Forholdet mellem guld og sølv strammes til 66,9, mens begge metaller skyder i vejret

Guldpriserne steg fra lavpunkter tæt på 4.012 dollar pr. ounce den 30. juni til at lukke omkring 4.175 dollar den 3. juli, hvilket svarer til en stigning på ca. 2,1 %. Det markerede metallets første ugentlige fremgang i fem uger, ifølge aggregerede markedsdata, der dækker perioden fra den 27. juni til den 4. juli. På Amerikas uafhængighedsdag, den 4. juli, blev guld handlet til 4.187 dollar pr. troy ounce.

Sølv steg endnu mere. Metallet steg fra omkring 58,3 dollar pr. ounce til over 62,4 dollar, hvilket svarer til en stigning på mellem 6 % og 7 %, og overgik dermed guldet under hele opsvinget.

Beskæftigelsesrapport ryster renteforventningerne

Det amerikanske Bureau of Labor Statistics rapporterede, at antallet af beskæftigede uden for landbruget kun steg med 57.000 i juni, hvilket var langt under økonomernes prognoser på omkring 110.000. Arbejdsløsheden steg til 4,2 %, og væksten i beskæftigelsen i den private sektor aftog i takt med det lavere tal end forventet.

Handlende reagerede hurtigt. Sandsynligheden for en rentestigning fra Fed i september, som følges via CME Fedwatch Tool, faldt fra omkring 66 % til cirka 53 % til 54 % i dagene efter offentliggørelsen.

Den lavere sandsynlighed for en rentestigning svækkede dollaren og trak de reale renter ned, hvilket begge dele understøtter guld og sølv, da ingen af disse metaller giver rente. OCBC-strategerne beskrev deres udsigter for guld som »forsigtigt konstruktive« efter offentliggørelsen af tallene.

Den industrielle efterspørgsel efter sølv giver yderligere medvind

Sølvs kraftigere opsving afspejlede dets dobbelte identitet som både et monetært metal og en industriel råvare. Efterspørgslen knyttet til solceller, elektronik og elbiler har holdt den langsigtede efterspørgsel efter metallet på et højt niveau, selvom priserne faldt i løbet af andet kvartal.

Forholdet mellem guld og sølv – et mål for, hvor mange ounce sølv der skal til for at svare til én ounce guld – indsnævrede sig til omkring 66,9 til 1 ved udgangen af perioden, da sølv indhentede guldets tidligere overperformance.

Schiff udtaler sig, da priserne faldt under 4.000 dollar

Guldøkonomen Peter Schiff kommenterede faldet den 30. juni til under 4.000 dollar og knyttede det delvist til yenens svaghed over for dollaren. Schiff argumenterede for, at investorer, der flygtede fra en svag yen til dollar, »sprang fra asken i ilden« ved at vælge dollar frem for guld.

Schiff har gentagne gange fremført, at guldets langsigtede udvikling bør måles i forhold til dollaren frem for aktier, og pegede på dets stigning fra under 300 dollar i 1999 til de nuværende niveauer over 4.000 dollar.

Hvad sker der nu?

Guld ligger fortsat ca. 22 % under sit højdepunkt fra begyndelsen af 2026 på over 5.300 dollar, og sølv har tabt endnu mere i forhold til sine højdepunkter i januar. Modstanden for guld ligger tæt på 4.200 til 4.300 dollar, mens sølv står over for et psykologisk loft tæt på 65 dollar.

Analytikere forventer, at de kommende inflationsdata, detailsalgstal og yderligere beskæftigelsesrapporter vil afgøre, om opsvinget fortsætter eller giver plads til en konsolidering. Centralbankernes opkøb og de geopolitiske udviklinger knyttet til diplomatiet mellem USA og Iran forbliver baggrundsfaktorer, der understøtter begge metaller frem mod midten af juli.