Das Hashi-Testnetz von Sui geht live und zielt auf einen Teil des 1,4-Billionen-Dollar-Marktes von Bitcoin ab

Eine Brücke, die gebaut wurde, um Brücken zu vermeiden

Die Sui Foundation und Mysten Labs bestätigten, dass das Testnetz von Hashi am 22. Juli in Betrieb genommen wurde – der jüngste Schritt in einem Projekt, das darauf abzielt, Bitcoin als Sicherheit in On-Chain-Kredit- und Kreditmärkten zu nutzen, ohne es in einen synthetischen Token zu verpacken oder auf eine andere Blockchain zu überführen (die beiden Ansätze, die in der DeFi-Branche wiederholt zu Verlusten geführt haben).

Sui hatte Hashi bereits im März in der Devnet-Phase angekündigt und das Protokoll als Mittel zur Steigerung der Kapitaleffizienz im rund 1,4 Billionen Dollar schweren Bitcoin-Markt positioniert.

„Bitcoin unterscheidet sich nicht“ von anderen wichtigen Vermögenswerten, wenn es darum geht, Kreditmärkte um ihn herum aufzubauen, sagte Adeniyi Abiodun, Mitbegründer und Chief Product Officer von Mysten Labs, und fügte hinzu, dass Hashi „die Infrastruktur bereitstellt, um diese Märkte on-chain mit der Sicherheit, Transparenz und Programmierbarkeit aufzubauen, auf die Institutionen gewartet haben“.

So funktioniert Hashi tatsächlich

Hashi belässt Bitcoin im Bitcoin-Netzwerk selbst, anstatt es an einen anderen Ort zu verlagern oder neu zu prägen. Einlagen werden durch eine 2-von-2-Multisig-Regelung gesichert, die Signaturen sowohl von Hashis Validatoren für Multi-Party-Computation (MPC) als auch von einer separaten „Guardian Layer“ erfordert – einem konfigurierbaren Risikomanagementsystem, das verdächtige Abhebungen verlangsamen oder blockieren soll, bevor Sicherheiten das System verlassen können.

Kreditbedingungen und Sicherheitenpositionen werden anschließend on-chain nachverfolgt, was Kreditgebern vollständige Transparenz verschafft, anstatt sich auf die Aussage eines Vermittlers verlassen zu müssen, wie viel Bitcoin tatsächlich hinter einem bestimmten Kredit steht.

Die Struktur bietet zudem einen steuerlichen Vorteil gegenüber konkurrierenden Konzepten. Ein- und Auszahlungen sind laut einer von Sui zitierten rechtlichen Analyse so gestaltet, dass keine steuerpflichtigen Ereignisse nach US-Steuerrecht ausgelöst werden – ein wichtiges Detail für Institutionen, die abwägen, ob sie Bitcoin aktiv einsetzen oder ungenutzt liegen lassen sollen.

Warum das Risiko von Wrapped-BTC real ist

Das Risiko, das Hashi umgehen soll, ist nicht hypothetisch, und Suis eigenes Ökosystem hat es bereits erlebt. Volo Protocol, eine ebenfalls auf Sui basierende Plattform für Liquid-Staking und Bitcoin-Finanzdienstleistungen, verlor im April 2026 3,5 Millionen US-Dollar durch einen Angriff, nachdem ein Angreifer den privaten Schlüssel eines Tresor-Administrators kompromittiert und rund 2,1 Millionen US-Dollar in Wrapped Bitcoin (WBTC) aus drei Tresoren abgezogen hatte. Genau diesen Ausfallmodus (d. h. einen einzigen Verwahrungsschlüssel, der die „Wrapped“-Sicherheiten kontrolliert) soll das „Multisig-plus-Guardian-Layer“-Design von Hashi deutlich erschweren.

Sui hat auch andere Wege zur Bitcoin-Liquidität eingeschlagen. Thresholds tBTC ging auf Sui als dezentrale, nicht-verwahrende Alternative zu „Wrapped Bitcoin“ live, und die Sui Bridge wurde separat im Mainnet gestartet, um Vermögenswerte wie Ether zwischen Ethereum und Sui zu transferieren. Hashi verfolgt einen anderen Ansatz: Anstatt Bitcoin überhaupt zu „wrappen“ oder zu „bridgen“, belässt es den Vermögenswert auf der Bitcoin-eigenen Blockchain und regelt alles andere drumherum.

Wer testet es bereits?

Mehr als 25 institutionelle Partner führen bereits Stresstests für Kredit- und Darlehensanwendungen im Testnetz durch, darunter der Verwahrungsriese Bitgo, die Handelsfirmen Cumberland und FalconX, der Hardware-Wallet-Hersteller Ledger, der Infrastrukturanbieter Blockdaemon, die Börse Bullish sowie die Sui-nativen Kreditplattformen Navi und Scallop.

Wave Digital Assets hat sich zudem zu einem Dreijahresplan verpflichtet, der die Tokenisierung von Bitcoin-verzinslichen Anleihen auf Sui priorisiert, sobald Hashi das Mainnet erreicht – eines der bislang deutlichsten Anzeichen dafür, dass Akteure aus dem traditionellen Finanzsektor das Protokoll als mehr als nur ein DeFi-Experiment betrachten.

Allerdings hat Hashi noch keinen Termin für den Mainnet-Start bekannt gegeben, und die Testnet-Phase dient gerade dazu, dass Entwickler und Institutionen Kredit-, Darlehens- und Kreditprodukte integrieren können, bevor echtes Geld auf dem Spiel steht. Sollte sich der Pilotversuch bewähren, würde Hashi Bitcoin-Inhabern eine Möglichkeit bieten, Renditen auf natives BTC zu erzielen, ohne das Risiko eines zentralen Verwahrungspunkts, das das Volo-Protokoll erst vor drei Monaten getroffen hat.