Die Top 10 der börsennotierten Unternehmen nach ihren BTC-Beständen offenbaren einen mächtigen Block mit einer Million Bitcoins

Auch 2026 hat Saylors Strategie noch immer einen deutlichen Vorsprung

Strategy, das Unternehmen, das Michael Saylor zum weltweit größten institutionellen Bitcoin-Besitzer ausgebaut hat, steht mit 843.775 BTC in seiner Bilanz nach wie vor unangefochten an der Spitze. Das entspricht bei aktuellen Kursen rund 58 Milliarden US-Dollar, verteilt auf ein Unternehmen, das mittlerweile fast ausschließlich Anleihen und Aktien emittiert, um weitere Bitcoin-Käufe zu finanzieren.

Doch die Größe des Bitcoin-Bestands eines Unternehmens und die Entwicklung seines Aktienkurses haben sich im Jahr 2026 zu zwei sehr unterschiedlichen Geschichten entwickelt. Die Miner legen zu. Die Treasury-Unternehmen werden abgestraft.

Die folgende Top-10-Liste rangiert die zehn größten Bitcoin-Besitzer unter den Unternehmen zum Stand vom 25. Juli 2026 anhand von Daten, die von bitcointreasuries.net zusammengestellt wurden.

Die Top 10 der Bitcoin-Besitzer unter den Unternehmen

1. Strategy (MSTR): 843.775 BTC
2. Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
3. Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
4. Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
5. Bullish (BLSH): 24.300 BTC
6. Strive (ASST): 19.921 BTC
7. SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
8. Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
9. Riot Platforms (RIOT): 15.680 BTC
10. Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC

Der Vorsprung von Strategy ist nicht gerade gering. Er beträgt rund 843.775 BTC, was mehr als dem 19-Fachen des Bestands des Zweitplatzierten Twenty One Capital entspricht. Saylor begann im Jahr 2020, Bitcoin für das damalige Microstrategy zu kaufen – zu einer Zeit, als die Vorstellung, dass ein an der Nasdaq notiertes Softwareunternehmen seine Barreserven in Bitcoin umwandeln würde, noch abwegig klang.

Fünf Jahre später prägt diese Entscheidung das Unternehmen. Strategy wird mittlerweile weitgehend als gehebelte Wette auf den Bitcoin-Kurs gehandelt, was erklärt, warum die Aktie im Jahr 2026 um 40 % gefallen ist, obwohl die Bitcoin-Bestände weiter wuchsen. Strategy hat in diesem Jahr seinen langjährigen „Never-Sell“-Ansatz aufgegeben – ein Schritt, der sofort auffiel, nachdem das Unternehmen jahrelang darauf bestanden hatte, dass jeder Bitcoin-Kauf praktisch dauerhaft sei.

Das Unternehmen verkaufte Ende Mai zunächst 32 BTC, um die Dividendenzahlungen für Vorzugsaktien zu finanzieren – sein erster Netto-Bitcoin-Verkauf seit Jahren. Einige Wochen später, zwischen Ende Juni und Anfang Juli, verkaufte es weitere 3.588 BTC für rund 216 Millionen US-Dollar, um aktienbezogene Verpflichtungen zu erfüllen und seine Bilanz mit Barmitteln aufzustocken. Selbst nach diesen Transaktionen ist Strategy mit großem Abstand weiterhin der weltweit größte unternehmerische Bitcoin-Besitzer, was zeigt, dass die Verkäufe eher dem Kapitalmanagement dienten als einem Rückzug von seiner langfristigen Bitcoin-Strategie.

Miner sind an der Börse auf der Gewinnerseite

Blickt man über die reinen Bitcoin-Gesamtbestände hinaus, zeigt sich ein deutlicheres Muster bei den Aktienkursen. Die Unternehmen, die Bitcoin schürfen, erleben ein starkes Jahr. Die Unternehmen, die Bitcoin lediglich als Finanzanlage halten, hingegen nicht. Die Gründe dafür sind einfach. Erstens können Miner Bitcoin zu Produktionskosten ansammeln, die oft unter dem aktuellen Marktpreis liegen, was ihnen einen Vorteil verschafft, mit dem die meisten Unternehmenskäufer nicht mithalten können. Zweitens haben viele börsennotierte Miner in den letzten Jahren in den Aufbau einer Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) investiert und damit ein zweites Geschäftsfeld geschaffen, das zur Diversifizierung der Einnahmen über den reinen Bitcoin-Abbau hinaus beiträgt.

Riot Platforms beispielsweise verzeichnet seit Jahresbeginn einen Kursanstieg von 73 % – die beste Performance unter den zehn größten Haltern. Cleanspark hat 39 % zugelegt, da das Unternehmen Mining-Rechenzentren und Batteriespeicherprojekte in ganz Nordamerika ausbaut. Mara Holdings verzeichnet dank seiner eigenen Mining- und Treasury-Strategie einen Anstieg von 31 %; das Unternehmen hält 36.303 BTC und baut seine Mining-Präsenz weiter aus.

Twenty One Capital (XXI) wurde erst im März 2025 gegründet, hat sich jedoch rasch zum zweitgrößten institutionellen Bitcoin-Inhaber entwickelt. Das in Austin ansässige Unternehmen wurde von Krypto-Investoren, darunter Tether, unterstützt und ursprünglich vom Unternehmer Jack Mallers geleitet, der das Unternehmen letzte Woche verlassen hat. Sein gesamtes Geschäftsmodell konzentriert sich darauf, Aktienanlegern ein direktes Engagement am Bitcoin-Kurs zu ermöglichen – ohne die Software oder den Mining-Betrieb, die andere Unternehmen auf dieser Liste ebenfalls betreiben.

Metaplanet, das in Tokio notierte Unternehmen, das seinen Schwerpunkt von der Hotelentwicklung auf eine Bitcoin-Treasury-Strategie verlagert hat, verzeichnet zum 25. Juli 2026 einen Kursrückgang von 49 %. Das Unternehmen hält nach wie vor 43.000 BTC, die drittgrößte Position auf dieser Liste, doch seine Aktie hat sich fast ausschließlich im Einklang mit den Kursschwankungen von Bitcoin entwickelt. Zum Börsenschluss am Freitag verzeichnete Twenty One Capital seit Jahresbeginn einen Kursrückgang von 48 %, obwohl es 43.514 BTC hält – die zweitgrößte Reserve auf der Liste.

Anleger scheinen Unternehmen, die Bitcoin schürfen und KI-Infrastruktur anbieten, gegenüber solchen zu bevorzugen, die BTC lediglich kaufen und halten – insbesondere wenn diese Holdinggesellschaften auf die Ausgabe neuer Aktien oder Anleihen angewiesen sind, um ihre Reserven weiter auszubauen. Mining-Unternehmen verfügen über jahrelange Erfahrung, und einige haben ihre Produktionskosten im Griff. Treasury-Unternehmen sind darauf angewiesen, dass die Kapitalmärkte offen bleiben und bereit sind, weitere Käufe zu finanzieren.

Zwei Namen in der Mitte der Liste zeigen, wie durchwachsen dieses Jahr bisher war. Bullish, der auf den Kaimaninseln ansässige Börsenbetreiber, der im August 2025 im Rahmen eines SPAC-Deals an die Börse ging, hält 24.300 BTC, musste jedoch einen Kursrückgang von 37 % hinnehmen, da die Handelsvolumina bei Kryptowährungen einbrachen und das Unternehmen Verluste im Zusammenhang mit negativem Eigenkapital auswies.

Strive, der in Dallas ansässige Vermögensverwalter, dessen Geschäft auf einer Bitcoin-Treasury-Strategie basiert, hält 19.921 BTC und verzeichnet seit Jahresbeginn einen vergleichsweise geringeren Kursrückgang von 24 %. Beide Unternehmen zeigen, dass selbst innerhalb der Gruppe der „Treasury“-Unternehmen das Ausmaß des Kursrückgangs stark davon abhängt, wie das jeweilige Unternehmen seine Bitcoin-Käufe finanziert und in welchem Umfang die Strategie mit Fremdkapital unterlegt ist.

Coinbase und Riot Platforms stehen in der Liste der Bestände nebeneinander, zeichnen im Aktienchart jedoch gegensätzliche Entwicklungen. Coinbase, die von Brian Armstrong gegründete Börse aus San Francisco, hält 16.492 BTC, musste jedoch in diesem Jahr einen Kursrückgang von 31 % hinnehmen, da sich die Handelsvolumina branchenweit abkühlten. Riot Platforms hält mit 15.680 BTC etwas weniger Bitcoin, verzeichnete jedoch einen Kursanstieg von 83,4 %, da das Kerngeschäft des Unternehmens darin besteht, neue Coins zu produzieren, anstatt sie lediglich in der Bilanz zu halten.

SpaceX steigt nach einem Rekord-Börsengang in die Liste ein

Die Position von SpaceX auf dieser Liste sieht ganz anders aus als zum Zeitpunkt seines Börsengangs (IPO). Das Unternehmen schloss seinen Börsengang am 12. Juni 2026 ab, legte den Ausgabepreis der Aktien auf 135 US-Dollar fest und nahm rund 85,7 Milliarden US-Dollar ein – der größte Börsengang der Geschichte, der den Börsengang von Saudi Aramco aus dem Jahr 2019 übertraf. Die Aktien wurden an der Nasdaq unter dem Tickersymbol SPCX gehandelt und eröffneten bei 150 US-Dollar; während eines Kursanstiegs auf 225,64 US-Dollar am 16. Juni stieg die Marktkapitalisierung von SpaceX kurzzeitig auf über 2,6 Billionen US-Dollar. Diese Rallye hielt jedoch nicht an.

Die Aktien fielen bis Mitte Juli unter den IPO-Preis und notierten am Freitag, dem 24. Juli, bei Börsenschluss bei 115 US-Dollar – rund 15 % unter dem Ausgabepreis und 45 % bis 50 % unter dem Höchststand vom Juni. SpaceX gab in seinem Börsengang-Antrag bekannt, dass es 18.712 BTC hielt, die zu diesem Zeitpunkt einen Wert von etwa 1,45 Milliarden US-Dollar hatten – eine Position, die auf der Liste der Bitcoin-Bestände immer noch vor Coinbase, Riot Platforms und Cleanspark rangiert, auch wenn sich die Aktie selbst seit ihrem Debüt deutlich abgekühlt hat.

Ein Tokioter Hotelbetreiber, der zur Bitcoin-Kasse wurde

Die Geschichte von Metaplanet ist einer der markantesten Einträge auf dieser Liste. Das Unternehmen wurde 1999 gegründet und widmete sich den größten Teil seiner Geschichte der Entwicklung und dem Betrieb von Hotels in Japan. Erst in den letzten Jahren begann es, Bitcoin anzuhäufen, und kündigte an der Tokioter Börse Pläne an, den Vermögenswert langfristig zu halten. Durch diesen Kurswechsel wurde Metaplanet mit 43.000 BTC zum drittgrößten Unternehmensbesitzer von Bitcoin weltweit, auch wenn seine Aktie 2026 parallel zu den allgemeinen Kursschwankungen von Bitcoin zu kämpfen hatte. Die Bitcoin-Reserven des Unternehmens haben ein Ausmaß erreicht, das von keinem anderen japanischen börsennotierten Unternehmen übertroffen wird.

Wie sich das Konzept verbreitete

Der Ansatz von Strategy blieb nicht lange einzigartig. Nachdem Saylor gezeigt hatte, dass ein börsennotiertes Unternehmen gezielt Kapital beschaffen kann, um Bitcoin zu kaufen, und seine Aktie mit einem Aufschlag gegenüber diesen Beständen gehandelt wird, folgten andere Unternehmen diesem Beispiel. Einige, wie Metaplanet und Twenty One Capital, bauten ganze Geschäftsmodelle auf derselben Idee auf. Andere, wie die Mining-Unternehmen auf dieser Liste, ergänzten ihre bereits bestehenden Geschäftsmodelle, in denen sie Bitcoin produzierten, durch den Kauf von Bitcoin. Dieser unterschiedliche Ausgangspunkt erklärt, warum sich die Gruppe in diesem Jahr so deutlich in Gewinner und Verlierer aufgeteilt hat, obwohl jedes Unternehmen auf der Liste demselben zugrunde liegenden Bitcoin-Kurs ausgesetzt ist.

Was dies für die Zukunft bedeutet

Die Kluft zwischen Mining-Unternehmen und Treasury-Unternehmen dürfte auch für den Rest des Jahres 2026 weiterhin prägend dafür sein, wie Anleger mit Bitcoin-bezogenen Aktien umgehen. Ein Unternehmen, das seine eigenen Bitcoins schürft, hat die Kontrolle über seine Produktionskosten und kann seine Kapazitäten ausbauen, wenn die Bedingungen günstig sind. Ein Unternehmen, das Bitcoin lediglich kauft, ist darauf angewiesen, dass die Kapitalmärkte für es offen bleiben – und dieser Zugang kann sich schnell verschlechtern, wenn der Aktienkurs fällt und das Verwässerungsrisiko steigt.

Derzeit halten die zehn Unternehmen auf dieser Liste zusammen mehr Bitcoin als die meisten nationalen Regierungen. Ihre gemeinsamen Entscheidungen darüber, ob sie weiter kaufen, mit dem Verkauf beginnen oder ihre Strategie ändern, werden sowohl den Kryptomarkt als auch ihre eigenen Aktienkurse weit über den Juli 2026 hinaus beeinflussen. Für alltägliche Marktbeobachter, die Bitcoin von der Seitenlinie aus verfolgen, bieten die Aktien dieser „Digital Asset Treasury“ (DAT)-Unternehmen einen Einblick darin, wie börsennotierte Unternehmen große Bitcoin-Bestände verwalten und wie der Markt auf diese Strategien reagiert.

Ob sich dieses Risiko auszahlt, wird weiterhin von derselben Kluft abhängen, die diese Liste heute prägt: zwischen Unternehmen, die Bitcoin selbst generieren, und solchen, die ihn lediglich kaufen.