Cryptoquant: Den on-chain-grænse, der markerer bunden for hver Bitcoin, ligger tæt på 40 % – hvilket er under niveauet for »maksimal mulighed«

En linje, der fortsat markerer bunde

MorenoDV pegede på en onchain-stressmåling, som han siger har stemt overens med alle større bitcoin-bunde i over et årti. Indikatoren sporer, hvor meget finansiel stress markedet absorberer, og historisk set har den nået ekstreme niveauer på de nøjagtige tidspunkter, hvor bitcoin nåede sine cyklusbunde.

Cryptoquants bidragydere er blevet et fast referencepunkt for tradere, der forsøger at forudsige markedets vendepunkter, og MorenoDVs bundindikator er blandt de målinger, der tiltrækker mest opmærksomhed under nedture. Det nuværende budskab er dog nuanceret snarere end et klart købssignal

Denne opfattelse stemmer overens med andre analyser fra firmaet om det samme tema, da andre Cryptoquant-analytikere har bemærket, at bitcoins kortsigtede risikojusterede afkast for nylig faldt til det laveste niveau i fire år, med en tilhørende stressmåling tæt på de lavpunkter i cyklen, der blev set i slutningen af 2015, 2019 og 2022. Hvert af disse lavpunkter blev efterfulgt af et kraftigt opsving, hvilket er grunden til, at målingen følges så nøje.

Alligevel er historien en vejledning, ikke en garanti, og denne baggrund kan forklare, hvor stressen kommer fra. Bitcoin åbnede juni under 70.000 dollar efter at have afsluttet sin tredje røde månedskande i 2026, og amerikanske spot-bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) mistede omkring 2,43 milliarder dollar i maj, hvilket er årets største månedlige udstrømning. Disse indløsninger drænede en vigtig efterspørgselskilde og bidrog til det pres, som indikatoren nu registrerer.

Et splittet Cryptoquant-team

MorenoDV's afmålte holdning ligger inden for en bredere og ikke altid konsistent debat blandt Cryptoquant-analytikere. Firmaets grundlægger, Ki Young Ju, advarede for nylig om, at bitcoins bear market kunne vare indtil begyndelsen af 2027, idet han argumenterede for, at når først profit-taking sætter ind, forværres investorernes fortjeneste og tab typisk i omkring 18 måneder, før tendensen vender.

Andre notater fra firmaet har udtrykt en lignende forsigtighed og advaret om, at bunden af bjørnemarkedet endnu ikke er nået. Alligevel har samme afdeling også påpeget tegn på sælgertræthed, der kan gå forud for en prisbund, og dens indikator for bull-bear-cyklussen har til tider i år vendt til bullish, hvilket gør billedet uklart.

Foreløbig tyder dataene på, at markedet befinder sig i en fase med høj stress, hvor tålmodighed historisk set har været mere udbytterigt end hastværk. Det næste signal, MorenoDV venter på, er en bekræftelse af, at salget er udtømt, det punkt, hvor tidligere målinger skubbede ind i "maksimal mulighed"-zonen, og hvor bunden for bitcoin først blev synlig efterfølgende.