Zpráva: Náměstek guvernéra BoE Breeden naznačuje ústup od limitů vlastnictví stablecoinů ve Velké Británii

Bank of England přehodnocuje limity pro stablecoiny, které odvětví označilo za „obtížné“

Zástupkyně guvernéra Sarah Breedenová, která dohlíží na finanční stabilitu v britské centrální bance, řekla deníku Financial Times (FT), že BoE „velmi pečlivě zkoumá, zda existují různé způsoby, jak můžeme řídit to, co považujeme za významné riziko v souvislosti se zaváděním stablecoinů“. O této záležitosti informovali novináři FT Martin Arnold a Sam Fleming.

Stablecoiny jsou digitální tokeny vázané v poměru 1:1 na fiat měnu, jako je americký dolar. BoE navrhla omezit individuální vlastnictví stablecoinů založených na britské libře na 20 000 liber na minci, přičemž pro podniky by limit činil 10 milionů liber, a to jako ochranné opatření proti velkému odlivu vkladů z bank.

Zpráva uvádí, že odvětvové skupiny označily tyto limity z provozního hlediska za „těžkopádné“. Breedenová tuto kritiku přímo uznala. „Jsme skutečně otevřeni úvahám, zda existují jiné způsoby, jak dosáhnout našeho cíle,“ řekla deníku FT.

BoE rovněž přehodnocuje samostatné pravidlo, které vyžaduje, aby alespoň 40 % aktiv kryjících britský stablecoin bylo uloženo jako vklad u centrální banky bez úročení. Zbytek by byl držen ve státních dluhopisech a jiných likvidních aktivech. Úvodník FT poznamenal, že tento požadavek je mnohem přísnější než pravidla ve Spojených státech, což činí provozování britských stablecoinů méně ziskovým.
Breedenová uvedla, že číslo 40 % vychází ze studie tempa výběrů během kolapsu Silicon Valley Bank v roce 2023 a dalších nedávných stresových událostí. „Bylo to založeno na zkušenostech s potenciálním stresem v oblasti likvidity,“ vysvětlila. „Budeme se však pečlivě snažit zjistit, zda jsme v tomto ohledu nebyli příliš konzervativní.“

Podle statistik uvedené ve zprávě FT tvoří stablecoiny založené na britské libře v současné době méně než 0,5 % globálního trhu se stablecoiny v hodnotě přes 320 miliard dolarů. Kryptoměnové společnosti varovaly, že Velká Británie riskuje ztrátu pozice v závodě o vybudování konkurenceschopného sektoru digitálních aktiv.

Breedenová prozradila reportérům FT, že centrální banka chce, aby britské stablecoiny fungovaly. „Chceme vytvořit režim, ve kterém mohou stablecoiny uspět a přinášet užitek uživatelům,“ řekla. „Ale jde o peníze a my se chceme ujistit, že tato nová forma peněz je bezpečná.“

V souvislosti s dalšími otázkami měnové politiky Breeden odmítla jakékoli očekávání krátkodobých změn úrokových sazeb. Trhy v současné době počítají se dvěma nebo třemi zvýšeními úrokových sazeb ve Velké Británii v roce 2026, přičemž první se očekává již v létě. Breedenová řekla deníku FT, že tento časový plán není závazný.

„Máme čas nejprve pochopit rozsah šoků a za druhé, jak se vyvíjí ekonomika,“ uvedla. „Máte samozřejmě pravdu, že nemůžeme čekat věčně, ale nemusíme to dělat v červnu nebo červenci.“
Breedenová v rozhovoru také poznamenala, že vidí omezené riziko, že by konflikt na Blízkém východě vyvolal takovou dlouhodobou mzdovou a cenovou spirálu, jaká byla k vidění po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022. Jako faktory snižující toto riziko uvedla slabší trh práce a restriktivní měnovou politiku.

BoE čelí tlaku kvůli pokračujícímu snižování své bilance, které zahrnuje odprodej portfolia dluhopisů v hodnotě 525 miliard liber. Zpráva FT uvádí, že centrální banka loni odhadla, že tento proces zvyšuje dlouhodobé úrokové sazby o 0,15 až 0,25 procentního bodu, což Breedenová označila za „ne enormní“ číslo.

Revidovaný rámec pro stablecoiny nemá konečný časový harmonogram, ale Breedenovy komentáře pro Financial Times naznačují, že BoE je připravena upustit od svého původního přístupu ještě předtím, než jakákoli pravidla vstoupí v platnost.