Bitwises CIO udpeger Bitcoin og Zcash som aktiver, man bør eje i det kommende årti

Tre historier, én portefølje

Matt Hougan er normalt ikke typen, der udvælger individuelle aktiver, da Bitwise-investeringschefen bruger det meste af sin tid på strukturer, hvad enten det drejer sig om børshandlede fonde (ETF'er), finansielle rådgivere eller regulering. I et nyligt interview besluttede han dog at nævne konkrete navne. Hans liste:

• Bitcoin mod valutafald
• Zcash til privatlivsbeskyttelse
• En ti år lang supercyklus inden for tokenisering, der omfatter ETH, SOL, UNI »og mere«.

Bitcoin, sikringen mod devaluering

Hougans tese er den ældste inden for kryptoverdenen, nemlig at regeringer låner, valutaer svækkes, og faste aktiver vinder. Han fremlagde igen fortællingen om valutafald som en af fem strukturelle skift bag hans optimistiske syn, sammen med fremskridt inden for regulering, vækst i stablecoins, tokenisering og indtægtsgenererende tokens. »Det vanvittige ved 2026 er, hvor let det er at være optimistisk,« skrev han, og en Bitwise-model af dynamikken i statsgælden skitserede en illustrativ dagsværdi for bitcoin på 224.000 dollars.

Han har også offentligt udtalt, at den fireårige cyklus er død, og i december sidste år forudsagde han, at bitcoin ville trodse sit halveringsdrevne mønster og sætte nye rekordhøjder i år, drevet af institutionelle strømme fra store investeringshuse som Morgan Stanley og Merrill Lynch.

Zcash, privatlivskryptoen

Selvom det er lidt overraskende, har Hougan siden maj arbejdet hen imod en anbefaling af ZEC, da han kaldte privatlivskrypto for den næste ”killer-app”, efterhånden som virksomhederne bliver trætte af at gennemføre transaktioner på fuldt gennemsigtige regnskabsbøger.

ZEC rundede torsdag 1.000 dollar for første gang siden lanceringen i 2016 med en markedsværdi på 17 milliarder dollar, hvilket nu placerer den over Dogecoin.

Desuden er de institutionelle rammer for aktivet nu på plads, idet Grayscale den 25. august omdannede sin Zcash Trust til ZCSH, den første amerikanske spot-ETF for Zcash. »I takt med at AI omformer måden, hvorpå finansielle aktiviteter kan overvåges, tror vi, at efterspørgslen efter ægte finansiel privatlivsbeskyttelse kun vil vokse,« sagde Steve Vanourny fra Grayscale ved lanceringen. Fonden havde pr. 3. september en værdi på 414,7 millioner dollar.

Tokenisering – en tendens, der har varet i et årti

I juni fortalte Hougan medierne, at efter at have mødt mere end 40 finansielle rådgivere, har hans virksomheds »øjne rettet mod stablecoins og tokenisering mere end mod bitcoin.« Rådgiverne forvalter tilsammen omkring 175 billioner dollar, og han kaldte dem »det bedste håb« for det næste bullmarked.

Hans valg er de forskellige spor, hvor ETH er afregningslaget, SOL er alternativet med høj gennemstrømning, og UNI er børsen. Uniswap er blevet det tydeligste eksempel på, at denne tese holder stik, da ændringen af gebyrstrukturen – som blev godkendt af tokenindehaverne juleaftensdag – nu indebærer, at UNI købt for protokollens indtægter brændes, og de daglige brændinger oversteg for første gang 1 million dollar den 4. september, drevet af handel på Robinhood Chain.

Læst i sammenhæng signalerer de tre historier på en måde et samlet argument, hvor bitcoin er aktivet over alle aktiver, zcash er den mønt, der har de egenskaber, som BTC mangler, og tokenisering er den forretning, der giver resten af branchen betydning.