Odborník varuje před začátkem dvouleté fáze bubliny na burze Nasdaq a vyzývá investory, aby se na ni připravili již nyní

Clem Chambers předpovídá dvouletou bublinu na burze Nasdaq, protože výdaje na umělou inteligenci a deficity USA pohánějí růst

Chambers hovořil tento týden s moderátorem Kitco News Jeremym Szafronem během rozhovoru, který se týkal globálních aktiv a ekonomiky. Zlato se během diskuse drželo poblíž 4 700 USD za unci, zatímco stříbro kleslo o více než 3 %, platina o více než 3 % a palladium o téměř 4 %. Chambers uvedl, že tato divergence je důležitá, protože zlato funguje jako signál v reálném čase pro geopolitické riziko, zejména pokud jde o vztahy mezi USA a Čínou.

„Zlato je jako termostat,“ poznamenal Chambers. Pokud návštěva prezidenta Trumpa v Pekingu přinesla smysluplné soukromé dohody, cena zlata v následujících dnech a týdnech klesne. Pokud jednání za zavřenými dveřmi zkrachovala, cena zlata poroste. Stabilní cena podle něj znamená, že se toho moc nevyřešilo. Od rozhovoru s Chambersem zatím cena zlata klesla, když během posledního týdne obchodování ztratila tři procentní body.

Chambers odmítl názor, že růst zlata spolu s akciemi signalizuje rozpor. Řekl, že zlato stoupá v období před konfliktem, protože ho národy hromadí v očekávání, a pokles způsobuje snížení rizika konfliktu. Trumpova návštěva Pekingu, dodal, je opakem Nixonova otevření se Číně v roce 1972, kdy se USA snažily přivést Čínu do globálního obchodu. Trump se nyní snaží resetovat podmínky tohoto vztahu.

Ministr financí Scott Bessent v Pekingu oznámil, že obě země diskutují o investičním mechanismu, který by urychlil uzavírání obchodů a snížil cla na nekritické zboží. Chambers označil tento rámec za transakční, nikoli konfrontační, a uvedl, že zájem Číny o stabilní obchod umožňuje uzavření dohody, pokud se obě strany vyhnou eskalaci. Poznamenal, že otázka Tchaj-wanu zůstává ústřední nevyřešenou proměnnou.

Pokud jde o obchod s umělou inteligencí, Chambers řekl Szafronovi, že investoři se stále příliš soustředí na polovodiče a software, zatímco ignorují fyzický dodavatelský řetězec, který drží celou výstavbu pohromadě. Jako primární úzké místo označil kapacitu elektřiny, následovanou mědí, průmyslovými bateriemi, infrastrukturou rozvodné sítě a záložními energetickými systémy.

„Prostě není dostatek mědi pro všechny,“ řekl. Jako důkaz toho, že poptávka po záložních generátorech již převýšila nabídku a čekací lhůty na dodání se výrazně prodloužily, poukázal na růst ceny akcií společnosti Caterpillar. Společnost Cisco, na kterou veřejně upozornil ještě předtím, než její akcie přes noc vzrostly o 20 %, je dalším příkladem firmy, kterou táhne nahoru poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci.

Zmínil také společnost Nokia, která nyní uzavřela smlouvu se společností Nvidia na integraci umělé inteligence do backendu sítí 6G, jako příklad přehlížené společnosti, která těží z napětí ve fyzickém dodavatelském řetězci.

Chambers popsal současnou situaci jako přechod od boomu k bublině. Uvedl, že historie ukazuje, že lidé, kteří vystoupí na začátku bubliny, přicházejí o většinu zisků. Správným krokem je podle jeho názoru zůstat v pozici a přesunout se k firmám, které výstavbu fyzicky umožňují, jako jsou výrobci kabelů, výrobci křemíkových destiček a firmy zabývající se skladováním energie, jako je Enersys.

Riziko inflace je reálné, uvedl během rozhovoru, ale investice do produktivních aktiv generují ekonomickou aktivitu, daně a pracovní místa způsobem, jakým to transfery spotřebitelům nedokážou. Tento rozdíl brání tomu, aby se tato vlna tištění peněz stala hyperinflační, i když povede k plošnému růstu cen.

Pokud jde o likviditu, Chambers uvedl, že Federální rezervní systém řídí trh tím, že sleduje index S&P 500 a zasahuje, když se index blíží úrovni systémového rizika. Bazuka nasazená během propadu trhu souvisejícího s Íránem i kolapsu Silicon Valley Bank se řídily tímto vzorem. Právě tento přístup k řízení, řekl, dává současné bublině prostor k růstu.

Fiskální deficit USA zůstává dlouhodobým rizikem, které Chambers sleduje nejpozorněji. Uvedl, že deficit roste rychleji než jakákoli věrohodná kompenzace, a ačkoli to dolar nezničí, udrží to inflaci na vysoké úrovni a odmění investory, kteří se zaměřili na tvrdá aktiva a společnosti z oblasti produktivní infrastruktury.

Chambers na závěr investorům sdělil, že příští dva roky přinesou skutečné příležitosti, ale pouze pro ty, kteří chápou, že obchod s umělou inteligencí se týká stejně tak měděných dolů, energetických sítí a továren na kabely jako návrhářů čipů.