Goldpreise geben nach, da die Spannungen mit dem Iran die Kursgewinne aus dem schwachen US-Arbeitsmarktbericht zunichte machen

Der Spotpreis für Gold startete die Woche bei knapp 4.175 US-Dollar pro Unze. Die Terminkontrakte stiegen am Montag auf bis zu 4.215,50 US-Dollar, nachdem das Bureau of Labor Statistics für Juni nur 57.000 neue Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft gemeldet hatte – deutlich weniger als die von Ökonomen erwarteten rund 110.000. Das BLS korrigierte zudem die Beschäftigungszahlen für April und Mai um insgesamt 74.000 nach unten. Die Arbeitslosenquote stieg leicht auf 4,2 % an.

Händler interpretierten die schwachen Arbeitsmarktdaten als Zeichen dafür, dass die US-Notenbank einer Zinssenkung näherkommen würde. Der Dollar gab gegenüber den wichtigsten Währungen nach. Sowohl Gold als auch Silber legten in der durch Feiertage verkürzten Woche zu, wobei Silber 62,80 US-Dollar pro Unze erreichte und Gold über 4.200 US-Dollar notierte.

Die Rallye hielt nicht lange an. Präsident Trump erklärte am 8. Juli, dass ein fragiler Waffenstillstand mit dem Iran beendet sei. Es folgten erneute Angriffe auf Schiffe in der Straße von Hormus, und die Ölpreise schossen aus Angst vor einer umfassenderen Versorgungsstörung in die Höhe. Höhere Ölpreise trieben die Inflationserwartungen in die Höhe, und die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen ebenfalls an.

Gold-Futures fielen am selben Tag von einem Eröffnungskurs nahe 4.106,50 $ auf ein Tagestief von 4.032,50 $, was einem Rückgang von fast 2 % entsprach. Silber verzeichnete noch stärkere Verluste. Die Terminkontrakte schlossen laut Daten der COMEX mit einem Minus von 4,55 % bei 58,54 $. Der Spotpreis für Silber notierte während der Sitzung kurzzeitig bei rund 58 $ pro Unze. Zwei Tage später, am 10. Juli, warnte Trump den Iran vor weiteren militärischen Maßnahmen.

„Die Befehle sind bereits erteilt worden, und das US-Militär ist bereit, willens und in der Lage, über einen Zeitraum von einem Jahr – vorbehaltlich einer Verlängerung – alle Gebiete des Iran vollständig zu dezimieren und zu zerstören“, schrieb Trump auf Truth Social.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) veröffentlichte am selben Tag das Protokoll seiner Juni-Sitzung. Das Protokoll zeigte ein gespaltenes Gremium, das sich weiterhin auf die Inflation konzentrierte, die noch nicht vollständig abgekühlt ist. Damit lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September laut den im Bericht zitierten Marktpreisen weiterhin bei rund 50 %, was den Druck auf beide Metalle noch verstärkte, gerade als die Nachrichten aus dem Iran eintrafen.

Käufer von physischem Edelmetall greifen ein

Sowohl Gold als auch Silber erholten sich am 9. Juli. Gold-Futures stiegen um 1,43 % und schlossen bei 4.140,80 $. Silber kletterte um 3,77 % auf etwa 60,75 $. Händler und Makler führten physische Käufe – also den Erwerb von tatsächlichen Barren und Münzen anstelle von Papier-Terminkontrakten – als Grund dafür an, dass sich die Preise im Bereich von 4.030 bis 4.080 $ hielten, anstatt weiter zu fallen.

Die Aufschläge in physischen Handelszentren wie Dubai, Shanghai und Indien festigten sich während des Rückgangs – ein Zeichen dafür, dass die Nachfrage nach dem Metall selbst den Verkaufsdruck an den Terminmärkten überstieg. Analysten von USAGOLD und Bullionvault beschrieben das Muster als Schnäppchenjagd in der Nähe wichtiger psychologischer Preisniveaus.

Der Freitag brachte einen ruhigeren Handelstag. Gold-Futures gaben um etwa 0,65 % nach und schlossen bei 4.113,70 US-Dollar, während Silber um 0,96 % auf 60,17 US-Dollar nachgab. Der Handel am Wochenende verlief weiterhin verhalten, wobei sich der Spotpreis für Gold zwischen 4.108 und 4.120 US-Dollar und der für Silber bei etwa 59,70 bis 59,75 US-Dollar einpendelte, bevor die neue Woche begann.

Gold beendete die Woche mit einem Minus von 1,3 % bis 1,6 % gegenüber seinem Ausgangswert vom 5. Juli. Silber schloss näher bei 59,70 US-Dollar und verlor im gleichen Zeitraum rund 4,3 %.

Warum Silber stärker fiel

Silber schwankt in beide Richtungen stärker als Gold, da mehr als die Hälfte der Silbernachfrage aus industriellen Anwendungen wie Elektronik, Solarmodulen und Elektrofahrzeugen stammt und nicht nur aus Anlagezwecken. Wenn Wachstumsängste parallel zu Inflationsängsten zunehmen, wie es nach den Nachrichten aus dem Iran der Fall war, wird Silber von zwei Seiten gleichzeitig getroffen.

Das Gold-Silber-Verhältnis, das angibt, wie viele Unzen Silber benötigt werden, um eine Unze Gold zu kaufen, weitete sich während des Ausverkaufs am 8. Juli aus und pendelte sich bis zum Wochenende im Bereich von 67 bis 70 ein. Ein höherer Wert bedeutet, dass Silber im Wochenverlauf relativ gesehen schlechter abschnitt als Gold.

Gold testete mehrfach die Unterstützung im Bereich von 4.000 bis 4.100 US-Dollar, ohne durchzufallen, wobei physische Käufe wiederholt als Untergrenze des Marktes genannt wurden. Widerstand zeigte sich zwischen 4.150 und 4.200 US-Dollar – eine Zone, der sich Gold näherte, die es jedoch nach dem frühen Kurssprung am Montag nicht überwinden konnte.

Wie geht es weiter?

Die Märkte warten nun auf den nächsten Bericht zum Verbraucherpreisindex (CPI), um eine Bestätigung darüber zu erhalten, wo die Inflation tatsächlich steht. Diese Daten werden den Händlern helfen zu entscheiden, ob die Fed-Sitzung im September eine Zinssenkung, eine Zinserhöhung oder gar keine Änderung mit sich bringen wird.

Die Goldkäufe der Zentralbanken blieben die ganze Woche über eine stille Stütze, ebenso wie die physische Nachfrage, die die Verluste im Vergleich zu früheren Ausverkäufen begrenzte. Gold liegt weiterhin deutlich unter den Anfang 2026 erreichten Höchstständen von über 5.300 US-Dollar, doch der Rückgang im Juli fiel im Vergleich zu dieser umfassenderen Korrektur gering aus.

Derzeit preisen Gold- und Silberhändler zwei gegensätzliche Kräfte ein. Ein schwächerer Arbeitsmarkt deutet auf niedrigere Zinsen und höhere Metallpreise hin. Eine Ausweitung des Konflikts im Nahen Osten deutet hingegen auf höhere Ölpreise, höhere Inflation und höhere Anleiherenditen hin – allesamt Faktoren, die sich negativ auf Gold und Silber auswirken. Solange sich keine der beiden Kräfte eindeutig durchsetzt, dürften beide Metalle weiterhin zwischen diesen beiden Extremen schwanken.