Průvodce bitcoiny od Strategy předkládá argumenty pro jeho využití jako globálního rezervního aktiva

Strategy představuje bitcoin jako globální rezervní kapitál

Michael Saylor, výkonný předseda představenstva společnosti Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), 12. září na platformě X propagoval investičního průvodce společnosti pro investory do bitcoinu a zdůraznil potenciální roli BTC jako globálního rezervního aktiva. Tato teze představuje bitcoin jako aktivum, které by mohlo přilákat bohatství, které je v současné době drženo na tradičních trzích.

21stránkový investiční rámec společnosti pro bitcoin, revidovaný 7. září, zkoumá, jak by nabídka omezená na 21 milionů mincí, nezávislé ověřování a globální převoditelnost mohly podpořit dlouhodobou poptávku. Strategy popisuje potenciální trh, na kterém se kolem BTC rozvíjejí akcie, úvěry, dluhy, deriváty a peníze.

Saylor uvedl:

„Bitcoin je otevřené, globální rezervní aktivum s absolutní vzácností. Průvodce pro investory zkoumá měnové vlastnosti bitcoinu, investiční argumenty, strukturu trhu, roli v portfoliu, úschovu a rizika.“

Tento argument navazuje na Saylorovo dřívější očekávání, že bitcoin by se mohl stát předmětem širšího držení ze strany společností, bank, fondů a států. Jeho globální výhled na digitální kapitál předpovídal hlubší finanční integraci do roku 2036. Nejnovější rámec společnosti Strategy rovněž předpokládá, že bitcoin bude soutěžit o poptávku po zachování majetku, zatímco dolary, banky a tradiční kapitálové trhy si zachovají své role.

Expozice vůči bitcoinu má různé formy

Finanční produkty založené na bitcoinu mohou investorům nabídnout různé kombinace výnosů, cenové expozice a podnikatelského rizika. Saylor již dříve představil svou tezi o digitálním úvěru ve společnosti Goldman Sachs. Rámec společnosti Strategy rozlišuje přímé vlastnictví BTC od kmenových akcií, prioritních cenných papírů, dluhových nástrojů a derivátů, z nichž každý nese samostatné nároky a závazky.

Investoři si mohou vybrat z několika forem expozice vůči bitcoinu, přičemž vlastnictví, výnosy, úschova a riziko se liší podle struktury. Rámec společnosti Strategy zahrnuje bitcoinové pokladniční akcie, prioritní cenné papíry, deriváty a spotové bitcoinové produkty obchodované na burze (ETP) jako další způsob, jak získat expozici vůči bitcoinu, přičemž každá z těchto cest nese odlišné právní a ekonomické důsledky. Investoři nakupují akcie ETP prostřednictvím makléřských účtů, zatímco podkladové coiny drží správci. Společnost Strategy mezi riziky spojenými s různými způsoby identifikuje poplatky, rozdíly ve vývoji cen, podniková rizika, kapitálovou strukturu a právní strukturu.

Právní zacházení závisí také na daném aktivu a transakci, což je rozlišení relevantní pro související finanční produkty. Výklad kryptoměn vydaný Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) ze 17. března se zabývá tím, jak se kryptoměna, která není cenným papírem, může stát předmětem investiční smlouvy. Společnost Strategy samostatně definuje svou terminologii digitálního kapitálu jako koncepční označení, nikoli jako zákonné klasifikace.

Vzácnost ponechává rizika poptávky a úschovy beze změny

Pevný emisní plán bitcoinu podporuje argument společnosti Strategy týkající se měny, ale o tom, kolik investoři za aktivum zaplatí, stále rozhoduje tržní poptávka. Metriky společnosti týkající se trhu s bitcoiny sledují držbu v ETF, obchodní aktivitu, volatilitu a další ukazatele. Publikace využívá aktuální přehledy trhu a výslovně uznává, že cena bitcoinu může výrazně klesnout.

Volba způsobu vlastnictví přináší další riziko, protože při vlastní správě nese držitel odpovědnost za soukromé klíče, zálohy a obnovu. Přenesení úschovy naopak vytváří závislost na bezpečnosti, solventnosti a zásadách pro výběry daného poskytovatele. Společnost Strategy rovněž varuje, že pákový efekt, poplatky, podniková rizika nebo nucená likvidace mohou způsobit ztráty, i když cena bitcoinu nakonec vzroste.

Společnost má prostřednictvím svých držených aktiv a cenných papírů vázaných na bitcoin přímý ekonomický zájem na tezi o přijetí bitcoinu. Dne 8. září společnost Strategy zveřejnila, že k 7. září držela 845 050 bitcoinů.