Mens førende analytikere bliver pessimistiske over for Bitcoin, står Cryptoquants administrerende direktør næsten alene

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Hovedpunkter: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ki Young Ju fra Cryptoquant siger, at de førende analytikere er blevet pessimistiske over for Bitcoin, hvilket gør ham til en af de få optimister, der forudser, at BTC vil nå op på omkring 70.000 $ i den nærmeste fremtid. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Han advarer om, at bitcoins nedgang kan fortsætte ind i begyndelsen af 2027, hvor stagnation udgør en større risiko end et kursfald. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Cryptoquant betragter den pessimistiske konsensus som en stemningsbarometer, der kan vende igen i 2026.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Et skift i stemningen blandt de professionelle

Ki Young Ju, grundlægger af on-chain-analysefirmaet Cryptoquant, fortalte sine følgere i denne uge, at »konsensus blandt Bitcoin-analytikere i øjeblikket hælder mod en pessimistisk holdning« – en kontant beskrivelse af stemningen blandt professionelle handelsafdelinger efter måneder med en slibende prisudvikling. I et opfølgende indlæg fremstillede han signalet mindre som en prognose og mere som et spejlbillede af den brede masse og tilføjede:

»På det samlede niveau bør det nok snarere ses som en indikator for markedssentimentet. Selv når vi forsøger at udvælge de bedste analytikere, ligner resultatet stadig det bredere markedssentiment. For at omdanne dette til reel alfa skal vi filtrere efter de bedste analytikere med en solid track record.«

Ki Young Ju lagde ikke skjul på, hvor det efterlod ham, og fremstillede sig selv som en af de sidste, der stadig hælder mod et opsving, mens fagfolkene omkring ham ser ud til at forberede sig på yderligere nedgang.

Baggrunden for et år med tab

Den bearish tendens er ikke opstået ud af det blå, i betragtning af at bitcoin har mistet omkring 25.000 dollar siden 1. januar, er gledet under 70.000-dollar-mærket og har trukket sin markedsdominans ned mod 58 %. Tilbageslaget har udslettet meget af den optimisme, der kendetegnede den forrige cyklus, og har fået selv de mest ihærdige optimister til at spekulere på, hvornår den næste opadgående bølge kommer.

Cryptoquant-chefen har i flere uger advaret om, at den ubehagelige situation kan vare ved, og han argumenterer for, at bitcoins nedgang kan strække sig ind i begyndelsen af 2027, idet han henviser til en kaskade af gevinstrealisationer, der historisk set trækker investorernes afkast ned i omkring 18 måneder, før der dannes et holdbart bundniveau. Denne vurdering bygger på tanken om, at markedet endnu ikke har genopbygget den buffer af urealiseret fortjeneste, som det normalt har brug for til at drive et vedvarende opsving.

Indtil denne base er genoprettet, hævder han, er det mere sandsynligt, at opsvingene vil forsvinde end at holde, en dynamik, der er med til at forklare, hvorfor så mange analytikere har skiftet holdning fra forsigtig til decideret defensiv.

Kedsomhed, ikke et krak, er den største trussel

For Ki Young Ju er den virkelige fare ikke et voldsomt sammenbrud, men et langsomt glid ind i irrelevans. I denne henseende har han gentagne gange peget på »markedskedsomhed«, dvs. langvarig stagnation, der dræner opmærksomhed og kapital, som den tilstand, der kan påføre bitcoins historie den mest varige skade.

Denne formulering skaber to meget forskellige former for bearish scenarier, hvoraf det ene er et kraftigt fald, der renser ud i gearingen og hurtigt nulstiller positionerne, hvilket ofte baner vejen for en hurtig genopretning. Det andet er en lang, flad periode, hvor priserne hverken styrter eller genopretter sig, og hvor de handlende simpelthen vender ryggen til markedet. Det andet scenarie er ifølge ham det sværeste at slippe ud af, fordi det ikke byder på nogen åbenlys katalysator, der kan tvinge kapitalen tilbage på markedet.

Denne bekymring har praktiske konsekvenser for den bredere økonomi inden for digitale aktiver, hvor handelsvolumener, gebyrer og lanceringer af nye projekter alle har tendens til at visne, når priserne ligger stille i lange perioder.

En ensom optimist aflæser stemningen

Ki Young Jus vilje til at skille sig ud fra sine kolleger er på nogle måder selve pointen med at følge stemningen. Indikatorer som den, han beskriver, er mest nyttige i ekstreme situationer, dvs. når næsten alle er blevet pessimistiske, kan selve konsensusen blive et kontrært signal, fordi sælgerne stort set allerede har solgt ud.

Om denne vurdering giver pote, afhænger af faktorer, der i vid udstrækning ligger uden for en enkelt analytikers kontrol, herunder makroøkonomisk likviditet, institutionel interesse og om bitcoin kan genvinde den dominans, den har mistet i de seneste måneder.