Das Verhältnis von Gold zu Silber verengt sich auf 66,9, da beide Metalle kräftig zulegen

Der Goldpreis kletterte von Tiefstständen nahe 4.012 US-Dollar pro Unze am 30. Juni auf einen Schlusskurs von rund 4.175 US-Dollar am 3. Juli, was einem Anstieg von etwa 2,1 % entspricht. Dies war laut aggregierten Marktdaten für den Zeitraum vom 27. Juni bis zum 4. Juli der erste wöchentliche Anstieg des Edelmetalls seit fünf Wochen. Am amerikanischen Unabhängigkeitstag, dem 4. Juli, wurde Gold bei 4.187 Dollar pro Feinunze gehandelt.

Silber legte noch stärker zu. Der Silberpreis stieg von rund 58,3 US-Dollar pro Unze auf über 62,4 US-Dollar – ein Anstieg von 6 % bis 7 % –, womit es Gold während der gesamten Erholungsphase überflügelte.

Arbeitsmarktbericht verunsichert Zinserwartungen

Das US-Arbeitsamt (Bureau of Labor Statistics) meldete, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Juni um lediglich 57.000 gestiegen war, was weit hinter den Prognosen der Ökonomen von rund 110.000 zurückblieb. Die Arbeitslosenquote stieg leicht auf 4,2 %, und das Beschäftigungswachstum im privaten Sektor schwächte sich parallel zu den hinter den Erwartungen zurückbleibenden Gesamtzahlen ab.

Die Händler reagierten schnell. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im September, die über das CME Fedwatch Tool verfolgt wird, sank in den Tagen nach der Veröffentlichung von rund 66 % auf etwa 53 % bis 54 %.

Die geringeren Chancen auf eine Zinserhöhung schwächten den Dollar und drückten die Realrenditen nach unten – beides Faktoren, die Gold und Silber stützen, da keines der beiden Metalle Zinsen abwirft. Die Strategen der OCBC bezeichneten ihren Ausblick für Gold nach Bekanntgabe der Daten als „vorsichtig konstruktiv“.

Die industrielle Nachfrage nach Silber sorgt für zusätzlichen Auftrieb

Die stärkere Erholung des Silberpreises spiegelte seine doppelte Rolle als Geldmetall und als industrieller Rohstoff wider. Die Nachfrage im Zusammenhang mit Solarmodulen, Elektronik und Elektrofahrzeugen hat die langfristige Nachfrage nach dem Metall auf einem hohen Niveau gehalten, selbst als die Preise im zweiten Quartal nachgaben.

Das Gold-Silber-Verhältnis – ein Maß dafür, wie viele Unzen Silber erforderlich sind, um einer Unze Gold zu entsprechen – verringerte sich bis zum Ende des Berichtszeitraums auf etwa 66,9 zu 1, da Silber den Rückstand gegenüber der früheren Outperformance von Gold aufholte.

Schiff äußert sich, als die Preise unter 4.000 Dollar fielen

Der Goldökonom Peter Schiff kommentierte den Rückgang unter 4.000 Dollar am 30. Juni und führte diesen teilweise auf die Schwäche des Yen gegenüber dem Dollar zurück. Schiff argumentierte, dass Händler, die vor dem schwachen Yen in den Dollar flüchteten, „vom Regen in die Traufe“ gerieten, indem sie den Dollar dem Gold vorzogen.

Schiff hat wiederholt argumentiert, dass die langfristige Wertentwicklung von Gold am Dollar und nicht an Aktien gemessen werden sollte, und verwies dabei auf den Anstieg von unter 300 Dollar im Jahr 1999 auf das aktuelle Niveau von über 4.000 Dollar.

Wie geht es weiter?

Gold liegt weiterhin etwa 22 % unter seinem Höchststand von Anfang 2026 bei über 5.300 Dollar, und Silber hat gegenüber seinen Höchstständen vom Januar noch stärker nachgegeben. Der Widerstand für Gold liegt bei 4.200 bis 4.300 Dollar, während Silber bei etwa 65 Dollar an eine psychologische Obergrenze stößt.

Analysten gehen davon aus, dass die bevorstehenden Inflationsdaten, Einzelhandelsumsätze und weitere Beschäftigungsberichte darüber entscheiden werden, ob sich die Erholung fortsetzt oder einer Konsolidierungsphase weicht. Die Käufe der Zentralbanken und die geopolitischen Entwicklungen im Zusammenhang mit den diplomatischen Beziehungen zwischen den USA und dem Iran bleiben bis Mitte Juli als Hintergrundfaktoren bestehen, die beide Metalle stützen.