Obchodníci na Polymarketu sázejí na to, že akcie společnosti Strategy (STRC) se vrátí na původní úroveň, zatímco kritici je označují za „spekulativní dluhopisy“

Jen málo společností v současné době vyvolává více debat než Strategy

Jen málokterá témata dnes upoutávají kryptoměnovou komunitu více než Strategy, její obrovská bitcoinová pokladna, akcie MSTR a prioritní akcie společnosti STRC. Rostoucí tlak na akcie MSTR v tomto roce, spojený s poklesem ceny akcií STRC hluboko pod jejich nominální hodnotu 100 dolarů, otřásl důvěrou investorů a podnítil neúprosnou debatu napříč trhem.

Zdá se, že téměř každý má na tuto společnost svůj názor, přičemž komunita je ostře rozdělena na příznivce, kteří zůstávají přesvědčeni o její dlouhodobé strategii, a kritiky, kteří tvrdí, že sázka společnosti Strategy a jejího zakladatele Michaela Saylora s vysokými riziky je předem odsouzena k neúspěchu.

Roche: Dno akcií STRC je založeno na důvěře, nikoli na peněžním toku

Významný makroekonom, správce portfolia a zakladatel Discipline Funds Cullen Roche tvrdí, že nedávný výprodej akcií STRC odhaluje, že preferenční akcie čerpají svou podporu spíše z tržní hodnoty bitcoinu než z opakujících se peněžních toků.

Ve čtvrtek to na X popsal jako „nástroj ve stylu cenných papírů s pevným výnosem, jehož schopnost splácení je zajištěna aktivem bez peněžního toku“, a dodal, že „u prvního je minimální hodnota založena na peněžním toku. U druhého je minimální hodnota založena na důvěře.“

Dodal:

„A důvěra je první věc, která v době propadu mizí. Proto musí být nástroje generující peněžní toky ústředními složkami každého dobrého finančního plánu. Nejsou postaveny na naději a příbězích. Jsou postaveny na inovacích, peněžních tocích a fundamentálních ukazatelích.“

Arkham označuje STRC za „junk bond“ bez garantovaného výnosu či data splatnosti

Společnost Arkham Intelligence rovněž zpochybnila schopnost STRC v dohledné době obnovit svou vazbu na 100 USD a zdůraznila, že „STRC není stabilní kryptoměna“ a „v současné době se obchoduje jako firemní spekulativní dluhopis“. Společnost dále poznamenala, že STRC patří mezi nejmladší závazky společnosti Strategy, což znamená, že společnost nemá žádnou zákonnou povinnost garantovat jeho výnos ani splatit podíly v pevně stanoveném časovém rámci.

Arkham uvedl:

„V současné době se STRC obchoduje pod nominální hodnotou, protože investoři požadují od STRC vyšší výnos, aby bylo držení této měny opodstatněné. Při ceně 75 USD činí efektivní výnos pro investory, kteří nyní nakupují STRC, přibližně 15,3 %. Pokud budou investoři požadovat ještě vyšší výnos, aby nákup STRC byl opodstatněný, cena dále poklesne.“

Zastánce Strategy tvrdí, že rozvaha společnosti vydrží cokoli

Zaid, zastánce této strategie, vyjádřil neochvějnou důvěru v Saylora a dlouhodobou vizi společnosti a argumentoval, že rozvaha firmy je „postavena tak, aby odolala prakticky čemukoli, co na ni trh vrhne.“ Navzdory nedávnému poklesu ceny akcií STRC zdůraznil: „Opravdu věřím, že tento manažerský tým je schopen tuto situaci zvládnout,“ a dodal, že „nikdy neměl silnější přesvědčení o tom, co se zde buduje.“

Trhy Polymarket dávají STRC největší šanci do konce roku

Na základě aktuálních cen na Polymarketu obchodníci přisuzují výrazně odlišné šance tomu, že STRC znovu dosáhne své nominální hodnoty 100 dolarů ve třech různých termínech. Trh přilákal celkový objem obchodů ve výši 23 722 dolarů, přičemž většina aktivity se soustředila na kontrakt s termínem 30. září, který vygeneroval objem 15 004 dolarů a nese implikovanou pravděpodobnost 28 %.

Mezitím byl nejbližší termín 30. června obchodníky z velké části odepsán a vykazuje implikovanou pravděpodobnost méně než 1 %, přestože dosáhl objemu 6 340 $. Naproti tomu se kontrakt s datem splatnosti 31. prosince stal favoritem trhu s 33% implikovanou pravděpodobností, že cena STRC dosáhne 100 USD, ačkoli zatím přilákal nejmenší účast s objemem obchodování pouhých 2 378 USD.

Podle pravidel události se trh rozhodne pro „Ano“, pokud jakákoli 1minutová svíčka STRC na Tradingview zaznamená konečné maximum alespoň 100 USD v období od vytvoření trhu do 23:59 východního času v určený termín. Pokud se před tímto termínem žádná taková svíčka neobjeví, trh se vyhodnotí jako „Ne“.

Pro mnoho pozorovatelů trhu závisí to, zda se STRC nakonec vrátí ke své nominální hodnotě 100 dolarů, na faktoru, který je z velké části mimo kontrolu společnosti Strategy: na ceně bitcoinu. Zatímco obchodníci na Polymarketu i nadále přisuzují oživení určitou pravděpodobnost, implikované šance zůstávají skromné a očekávaný časový horizont sahá hluboko do budoucnosti.