Bitcoin-Treuhandunternehmen Smarter Web verkauft 177 BTC im Rahmen einer vorzeitigen Schuldentilgung

Vorzeitige Rückzahlung durch Bitcoin-Verkauf finanziert

Das in London notierte Unternehmen gab am Donnerstag bekannt, dass es 11.698.540 US-Dollar zurückgezahlt hat, die im Rahmen seines „Smarter Convert“-Instruments geschuldet waren, das von mit TOBAM verbundenen Unternehmen gehalten wird – eine Struktur, die erstmals im August 2025 angekündigt wurde. Die Rückzahlung wurde durch den Verkauf von 177,8909127 Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von 65.762 US-Dollar pro Coin finanziert; dabei handelte es sich um den gesamten Bitcoin-Bestand, der ursprünglich aus den Zeichnungserlösen erworben worden war.

Die Vereinbarung sah ursprünglich vor, dass mindestens 98 % der Erlöse in Bitcoin investiert werden mussten, doch Smarter Web investierte 100 % in die Kryptowährung. Gemäß den Bedingungen der Vereinbarung zahlte das Unternehmen daher den gesamten Betrag mit den aus diesen Mitteln erworbenen Bitcoins zurück.

Aktienverwässerung aus der Kapitalstruktur entfernt

Durch die Rückzahlung entfiel zudem die potenzielle Ausgabe von 7.718.551 Stammaktien, die mit dem Wandelanleiheinstrument verbunden waren. Smarter Web erklärte, dass diese Aktien zusammen mit den 177,89 Bitcoin, die zur Finanzierung der Rückzahlung verkauft wurden, aus der vollständig verwässerten Bitcoin-Bestandsanalyse des Unternehmens entfernt wurden. Nach der Transaktion hält das Unternehmen weiterhin 2.700 Bitcoin und ist damit der 28. größte börsennotierte Unternehmensinhaber von Bitcoin weltweit.

Geschäftsführer Andrew Webley erklärte, die Finanzierungsstruktur habe in der Anfangsphase der Bitcoin-Treasury-Strategie zur Stärkung der Bilanz des Unternehmens beigetragen, entspreche jedoch nicht mehr den Prioritäten der Kapitalallokation. Er fügte hinzu, dass Wandelanleihen zwar weiterhin ein mögliches Finanzierungsinstrument darstellten, das Unternehmen sie derzeit jedoch nicht als geeignete Lösung für Smarter Web betrachte.

Treasury-Unternehmen werden zunehmend zu Verkäufern

Die Transaktion erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem mehrere Digital-Asset-Treasury-Unternehmen (DAT) von Strategien abgewichen sind, die auf dem Aufbau von Bitcoin-Beständen ohne Reduzierung der Bestände basierten.

Anfang dieses Jahres beendete Strategy seine langjährige Politik gegen den Verkauf von Bitcoin. Das Unternehmen veräußerte im Mai zunächst 32 Bitcoin im Rahmen einer Strategie zum Steuerverlustausgleich, bevor es im Juni und Juli weitere 3.588 Bitcoin verkaufte, um die Ausschüttungen auf Vorzugsaktien zu finanzieren und die Barreserven wieder aufzubauen.

Auch Satsuma Technology hat kürzlich seine Treasury-Strategie vollständig aufgegeben. Die Aktionäre stimmten einem Plan zu, das Unternehmen zu liquidieren, die verbleibenden 668 Bitcoin zu verkaufen, Verbindlichkeiten zu begleichen und den verbleibenden Erlös an die Anleger auszuschütten, nachdem die Aktie mehr als 99 % ihres Höchststandes verloren hatte und das Unternehmen unter sinkenden Vermögenswerten zu leiden hatte.

Ein schwieriges Jahr für Treasury-Unternehmen im Bereich digitaler Vermögenswerte

Der gesamte Sektor der Treasury-Unternehmen sah sich im Laufe des Jahres 2026 zunehmendem Druck ausgesetzt, da die Bitcoin-Preise deutlich unter den durchschnittlichen Anschaffungskosten vieler Unternehmen blieben. Unternehmen, die darauf angewiesen waren, Aktien über dem Nettovermögenswert auszugeben oder Kapital über Wandelanleihen zu beschaffen, sahen sich angesichts sinkender Aktienbewertungen mit schwierigeren Finanzierungsbedingungen konfrontiert.

Diese Herausforderungen haben strukturelle Unterschiede zwischen dem direkten Besitz von Bitcoin und der Anlage über börsennotierte Treasury-Unternehmen offenbart. Wenn Unternehmensaktien mit erheblichen Abschlägen gegenüber dem Wert ihrer zugrunde liegenden Bitcoin-Bestände gehandelt werden, verliert die Ausgabe zusätzlicher Aktien an Attraktivität, während Verbindlichkeiten und Betriebskosten weiterhin die Bilanzen belasten.

Im Gegensatz zu Satsuma stellt Smarter Web seine Treasury-Strategie jedoch nicht ein. Stattdessen bezeichnete das Unternehmen die Rückzahlung als eine Änderung der Finanzierung und nicht als Rückzug aus dem Bitcoin-Geschäft. Es akzeptiert weiterhin Bitcoin als Zahlungsmittel für seine Webdesign- und Digital-Marketing-Dienstleistungen und behält Bitcoin als zentralen Bestandteil seiner Treasury-Politik bei.

Die vorzeitige Rückzahlung des TOBAM-Instruments beseitigt eine zukünftige Quelle der Verwässerung für die Aktionäre und vereinfacht gleichzeitig die Kapitalstruktur des Unternehmens. Selbst nach dem Verkauf von fast 178 Bitcoin gehört Smarter Web weiterhin zu den größten börsennotierten Unternehmensinhabern der Kryptowährung, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen die Finanzierung seiner Treasury-Strategie anpasst, anstatt sie gänzlich aufzugeben.