Michael Saylor zařazuje bitcoin do čtyřdílné struktury digitálních peněz

Saylor rozšiřuje využití bitcoinu nad rámec přímého vlastnictví

Bitcoin může podporovat několik finančních produktů, namísto toho, aby fungoval pouze jako samostatné aktivum, podle rámcového konceptu, který 13. srpna představil výkonný předseda společnosti Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor. Tento rámec cílí na různé požadavky investorů na zhodnocení, výnos, stabilitu a platby.

Saylor použil analogii s rafinací ropy, aby vysvětlil, jak by finanční inženýrství mohlo rozšířit užitečnost bitcoinu, a na X napsal:

„Z bitcoinu se dá žít. Lze na něm také stavět. Surová ropa má svou hodnotu, ale civilizace z ní získává větší užitek tím, že ji rafinuje na benzín, letecké palivo, plasty, maziva a asfalt. Bitcoin je digitální kapitál. Inovace přeměňují kapitál na úvěr, peníze a měnu.“

V přiloženém měnovém spektru Saylor seřadil BTC, STRC, SR-strcUSX a USDT od vyššího potenciálu výnosu směrem ke stabilitě a transakční užitečnosti. Diagram ilustruje zamýšlenou funkci každé vrstvy.

Každá vrstva mění riziko a způsob využití

Bitcoin zaujímá kapitálovou vrstvu jako aktivum na doručitele, zatímco Saylor klasifikuje STRC, preferenční akcie vydané společností nabízející variabilní výnos, jako digitální úvěr. Výkonný předseda společnosti Strategy dříve charakterizoval řadu preferenčních akcií jako motor s pevným výnosem pro investory hledající výnos.

SR-strcUSX je seniorní token ve strukturovaném produktu strcUSX společnosti Solstice Finance, který Solstice představila 10. srpna na platformě Solana. Uživatelé vkládají USX do trezoru s expozicí vůči STRC a obdrží seniorní nebo juniorní tokeny. SR-strcUSX cílí na roční výnos 7 % a jako první přijímá výnosy, zatímco JR-strcUSX absorbuje ztráty způsobené změnami hodnoty STRC dříve než držitelé seniorních tokenů.

STRC se liší od SR-strcUSX, protože se jedná o nekonečnou prioritní akcii kótovanou na burze Nasdaq, kterou vydala společnost Strategy. Společnost popisuje STRC jako krátkodobý, vysoce výnosný úvěr s variabilní anualizovanou dividendovou sazbou ve výši 12 % pro měsíc srpen. Společnost tuto sazbu měsíčně upravuje, aby podpořila obchodování v blízkosti hranice 100 USD, přičemž výplata dividend podléhá schválení představenstvem a dostupnosti prostředků v souladu s právními předpisy.

USDT společnosti Tether se nachází na straně plateb jako stabilní kryptoměna vázaná na dolar, která je navzdory svému designu zaměřenému na stabilní hodnotu vystavena rizikům spojeným s emitentem, rezervami, zpětným odkupem, protistranou a regulací. V tomto rámci poskytuje USDT likvidní prostředek denominovaný v dolarech pro převody a vypořádání bez cenového rizika bitcoinu nebo dividendového výnosu STRC.

Saylor nedávno představil svou strategii digitálního úvěru na konferenci Goldman Sachs o digitálních aktivech v Londýně. Během svého vystoupení koncem června sdělil klientům banky, že bitcoin by mohl sloužit jako kapitálový základ pro nový úvěrový trh pro investory, kteří hledají výnosy, aniž by dané aktivum přímo drželi. Prezentace propojila jeho rámec s institucionálními kapitálovými trhy.

Přímé použití bitcoinu obchází vrstvu podnikových úvěrů

Bitcoin může fungovat nezávisle na Saylorově navrhované finanční struktuře jako převoditelné digitální aktivum používané k úsporám a platbám. Držitelé mohou posílat BTC přímo mezi adresami peněženek a platit u zapojených obchodníků naskenováním QR kódů osobně nebo výběrem bitcoinu při online platbě.

Přímé vlastnictví vystavuje držitele cenové volatilitě bitcoinu a požadavkům na úschovu. Cenné papíry preferované společností Strategy představují odlišnou strukturu rizika, jelikož jejich hodnota a dividendy závisí na finančním zdraví společnosti, její likviditě a rozhodnutích v oblasti řízení kapitálu.

Saylor nedávno označil tuto strukturu za potenciální obchodní příležitost v oblasti financí v řádu miliard dolarů a argumentoval tím, že společnosti by mohly vydávat cenné papíry generující výnos pro investory, kteří chtějí výnos, aniž by museli přímo držet bitcoiny.