Podle společnosti Glassnode je měsíční realizovaná volatilita bitcoinu na historicky nízké úrovni; její statistická analýza identifikuje nabídku dlouhodobých držitelů jako hlavní vysvětlující proměnnou. Tržní kapitalizace, objem obchodů a pozice v derivátech vykazují podstatně slabší souvislosti.
Volatilita bitcoinu je na historickém minimu, protože na trhu převládají dlouhodobí držitelé
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní závěry
- Nabídka dlouhodobých držitelů vysvětluje téměř 19 % rozptylu volatility.
- Nelikvidní nabídka a aktivita trhu zaujímají v analýze druhé a třetí místo.
- Tržní kapitalizace představuje přibližně 3 % této variace.
Nabídka dlouhodobých držitelů vede v analýze Glassnode
Bitcoin se v době psaní tohoto článku obchodoval za 78 449,49 USD poté, co klesl pod hranici 79 000 USD v důsledku neúspěšného pokusu udržet se nad hranicí 80 000 USD. Navzdory těmto krátkodobým pohybům společnost Glassnode ve svém příspěvku ze dne 8. září na X zkoumala měsíční realizovanou volatilitu, která měří cenové výkyvy za uplynulý měsíc.
Analytická firma uvedla:
„Volatilita BTC je v současné době na historickém minimu.“
Glassnode porovnala 13 proměnných podle toho, jak velkou část rozptylu volatility bitcoinu bez trendu každá z nich vysvětlovala. Odstranění trendu eliminuje dlouhodobý statistický směr dat, což umožňuje odhalit krátkodobé vztahy. Nabídka dlouhodobých držitelů vedla s podílem téměř 19 %, následovaná nelikvidní nabídkou s přibližně 12 % a aktivitou starších mincí, která představuje míru výdajové aktivity starších mincí, s podílem asi 11 %.
Koncentrace držitelů utváří obchodní podmínky
Tržní kapitalizace se v žebříčku Glassnode umístila téměř na samém konci a vysvětlovala o něco více než 3 % rozptylu. Obdobný výsledek vykázala i rychlost oběhu mincí, která měří objem transakcí v řetězci v poměru k tržní kapitalizaci. Objem spotového obchodování vysvětloval přibližně 7 %, zatímco pákový efekt, zůstatky na burzách a otevřené pozice na futures se pohybovaly mezi přibližně 8 % a 9 %. Dlouhodobý pokles volatility bitcoinu je patrný i při srovnání s tradičními třídami aktiv.
Glassnode obecně klasifikuje coiny držené po dobu nejméně 155 dnů jako nabídku dlouhodobých držitelů. Tato skupina dosáhla 21. července dalšího historického maxima a prodloužila tak sérii rekordů poté, co v červnu dosáhla přibližně 16,64 milionu BTC, což představuje asi 83 % cirkulující nabídky.
Obnovená akumulace ze strany dlouhodobých držitelů může snížit množství BTC dostupných pro aktivní obchodování. Tato skupina absorbovala coiny distribuované ostatními účastníky trhu, čímž přesunula větší část nabídky k držitelům, u nichž je statisticky méně pravděpodobné, že je v krátkodobém horizontu utratí.
Nízká volatilita vytváří oboustranné obchodní riziko
Pro obchodníky mají tyto zjištění spíše důsledky pro řízení rizik než signál ohledně směru vývoje. Menší likvidní nabídka může zmírnit cenové pohyby, dokud zůstává poptávka vyvážená, ale může také zesílit cenové pohyby, když se poptávka prudce změní nebo se do oběhu vrátí neaktivní coiny. Finanční sazby, pákový efekt a pozice na futures by pak mohly tuto korekci ještě zesílit.
Období neobvykle nízké volatility předcházela v dřívějších cyklech významným růstům ceny bitcoinu, ačkoli tento vzorec neposkytuje spolehlivou prognózu. Společnost Fidelity Digital Assets prozkoumala historii volatility bitcoinu a tyto vztahy klasifikovala jako korelace, nikoli jako důkaz příčinné souvislosti. Současná analýza proto popisuje nedávné cenové chování, aniž by určovala další směr vývoje bitcoinu.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
