Společnost Grayscale uvádí, že pokud se zopakuje historický čtyřletý cyklus, mohl by bitcoin zůstat pod tlakem až do září či října. Správce aktiv se však domnívá, že pro trh jsou nyní užitečnějším vodítkem hospodářský růst a politika Federálního rezervního systému.
Společnost Grayscale tvrdí, že politika Fedu by mohla rozhodnout o tom, zda medvědí trh s bitcoiny skončí již nyní, nebo potrvá až do října
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- Společnost Grayscale uvádí, že pokud se opakuje čtyřletý cyklus bitcoinu, může jeho cena zůstat na nízké úrovni až do září či října.
- Historické 80% ztráty bitcoinu v medvědím trhu mohou mít menší význam, protože politika Fedu pohání institucionální poptávku.
- Společnost Grayscale předpokládá, že se dno trhu vytvoří, pokud Fed upustí od zvyšování sazeb a růst americké ekonomiky vydrží až do roku 2026.
Zach Pandl tvrdí, že bitcoin mohl dosáhnout dna, pokud se Fed vyhne dalšímu zvýšení sazeb
Medvědí trh bitcoinu může být blíže ke svému konci, než naznačují historické obchodní vzorce, tvrdí společnost Grayscale, která argumentuje tím, že makroekonomické podmínky začínají být důležitější než tradiční čtyřletý cyklus této kryptoměny.
Zach Pandl, vedoucí výzkumu společnosti Grayscale, nastínil dva protichůdné názory na to, kdy by pokles mohl dosáhnout dna. První z nich považuje harmonogram halvingu bitcoinu za hlavní hnací sílu jeho cyklu vzestupů a pádů.
Předchozí medvědí trhy obecně dosáhly svého dna přibližně jeden rok po vrcholu cyklu a zhruba dva a půl roku po halvingu. Tyto poklesy přinesly průměrné ztráty téměř 80 %, uvedla společnost Grayscale.
V tomto kontextu by bitcoin mohl ještě dále klesat, než v září nebo říjnu dosáhne dna.
Historický cyklus naznačuje další oslabení
Zastánci čtyřletého modelu očekávají, že snížení nabídky v důsledku halvingů bitcoinu bude pohánět opakující se období expanze a kontrakce.
Tento názor předpokládá, že současný pokles bude v zásadě kopírovat dřívější cykly. Podobný výsledek by vystavil trh nižším cenám, než začne trvalé oživení.
„Teorie čtyřletého cyklu předpovídá nižší minima ceny bitcoinu,“ uvedl Pandl.
Spoléhat se na minulé cykly je však stále obtížnější, protože se změnila investorská základna bitcoinu i struktura trhu. Při určování poptávky nyní hrají větší roli institucionální fondy, kótované investiční produkty a měnící se měnové podmínky. Společnost Grayscale se domnívá, že tyto vývojové trendy mohly oslabit vliv cyklu halvingu.
Politika Fedu může poskytnout lepší signál
Společnost upřednostňuje makroekonomický rámec, který s bitcoinem zachází spíše jako s ostatními hlavními třídami aktiv.
Minulé medvědí trhy s kryptoměnami se často časově shodovaly se slabším ekonomickým růstem nebo rostoucími reálnými úrokovými sazbami. Současný pokles se rovněž odehrává souběžně s očekáváním přísnější politiky Federálního rezervního systému a nárůstem výnosů očištěných o inflaci.
Pokud se tyto tlaky zmírní, bitcoin by se mohl zotavit, aniž by došlo k opakování takových propadů, jaké byly zaznamenány v předchozích cyklech.
„Pokud Fed upustí od zvyšování sazeb a ekonomický růst se udrží na dobré úrovni, cena bitcoinu již možná dosáhla dna,“ uvedl Pandl.
Tento výhled závisí do značné míry na odolnosti americké ekonomiky. Obnovený růst úrokových sazeb nebo prudké zpomalení růstu by mohly vyvolat nový tlak na riziková aktiva, včetně bitcoinu.
Analýza společnosti Grayscale nevylučuje možnost dalšího poklesu. Namísto toho naznačuje, že investoři by při hodnocení trhu neměli brát v úvahu pouze kalendář halvingu.
Tato debata odráží měnící se postavení bitcoinu v globálním finančním světě. Jeho nabídka je sice i nadále řízena kódem, ale jeho cena je stále více ovlivňována stejnými silami, které hýbou akciemi, dluhopisy a dalšími aktivy citlivými na riziko.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
