Positive CPI-tal sætter gang i et markedopsving, mens Bitcoin, guld og aktier skyder i vejret

Aktier, obligationer, kryptovalutaer og metaller blev alle solgt af mandag, da USA og Iran udvekslede angreb nær Hormuzstrædet. Præsident Trump annoncerede en fornyet flådeblokade af iranske havne, og CENTCOM oplyste, at foranstaltningen ville træde i kraft tirsdag kl. 16.00 ET. Irans Islamiske Revolutionsgarde (IRGC) angreb to tankskibe fra De Forenede Arabiske Emirater i omanske farvande, hvilket kostede et besætningsmedlem livet. Jordan oplyste, at man havde opfanget fire missiler affyret fra Iran.

Olieprisen stiger, aktierne falder

Råoliepriserne svingede kraftigt på baggrund af nyheden om blokaden. West Texas Intermediate lukkede i plus på 79 dollar pr. tønde, og Brent-råolie lukkede over 83 dollar – den største procentvise stigning på én dag i mere end seks år.

Aktierne faldt på tværs af markedet. S&P 500 faldt 0,79 % og lukkede på 7.515,34. Nasdaq Composite tabte 1,55 % og sluttede på 25.873,18, tynget af chipproducenterne. SK Hynix faldt 9 % efter sin Nasdaq-debut ugen før, og Micron Technology faldt 4 %. Dow Jones Industrial Average faldt 138 point, eller 0,26 %, til 52.498,64, dog afbødet noget af energiaktierne.

Renterne på statsobligationer steg, da handelsaktørerne indregnede en mere vedvarende inflation. Den 10-årige rente steg til omkring 4,62 %, og den 2-årige rente nåede sit højeste niveau siden begyndelsen af 2025. Guld faldt ca. 1,4 % til tæt på 4.064 dollar pr. ounce på trods af den geopolitiske situation, da en stærkere dollar og højere realrenter opvejede efterspørgslen efter sikre havne. Bitcoin faldt i takt med aktierne og nåede mandagens laveste niveau tæt på 61.700 dollar.

CPI vender op og ned på forventningerne

Tirsdag bød på en anden historie. Bureau of Labor Statistics (BLS) rapporterede, at det samlede CPI faldt til 3,5 % på årsbasis i juni, hvilket var et godt stykke under konsensusprognosen på 3,8 % og et fald fra 4,2 % i maj. Faldet skyldtes hovedsageligt et månedligt fald på ca. 10 % i benzinpriserne som følge af en våbenhvile i midten af juni, der kortvarigt genåbnede Hormuzstrædet.

Det lavere tal ændrede forventningerne til Federal Reserves næste træk. Futures på S&P 500 og Nasdaq steg i den tidlige handel. Bitcoin klatrede tilbage mod 64.000 dollar i løbet af dagen, da handelsfolk afviklede positioner knyttet til mandagens risikoavers stemning. Guld og sølv steg også, hvor sølv steg med ca. 2 %.

Federal Reserves formand Kevin Warsh skal afgive vidnesbyrd for Kongressen tirsdag og onsdag som led i centralbankens halvårlige pengepolitiske rapport. Det bliver hans første optræden på Capitol Hill, siden han tiltrådte som formand. Fed-medlem Christopher Waller sagde mandag, at et højt tal for kerneinflationen ville få centralbanken til at overveje en snarlig rentestigning. Fed’s målinterval har ligget på 3,5 % til 3,75 % siden juni, og den næste pengepolitiske beslutning er planlagt til den 29. juli.

Hvorfor det er vigtigt

De to dages udsving viser, hvor tæt olie, inflationsdata og risikofyldte aktiver nu hænger sammen. Et par faktorer skiller sig ud for læsere, der følger udviklingen:

• Energiomkostningerne slår hurtigt igennem på det samlede forbrugerprisindeks (CPI), men Fed's foretrukne mål for kerneinflationen, som udelukker fødevarer og energi, har holdt sig tættere på 2,8 % til 2,9 %.
• Bitcoin og aktier bevægede sig næsten i takt i denne uge, hvilket afspejler Bitcoins fortsat høje korrelation med risikofyldte aktiver af Nasdaq-typen.
• Guldets fald mandag på trods af aktive kampe nær et vigtigt olieflaskehalsområde viser, hvordan stigende realrenter kan opveje efterspørgslen efter sikre havne.

Hvad sker der nu

Blokaden og de tidligere forstyrrelser i Hormuzstrædet er fortsat den største usikkerhedsfaktor for markederne. Siden februar har Iran stort set blokeret skibsfarten gennem strædet, en rute, der normalt transporterer omkring en fjerdedel af verdens olieforsyninger ad søvejen. Enhver yderligere forstyrrelse kan hurtigt få oliepriserne og den samlede inflation til at stige igen, selv efter tirsdagens lettelse.

Investorerne retter nu opmærksomheden mod onsdagens producentprisindeks, torsdagens detailsalgsdata og en bølge af bankregnskaber for andet kvartal fra JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America og Wells Fargo, som alle offentliggør deres resultater i denne uge. Warshs vidneudsagn vil blive fulgt nøje for at se, om der er tegn på, at Fed betragter tirsdagens svage CPI-tal som varige eller som en engangseffekt på grund af faldende benzinpriser.