspricht. Das Gold-Silber-Verhältnis weitete sich aus. Die doppelte Rolle von Silber als Währungs- und Industriemetall bedeutet, dass sich spekulative Long-Positionen in makroökonomisch bedingten Risikoaversionsphasen schneller abbauen.
Das Metall verzeichnete während seines Anstiegs auf ein Allzeithoch von fast 121 USD Anfang 2026 erhebliche Zuflüsse. Mit der Veränderung der makroökonomischen Bedingungen beschleunigten sich die Gewinnmitnahmen.
Struktureller Hintergrund
Die Zentralbanken kauften im ersten Quartal 2026 netto 244 Tonnen Gold. Silber sieht sich weiterhin mit strukturellen Versorgungsengpässen konfrontiert, die mit der Herstellung von Solarmodulen, Elektrofahrzeugen und Elektronik verbunden sind. Diese längerfristigen Fundamentaldaten bleiben intakt, konnten jedoch den kurzfristigen Verkaufsdruck nicht ausgleichen.
Was Händler als Nächstes beobachten
Das BLS veröffentlicht am 11. Juni den PPI für Mai. Weitere geopolitische Entwicklungen im Iran-Israel-Konflikt, Äußerungen von Fed-Vertretern und Daten zur physischen Nachfrage bei den aktuellen Preisniveaus werden darüber entscheiden, ob die psychologische Marke von 4.000 $ hält. Ein Waffenstillstand oder ein schwächerer PPI-Wert könnten eine Erholungsrallye stützen. Anhaltend starke Daten oder eine erneute Eskalation bergen das Risiko weiterer Tests der Unterstützung.
