Strategy flytter 411 BTC til Coinbase Prime, mens Polymarkets salgssandsynlighed når op på 84 %

Strategys træk vækker frygt for salg

Strategy (tidligere Microstrategy), den største virksomhedsejer af bitcoin, overførte 411,48 BTC til en værdi af ca. 30,3 millioner dollars til Coinbase Prime den 29. maj, ifølge onchain-trackere. Analytikere fremhævede overførslen som virksomhedens første direkte indbetaling til en børsforbundet platform i næsten to år, hvilket straks genoplivede spekulationerne om, at den administrerende direktør Michael Saylors firma kunne være ved at forberede et salg.

Når det er sagt, bekræfter indskuddet i sig selv ikke et salg, da store virksomhedsejere rutinemæssigt flytter mønter til opbevaring, sikkerhedsstillelse, rebalancing eller afregning uden at likvidere en position. Men timingen af udviklingen, dvs. under et ugelangt bitcoin-fald, har været nok til at hæve oddsene for et Strategy-bitcoin-salg inden 31. december til 84 % på det decentraliserede forudsigelsesmarked Polymarket.

Et udbytteforpligtelse, ikke bare en overførsel

Indskuddet kom, mens Strategy står over for ny granskning af, hvordan det finansieres, da Jeff Dorman, investeringschef hos digital-asset-forvalteren Arca, den 28. maj skrev, at MSTR-historien var "løbet løbsk", idet han pegede på ca. 15 mia. dollar i udestående evigtløbende præferenceaktier, der medfører ca. 1,5 mia. dollar i årlige udbytteforpligtelser.

Disse præferenceaktier, udstedt under tickers som STRK, STRF, STRD og STRC, blev solgt aggressivt på baggrund af forventninger om et stort bitcoin-opsving, argumenterede Dorman. Advarslen kommer på en nervøs baggrund, i betragtning af at amerikanske spot-bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) har blødt penge i dagevis, og bitcoin er faldet langt under sit all-time high.

Strategy har indtil videre opfyldt alle udlodninger og udbetalt hundreder af millioner af dollars i mere end 20 på hinanden følgende udbetalinger siden begyndelsen af 2025. Det åbne spørgsmål er, hvad der sker, hvis bitcoin fortsætter med at falde, og udbyttedækningen strammes.

Hvorfor et salg ville gøre ondt

Strategys beholdning lå på 843.738 bitcoin tidligere på ugen, hvilket er langt den største af alle børsnoterede selskaber. Et tvunget salg fra den position ville ikke kun skade firmaets egen balance; det kunne lægge et stort salgspres på et marked, der allerede er på hælene, og hamre prisen på netop det aktiv, der understøtter Strategys aktiehistorie. Dorman beskrev det som en tre-sidet "bindende aftale" mellem selskabet, bitcoin og præferenceaktionærerne.
Saylor har selv givet debatten næring, da formanden i de seneste uger har luftet tanken om at sælge en del af beholdningen for at hjælpe med at dække udbyttet – en markant ændring for en direktør, der har bygget sit ry på en "aldrig sælg"-filosofi og næsten ugentlige køb.

Foreløbig er de 411 BTC, der ligger i Coinbase Prime, blot en overførsel, ikke en handel. Om det markerer starten på Strategys første bitcoin-salg nogensinde eller blot er rutinemæssig finansforvaltning, vil sandsynligvis afhænge af den kommende kursudvikling og af, hvor komfortabelt selskabet kan fortsætte med at dække sine udbytteudgifter. Ifølge Polymarket forbereder de handlende sig på det første.