Společnost Kalshi byla před uzavřením dohody o vyrovnání ve výši 3,3 milionu dolarů varována před manipulací na platformě Spotify

Společnost Kalshi vypořádala trh Spotify v hodnotě 3,3 milionu dolarů několik minut po varování před podvodem

Společnost Kalshi byla varována, že streamovací data, na nichž je založen jeden z jejích predikčních trhů pro Spotify, se zdají být zmanipulovaná, a to ještě předtím, než burza vypořádala kontrakty v hodnotě více než 3,3 milionu dolarů, jak vyplývá z korespondence zveřejněné v neděli obchodníkem Calebem Daviesem. Červnový trh se ptal, kteří umělci dosáhnou 1. místa v denním žebříčku Spotify v USA, a zaznamenal objem obchodování ve výši 3 320 917 dolarů.

Davies při vypořádání přišel o 4 500 dolarů, sám zveřejnil informaci o burze v podepsaném komentáři a v dokumentárním filmu Netflixu o predikčních trzích je označen jako „The Whistleblower“ (informátor). O podkladové manipulaci jako první informoval deník Financial Times, přičemž časopis Wired získal od Spotify potvrzení, že streamy byly podvodné.

Davies uvedl, že poprvé kontaktoval generálního ředitele společnosti Kalshi Tareka Mansoura poté, co ke konci června zaznamenal neobvyklý nárůst streamování několika skladeb výhradně v USA. Mansour ho odkázal na Roberta DeNaulta, vedoucího oddělení pro vymáhání a právního poradce společnosti Kalshi, a Davies společnosti zaslal svou analýzu streamovací aktivity a souvisejících obchodních pozic.

Davies požádal společnost Kalshi, aby „pozastavila výplatu výnosů z trhu, dokud nebude vyšetřování dokončeno“. DeNault odpověděl, že burza informace prověřuje a bude vyšetřovat podezřelé obchodování na své platformě, ale uvedl, že „hlavní sporný bod se týká společnosti Polymarket, nikoli Kalshi“.

Poslední překvapení trhu se týkalo skladby „Earrings“ od Malcolma Todda, jejíž popularita vzrostla za jeden den přibližně o 70 % a dosáhla 1. místa v americké hitparádě Spotify ze dne 29. června. Davies vypočítal, že skok v hodnotách mezi nedělí a pondělím představuje událost o síle 11,24 sigma, což odpovídá pravděpodobnosti náhodného výskytu přibližně jedna ku 77 oktiliónům. Z přibližně 200 skladeb, které se v obou dnech objevily v žebříčku, 195 zaznamenalo pokles a čtyři vzrostly – dvě z nich byly skladby, na které již dříve upozornil. Obchodníci v předchozím týdnu ocenili skladbu „Earrings“ na přibližně 2,5 %, což pro každého, kdo vsadil na tento výsledek, znamenalo zhruba dvacetinásobný výnos.

Davies sdělil DeNaultovi, že Polymarket výsledek týkající se skladby „Earrings“ vůbec nenabízel a že Kalshiho soukromé záznamy by mohly odhalit, kdo před tímto skokovým nárůstem hromadil pozice na Todda. DeNault odpověděl o šest hodin později, že „pouze Spotify může ověřit“, zda data odrážejí skutečné poslechové údaje nebo manipulaci, a dodal, že jiní identifikovali „některé věrohodné důvody“, proč by čísla mohla být organická. Kalshi uzavřel trh několik minut po odeslání této odpovědi.

DeNault také napsal, že Kalshi nevidí důkazy o tom, že by obchodníci podezřele profitovali z těchto čísel. Davies namítá, že otevřený zájem o skupinu „Earrings“ vzrostl z 2 000 dolarů na více než 70 000 dolarů v dnech před spornými přehráními, zatímco u srovnatelných skupin s malou šancí na výhru nedošlo k žádnému nárůstu. Rovněž poukazuje na to, že burza neprojevila srovnatelnou naléhavost u nesporných výsledků: výhra Olivie Rodrigo nebyla vyplacena, dokud na ni neupozornil o tři dny později, a výhra Michaela Jacksona trvala více než týden.

Následující den Spotify odečetlo 523 000 přehrání z celkových součtů pro skladbu „Earrings“, což stačilo k tomu, aby se skladba za 29. června umístila na čtvrtém místě namísto prvního. Spotify však své zveřejněné denní žebříčky zpětně neupravuje, takže původní žebříček, na jehož základě společnost Kalshi uzavřela sázku, zůstává beze změny – tento rozdíl několik médií nesprávně prezentovalo jako opravu žebříčku.

Spotify nezjistilo, kdo umělé přehrání generoval, ani neprokázalo, že tato činnost měla za cíl manipulovat s predikčním trhem. Neexistují žádné důkazy usvědčující Todda ani jeho tým, takže jakékoli tvrzení, že obchodník společnosti Kalshi tyto přehrání zakoupil, zůstává neprokázané.

Podle agentury Bloomberg následně Spotify požádalo jak společnost Kalshi, tak Polymarket, aby odstranily jeho značku a uvedly, že žádná z těchto společností nemá se streamovací službou uzavřeno žádné partnerství. Společnost Kalshi odstranila logo a upravila formulace, které naznačovaly, že Spotify její trhy ověřilo. Mluvčí Elisabeth Diana uvedla, že společnost je „v kontaktu se Spotify“ a aktivně vyšetřuje; Kalshi zatím nezveřejnila výsledky vyšetřování, nezrušila dohodu ani neoznámila vrácení peněz. Davies uvádí, že od chvíle, kdy Spotify potvrdilo podvod, ho nikdo z burzy nekontaktoval.

Společnost Kalshi přestala uvádět na trh nové trhy týkající se Spotify, avšak její červencový kontrakt pro umělce, kteří dosáhnou 1. místa v USA, zůstává otevřený a aktivně se s ním obchoduje; do pondělí přilákal přibližně 894 000 dolarů.

Tento spor přichází v době zpřísňujícího se federálního dohledu nad tím, jak se vypořádávají smlouvy na události. Doporučení CFTC vydané v březnu již vyžadovalo, aby burzy identifikovaly konkrétní zdroje dat, na nichž závisí vypořádání, a posoudily jejich spolehlivost, objektivitu a odolnost proti manipulaci, přičemž varovalo, že smlouvy vypořádávané v hotovosti mohou vytvářet pobídky k ovlivňování dat určujících výplaty. Druhé doporučení vydané v pátek tuto praxi dále zpřísnilo a nařídilo burzám, aby přestaly samy certifikovat obecné vzorové smlouvy, které sdružují varianty s různými zdroji vypořádání do jediného podání. Ani jedno z doporučení nezmiňuje společnost Kalshi, Spotify ani „Earrings“.

Společnost Kalshi posílila dohled nad svým sportovním segmentem prostřednictvím partnerství se společností Sportradar, avšak trhy v oblasti zábavy mohou být závislé na zdrojích třetích stran, které nedisponují rovnocennými systémy sdílení informací. Podobná slabina se projevila, když někdo údajně manipuloval s pařížským meteorologickým senzorem používaným k vypořádání kontraktů na platformě Polymarket.