Grayscale identifizierte Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche und Canton Network als Blockchain-Netzwerke, die von der Tokenisierung von Aktien profitieren könnten, und hob dabei hervor, wie unterschiedliche Eigentumsmodelle die Märkte für digitale Wertpapiere prägen könnten.
Grayscale identifiziert fünf Krypto-Netzwerke, die von tokenisierten Aktien profitieren könnten
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Die wichtigsten Erkenntnisse
- Grayscale identifiziert fünf Blockchain-Netzwerke, die verschiedene Modelle der Tokenisierung von Aktien unterstützen können.
- Ethereum, Solana und BNB Chain unterstützen den Großteil der Aktivitäten im Bereich der tokenisierten „Wrapped“-Aktien.
- Canton Network wird das von der DTCC regulierte Pilotprojekt zur Blockchain-Tokenisierung unterstützen.
Grayscales Ausblick auf die Tokenisierung hängt davon ab, welches Eigentumsmodell sich durchsetzen wird
Der Krypto-Asset-Manager Grayscale veröffentlichte am 9. Juli eine Studie, in der drei Phasen der Tokenisierung von Aktien skizziert werden. Forschungsleiter Zach Pandl erklärte, dass Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche und Canton Network am besten positioniert sind, um von der Weiterentwicklung der Eigentumsmodelle zu profitieren.
Die erste Phase umfasst Wrapper von Drittanbietern, auf die laut Grayscale mehr als 70 % der tokenisierten Aktien gemessen an der Marktkapitalisierung entfallen. Bei diesem Modell werden traditionelle Aktien in eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) eingebracht, und Anleger erhalten Token, die Ansprüche auf diese Zweckgesellschaft repräsentieren, anstatt direktes Eigentum zu erwerben.
Diese „Wrapped Assets“ laufen auf Ethereum, Solana und der BNB Chain, wo sie gehandelt und in dezentrale Finanzanwendungen integriert werden können. Pandl erklärte, dass jede Phase der Tokenisierung unterschiedlichen Blockchain-Infrastrukturen zugutekommen könnte.
DTCC-Pilotprojekt und von Emittenten gesponserte Aktien könnten die Rollen in der Blockchain neu definieren
Grayscale identifiziert das geplante Pilotprojekt der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) als zweite Phase der Entwicklung tokenisierter Aktien. Mit dem Hinweis, dass Canton Network die erste Blockchain sein wird, die im Tokenisierungs-Pilotprojekt der DTCC zum Einsatz kommt, schrieb Pandl:
„Wir sehen die Tokenisierung der Aktienmärkte in drei Phasen voranschreiten, wobei jede Phase unterschiedlichen Arten von Blockchain-Infrastrukturen einen Mehrwert verschafft.“
Die DTCC plant, bestehende zulässige Wertpapiere über eine regulierte Post-Trade-Infrastruktur in die Blockchain zu integrieren, anstatt Ersatzversionen auszugeben. Grayscale beschreibt diesen Ansatz als das „Entitlement-Modell“, das sich von wrapper-basierten Systemen unterscheidet, bei denen Ansprüche über separate Vehikel geschaffen werden.
Der Forschungsbericht besagt, dass das Pilotprojekt dazu beitragen könnte, die Rolle von Canton Network neben öffentlichen Blockchains, die tokenisierte Vermögenswerte unterstützen, zu definieren.
Könnten Unternehmen irgendwann Aktien direkt in Blockchain-Netzwerken emittieren?
Grayscale beschreibt die von Emittenten geförderte Tokenisierung als dritte Phase, in der Unternehmen Wertpapiere nativ in der Blockchain emittieren. Dem Bericht zufolge war Securitize das erste börsennotierte Unternehmen, das seine eigenen Stammaktien zum Zeitpunkt seines Börsengangs an der New York Stock Exchange tokenisiert hat.
Der Krypto-Asset-Manager ist der Ansicht, dass dieses Modell das größte langfristige Potenzial birgt und Ethereum, Solana sowie Avalanche begünstigen könnte. Eine breitere Akzeptanz erfordert jedoch noch zusätzliche regulatorische Klarheit. Der Leiter der Forschungsabteilung erklärte:
„Zu den Blockchain-Netzwerken, die unserer Ansicht nach am besten positioniert sind, um vom Wachstum der Tokenisierung zu profitieren, gehören Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche und Canton Network.“
Grayscale geht davon aus, dass Wrapper, das Anspruchsmodell der DTCC und die von Emittenten gesponserte Emission noch über Jahre hinweg nebeneinander bestehen werden. Die langfristige Verteilung der Aktivitäten auf Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche und Canton Network bleibt ungewiss. Regulatorische Entwicklungen, die Akzeptanz durch Emittenten und eine erfolgreiche Umsetzung werden darüber entscheiden, welche Netzwerke die größte Rolle auf den Märkten für digitale Wertpapiere einnehmen werden.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
