Saylor představuje Goldman Sachs svůj projekt „digitálních úvěrů“, zatímco objem půjček společnosti Strategy zajištěných bitcoiny překročil 11 miliard dolarů

Saylor přináší bitcoin na stůl společnosti Goldman

Michael Saylor, výkonný předseda představenstva společnosti Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), využil své vystoupení na konferenci Goldman Sachs o digitálních aktivech v Londýně koncem června k tomu, aby prosadil svůj názor, že se bitcoin vyvíjí z rezervního aktiva do podoby páteře nového úvěrového trhu. Uvedl, že s klienty banky diskutoval o „bitcoinu, digitálním úvěru a budoucnosti kapitálových trhů“.

„Nejlepší způsob, jak dnes vybudovat finanční společnost s hodnotou miliardy dolarů, je digitální úvěr,“ tvrdil Saylor v posledních měsících a tuto tezi přednesl v jedné z nejrenomovanějších institucí na Wall Street. Samotné pozvání bylo pozoruhodné, protože společnost Goldman Sachs tím, že jako hlavního řečníka představila největšího korporátního držitele bitcoinů na světě, dala najevo, jak daleko se digitální aktiva posunula směrem k mainstreamovému pokrytí klientů a vývoji produktů.

Saylorova hlavní myšlenka spočívá v tom, že společnosti si mohou vzít úvěr zajištěný drženými bitcoiny a vydat tak úročené nástroje, čímž promění volatilní aktivum ve zdroj trvalého příjmu. Podle jeho logiky se bitcoin stává jak „digitálním kapitálem“ pro rozvahy, tak „digitálním úvěrem“ pro investory, kteří chtějí expozici vůči bitcoinu, aniž by tuto měnu přímo vlastnili.

Trh v hodnotě 11 miliard dolarů vybudovaný z ničeho

Čísla, na nichž je tento návrh založen, rychle rostou, protože digitální úvěry zajištěné bitcoiny se podle Saylora rozšířily z prakticky nulové hodnoty před rokem na dnešních více než 11 miliard dolarů. Toto financování podle něj pomohlo společnosti Strategy financovat nákupy v objemu přibližně 175 000 BTC během současného medvědího trhu.

Samotná společnost Strategy nyní drží 847 363 BTC, jejichž hodnota ke konci června činila zhruba 50,9 miliardy dolarů, čímž si upevnila pozici největšího korporátního držitele tohoto aktiva. Saylor strávil šest let přeměnou společnosti z dodavatele podnikového softwaru na stroj na akvizici bitcoinů a její akcie MSTR za posledních pět let vzrostly o více než 800 %.

Ústředním prvkem úvěrové strategie je STRC, věčná prioritní akcie vázaná na bitcoinové držby společnosti. Bitcoin.com News informoval, že STRC se stala největší prioritní akcií na světě, jejíž emise dosáhla za méně než rok hodnoty přibližně 8,5 miliardy dolarů. Společnost nedávno zvýšila roční dividendovou sazbu tohoto nástroje z přibližně 11,5 % na 12 %, aby zůstala atraktivní pro investory zaměřené na výnosy. Jedná se o součást širšího rámce „digitálního úvěru“, který společnosti Strategy umožňuje zpeněžit bitcoiny za účelem financování dividend, úroků a zpětného odkupu akcií.

Tlak skrytý za prezentací

Saylorovo nejnovější sdělení přichází v napjatém okamžiku, vzhledem k tomu, že počátkem tohoto týdne podniková hodnota společnosti Strategy poprvé krátce klesla pod tržní hodnotu jejích bitcoinových aktiv (což je milník, který smazal prémii, kterou investoři dlouho platili za expozici vůči Saylorovým bitcoinovým rezervám). Tento posun také vyostřil otázky ohledně toho, zda finanční inženýrství společnosti dokáže i nadále předbíhat volatilitu bitcoinu.

Skeptici, včetně dlouholetého kritika bitcoinu Petera Schiffa, varovali, že novější kapitálový rámec společnosti Strategy by mohl nakonec donutit k prodeji bitcoinů za účelem pokrytí závazků, pokud trhy zůstanou slabé – což je scénář, který Saylor opakovaně bagatelizoval. I přesto společnost pokračovala v nákupech a během poklesu přidávala coiny v malých tranších, aby posílila své dlouhodobé krédo „postupné akumulace“.