Laut dem jüngsten Bericht von Chainalysis hat sich die Gesamtmarktkapitalisierung des Kryptomarktes in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni halbiert – ein Rückgang um 2,1 Billionen US-Dollar. Die zugrunde liegende wirtschaftliche Aktivität sank um 1,6 %.
Bericht von Chainalysis: Die USA besitzen die meisten Kryptowährungen, nutzen diese jedoch am wenigsten
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Wichtigste Erkenntnisse
- Chainalysis ermittelte für das am 30. Juni 2026 endende Jahr eine On-Chain-Aktivität in Höhe von 9,4 Billionen US-Dollar.
- Der Wert grenzüberschreitender Stablecoins stieg um 77,5 % auf 220,3 Milliarden US-Dollar bei einer durchschnittlichen Zahlungssumme von 3.000 US-Dollar.
- Brasilien belegte mit einer Kryptoökonomie von 252,5 Milliarden US-Dollar den ersten Platz bei der Akzeptanz, noch vor den USA.
Die Zahl, die sich nicht veränderte
Die siebte Ausgabe des Berichts „Geography of Cryptocurrency“ von Chainalysis deckte einen der seltsamsten Zeiträume in der Marktgeschichte ab, nämlich den Zeitraum zwischen dem 1. Juli 2025 und dem 30. Juni 2026. Bitcoin erreichte ein Allzeithoch, verzeichnete dann jedoch den größten jemals beobachteten Rückgang in US-Dollar und verlor vom Höchst- zum Tiefststand 67.000 US-Dollar.
Die weltweite Kryptoökonomie (gemessen an Servicezuflüssen plus inländischen Peer-to-Peer-Aktivitäten plus grenzüberschreitenden Überweisungen) sank von 9,5 Billionen US-Dollar auf 9,4 Billionen US-Dollar, was einem Rückgang von 1,6 % entspricht – und das in einem Markt, der die Hälfte seines Wertes verlor.
Der Vergleich, der diese Zahl wirklich bemerkenswert macht, ist der Bärenmarkt von 2023, der die Kryptoökonomie um 23 % bzw. 1,2 Billionen US-Dollar schrumpfen ließ – bei einem Rückgang der Marktkapitalisierung von lediglich 0,3 Billionen US-Dollar. Diesmal fiel die Marktkapitalisierung siebenmal stärker, und die Wirtschaft verlor 0,1 Billionen US-Dollar.
Wohin das Wachstum tatsächlich floss
Der Wert, der in Krypto-Unternehmen floss (seien es Börsen, dezentrale Finanzprotokolle, Kreditplattformen oder Brücken) floss um 4,3 % zurück, von 9,30 Billionen US-Dollar auf 8,90 Billionen US-Dollar, während der Wert, der direkt zwischen privaten Wallets innerhalb eines Landes floss, um 302,9 % stieg, von 56,8 Milliarden US-Dollar auf 228,7 Milliarden US-Dollar, wobei sein Anteil in allen acht erfassten Regionen zunahm.
Betrachtet man die Stablecoins genauer, so bestehen inländische Peer-to-Peer-Transaktionen mittlerweile zu 96 % aus Stablecoins; über alle Vermögenswerte hinweg ging dieser Kanal zwar um 19,7 % zurück, doch der Anteil der Stablecoins stieg um 377,7 %. Mit anderen Worten: Der Rückgang betraf den Teil der Kryptowährungen, der den Kurs nachbildet, und verschonte den Teil, der Geld bewegt.
Die Kanäle, die niemand im Blick hatte
Der Wert grenzüberschreitender Stablecoins stieg um 77,5 % von 124,2 Milliarden US-Dollar auf 220,3 Milliarden US-Dollar, wobei sich das monatliche Volumen von 11 Milliarden US-Dollar im Januar 2025 auf 24 Milliarden US-Dollar im Juni 2026 mehr als verdoppelte.
Die durchschnittliche Zahlung belief sich auf etwa 3.000 US-Dollar – ein Betrag, der institutionelle Abrechnungen ausschließt und stattdessen auf Rechnungen, Überweisungen und Ersparnisse hindeutet, die an einen sichereren Ort verlagert werden. Philip Gradwell, Vizepräsident für Wirtschaft bei Tether, merkte an:
„Die Aktivitäten sind beständig geworden und laufen in einem gleichmäßigen Rhythmus über Wallets, anstatt in Schüben zu erfolgen. Das ist das Kennzeichen von Handels- und Geschäftstätigkeit, nicht von Spekulation.“
Das aktivste Quartil der Korridore wickelt nach wie vor 96,1 % des Wertes ab, doch die unteren drei Quartile stiegen von 0,26 Milliarden US-Dollar auf 8,66 Milliarden US-Dollar, und es wurden 4.708 neue Korridore mit einem Volumen von 2,64 Milliarden US-Dollar eröffnet. Gradwell führte diesen „Long Tail“ auf die Kosten zurück, da USDT im Durchschnitt etwa einen Cent pro Transaktion kostet.
Chainalysis führt die zunehmende Akzeptanz von Stablecoins auf neue regulatorische Rahmenbedingungen zurück (wie den GENIUS Act in den USA, MiCA in der Europäischen Union sowie Maßnahmen in Japan, Hongkong, Singapur und Großbritannien). Bitcoin.com News hat die kommerzielle Seite verfolgt, vom M-Pesa-Pilotprojekt von Visa in der Demokratischen Republik Kongo bis hin zu 71 % der lateinamerikanischen Institutionen, die Stablecoins grenzüberschreitend nutzen.
Zwei verschiedene Wege zur Einführung
Der Bericht von Chainalysis stufte die Länder anhand von vier Kennzahlen ein, nämlich Dienstleistungsströme, inländische Peer-to-Peer-Aktivitäten, grenzüberschreitende Ströme und On-Chain-Guthaben, wobei jede Kennzahl mit einem geometrischen Mittel bewertet wurde, das einseitige Leistungen benachteiligt.
Brasilien belegte den ersten Platz und rangierte als Lateinamerikas größte Krypto-Wirtschaft mit einem Volumen von 252,5 Milliarden US-Dollar bei jedem Kriterium unter den vier weltweit führenden Ländern:
- Zweiter bei den grenzüberschreitenden Transaktionen
- Dritter bei den Dienstleistungsströmen
- Dritter bei inländischen Peer-to-Peer-Transaktionen
- Vierter bei den Guthaben
Bitcoin.com News berichtete Anfang des Jahres, dass Stablecoins Bitcoin bei der Nachfrage in Brasilien überholt hätten. Der Kontrast dazu war umso deutlicher, da die USA insgesamt den zweiten Platz belegten – zwar den ersten Platz sowohl bei den Gesamtvolumina als auch bei den Guthaben, aber nur den 20. Platz bei Peer-to-Peer-Transaktionen und den 11. Platz bei grenzüberschreitenden Transaktionen. Nigeria belegte den dritten Platz und zeigte genau das gegenteilige Bild: Es lag weltweit an erster Stelle sowohl bei den inländischen Peer-to-Peer- als auch bei den grenzüberschreitenden Transaktionen, während es bei den Dienstleistungsströmen und den Guthaben nur den 18. Platz belegte.
Das sind nicht ein und dasselbe Phänomen in unterschiedlichen Erscheinungsformen. Das eine ist ein Anlagemarkt, das andere ein Zahlungsnetzwerk. Am 21. September veröffentlichte Gallup-Daten zeigten, dass der Anteil der US-amerikanischen Krypto-Besitzer auf 11 % der Anleger gesunken war – ein Wert, der nichts darüber aussagt, ob jemand Kryptowährungen tatsächlich für Geldtransfers nutzt.
Der Anker im Hintergrund
Die weltweiten On-Chain-Bestände sanken von einem Höchststand im September 2025 von 0,86 Billionen US-Dollar auf 0,44 Billionen US-Dollar, während die Stablecoin-Guthaben durchgehend zwischen 98 Milliarden und 109 Milliarden US-Dollar lagen. Alle anderen Bestände gingen um 55,6 % zurück, sodass Stablecoins nun 22,5 % des gesamten On-Chain-Wertes ausmachen (nicht, weil die Inhaber mehr gekauft hätten, sondern weil die umliegenden Vermögenswerte schrumpften).
Dabei sind zwei Vorbehalte zu beachten, da die diesmal verwendete Methodik offenbar neu ist. Daher ist die Tabelle nicht direkt mit dem Vorjahresindex vergleichbar, in dem Indien den ersten und Brasilien den fünften Platz belegte. Zudem bezeichnet Chainalysis seine Gesamtzahl als Untergrenze und nicht als Schätzung, was ein weiterer zu berücksichtigender Faktor ist.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
