Každý chce být tím „domem“ — Týdenní přehled

Od minulého pátku se cena bitcoinu pohybovala směrem dolů, celkem o přibližně -4 % k dnešnímu pátečnímu ránu. Americké akcie uzavíraly tento týden každý obchodní den v mínusu, což bylo způsobeno rostoucími cenami ropy, rostoucími výnosy amerických dluhopisů a eskalujícím konfliktem na Blízkém východě.

Dlouhodobý výhled pro bitcoin zůstává pozitivní. Bitcoin se vrátil nad své 20-, 50- a 200týdenní exponenciální klouzavé průměry, což v minulosti obvykle nepředcházelo novým cyklickým minimům. Zároveň zaznamenal svůj první „zlatý kříž“ od května 2025, ačkoli Benjamin Cowen varoval, že tyto jevy často předcházejí korekcím.

90denní korelace mezi bitcoinem a zlatem se rovněž blíží svému rekordu z roku 2020. Stejně jako žluté zlato i digitální zlato těží z narativu o znehodnocování měny.

Geopolitická a makroekonomická rizika, o nichž jsme psali v newsletteru z minulého týdne, se zřejmě posouvají směrem k negativnímu vývoji. V tomto týdnu se na Blízkém východě zintenzivnily ozbrojené konflikty, což vyvolalo tlak na energetické trhy.

Zprávy o možném útoku houthistů na plynovod, při kterém došlo k nejméně třem útokům dronů, opět posunuly Blízký východ do centra pozornosti. Katar, který před válkou dodával zhruba pětinu světového LNG, údajně jedná o nákupu amerického LNG. To je výrazný příklad rozsahu narušení dodávek. Ceny nafty rostou, což má význam pro velkou část reálné ekonomiky.

Další z dříve zmíněných rizik poklesu se soustředilo na nedávné aktivity amerického ministerstva financí. Ministr financí Bessent koordinoval s Japonskem opatření proti oslabování jenu a byl také velmi aktivní v boji proti růstu výnosů dluhopisů s dlouhou splatností.
Týden začal pro ministra Bessenta slibně. Jen posílil až na klíčovou úroveň 160 USD/JPY, než byl sražen až na 153. „Teď mám navrch já,“ prohlásil ministr Bessent, možná opojený vítězstvím. Brad Setser, který v srpnu veřejně naznačil, že je pravděpodobnější, že se jen bude obchodovat na úrovni 155 než 165, argumentoval, že posilující jen prospívá jak Japonsku, tak USA, a že koordinace funguje tak, jak bylo zamýšleno.

Týden se pro ministra Bessenta začal obracet, když výnos 10letých dluhopisů dosáhl 4,96 %. Ministerstvo financí oznámilo zvýšení zpětných odkupů, což však mělo na dlouhodobý konec křivky jen malý vliv. Obvyklí panikáři se kvůli nárůstu výnosů úplně zhroutili. Naštěstí se našlo dost chladných hlav, z nichž některé všechny ty „Chicken Little“ (panikáře) pořádně zkritizovaly. Nejhorší propad dluhopisů v historii.

Pro ty, kteří chtějí hlouběji porozumět tomu, co se děje na dluhopisovém trhu, je nedávné vystoupení Michaela Greena v podcastu povinným poslechem. V podcastu je příliš mnoho perel na to, abychom je všechny mohli sdílet, ale zde je jedna, která se zabývá široce nepochopeným nárůstem zpětných odkupů státních dluhopisů, což pana Druckenmillera podnítilo k tomu, aby požádal umělou inteligenci o napsání komentáře pro Wall Street Journal:

„Kdybyste jako domácnost dostali příležitost konsolidovat svůj dluh z kreditních karet do dluhu s nejnižší možnou úrokovou sazbou, byli byste hloupí, kdybyste to neudělali… To je přesně to, co Scott dělá.“

Pan Green také poukázal na to, že se nejedná o problém výlučně americký. Všechny významné země zaznamenávají vyšší výnosy na dlouhém konci výnosové křivky. Rozmařilé vládní výdaje nejsou výsadou pouze Spojených států, jak ilustruje Michael Every na příkladech z Evropy, Japonska a Číny.

Když už je řeč o vládních výdajích, Bessent uvedl, že brzy bude oznámeno automatické zařazení do Trumpových účtů. Prezident Trump samostatně navrhl, že pokud republikáni vyhrají volby do Kongresu, každý dospělý Američan dostane 5 000 dolarů. To zavání provokací, ale tento návrh nějakým způsobem vyvolal požadované morální pobouření a nářky nad hyperinflací.

Určitě poznáte, že jsme v býčím trhu, protože se možná vrací neaktivní veteráni a mainstreamové celebrity propagují kryptoměny. Ale také proto, že navzdory množství významných geopolitických a makroekonomických zpráv se v kryptosvětě odehrálo spoustu fascinujících příběhů.

Robinhood Chain se oproti minulému týdnu trochu uklidnil. Maximum denního objemu ve výši 3 miliard dolarů z minulého pátku bylo vrcholem, ale ve čtvrtek se stále generovalo kolem 1,9 miliardy. Arkham zachytil, jak Wintermute minulou sobotu nakupoval PONS, a to za cenu, která se ukázala být historickým maximem této mince. V pátek ráno je PONS v mínusu o více než 30 %.

Ansem a Threadguy se domnívají, že memecoiny vázané na reálná aktiva (RWA) budou mít výrazný vliv na tradiční finanční sektor. To znamená, že memecoiny budou ovlivňovat vývoj akcií v tradičním finančním sektoru. Ryan Watkins s tím nesouhlasí. Aby měli klíčoví opinion lídři (KOL) pravdu, muselo by dojít k významným pohybům likvidity.

Tradiční finanční společnosti rozhodně mají vliv na ty kryptoměnové. Robinhood získal menšinový podíl ve společnosti Crypto.com a Nasdaq investoval do mateřské společnosti Krakenu při ocenění 21 miliard dolarů. James Seyffart zveřejnil seznam držitelů ETF HYPE, mezi nimiž figuruje řada bank, správců aktiv a obchodních společností, jako jsou Jane Street a Bank of Montreal.
Kontroverze kolem Metaplanetu, o které jsme se zmínili minulý týden, pokračovala článkem na X, který dobře vysvětlil důvody nespokojenosti. Více lidí vyjádřilo šok a zklamání nad touto situací a tím, jak se s ní zachází.

Byl oznámen memecoin Huntera Bidena. Vyvolal obrovské pobouření mezi KOL, než spektakulárně selhal. Kromě pokrytecké přehnané reakce vlivných osobností, které zaplavovaly CT (Crypto Twitter) vlastními reklamními příspěvky na memecoiny, byla nejzajímavější částí tohoto pochybného, avšak již okoukaného uvedení celebritního memecoinu situace, kdy se Cobie musel vypořádat s neinformovanými lidmi. Musel vysvětlovat, že uvedení na bezpovolovací blockchain neznamená, že Coinbase s projektem spolupracovalo nebo o uvedení vědělo.

Pamatujte, že memecoiny ovládají zasvěcenci (každý týden je příliš mnoho příkladů, než aby se daly všechny uvést) a téměř nikdo jiný na nich nevydělává.

Naštěstí se tento týden dařilo i projektům, které nebyly podvody, mezi nimiž vynikal VVV od Venice, který v úterý dosáhl nových historických maxim. Růst byl vyvolán dramatickým zmatkem v oblasti umělé inteligence. Společnost OpenAI oznámila významný matematický průlom, zatímco matematik Tristan Buckmaster tvrdil, že mohla být použita práce z neveřejných sezení Codexu. Sebastien Bubeck na to reagoval a v aktualizaci OpenAI ze dne 10. září se uvádí, že vyšetřování vyloučilo vliv Buckmasterových nedávných zadání v Codexu, ačkoli se poznamenalo, že trénink modelu mohl některá z těchto dat zahrnout.

Reakce a další komentáře pochopitelně vedly k tomu, že lidé začali vnímat hodnotu soukromé AI. Erik Voorhees z této kontroverze vytěžil, jak se sluší a patří.

A když už jsme u tématu AI, reportáž CNBC se zaměřila na XTAO, společnost Bittensor zabývající se správou finančních prostředků, která vstupuje na kanadský veřejný trh. Plán společnosti Algod spočívá v držení TAO, NOCK a podsítí 10, 11 a 53 a následném trpělivém čekání. David Sacks obvinil Vitalika Buterina z financování opozice proti datovým centrům pro AI.

Jinde se kritika Zcashu, podpořená Dankradem Feistem, soustředila na jeho fond pro vývojáře. Predikční trhy HIP-4 se spouštějí online a Trade.xyz uvedlo službu Events. Konkurence s Polymarketem a Kalshi je vítána, zejména pokud vyvine tlak na poplatky.

Na závěr si povíme o bezpečnosti. Liquid Network oznámila, že z její federativní peněženky bylo údajnými „white hats“ vybráno přibližně 4 000 BTC. Zhruba 3 400 BTC bylo údajně vráceno, přičemž asi 600 zůstalo zadrženo.

Společnost Trezor utrpěla další hackerský útok. Tentokrát se jednalo o její externí e-mailovou službu, což umožnilo odesílání phishingových zpráv z její vlastní domény.

Boldleonidas se rozloučil se samosprávou peněženky poté, co byla vyprázdněna nově vytvořená peněženka. Marc Zeller na to reagoval předložením důkladného, ale směšně komplikovaného bezpečnostního protokolu, který by všichni kromě těch nejzkušenějších kryptoměnových nadšenců shledali neproveditelným. Pro většinu lidí je samospráva peněženky prostě nebezpečná.

Dvaadvacetiletý Singapurec se přiznal k vině v případu krádeže kryptoměn v hodnotě 245 milionů dolarů, na který pomohl upozornit ZachXBT.

Pak je tu děsivá zpráva o vraždě Jonathana Melendeze, jeho těhotné manželky, jejich tříleté dcery a chůvy v Mexiku, pravděpodobně v souvislosti s pokusem o krádež bitcoinů.

Dávejte na sebe pozor.

-David Sencil