Nabídka bitcoinů v držení dlouhodobých investorů dosáhla nového historického maxima: Co ukazují data

Rekord budovaný více než 2,5 roku

Dlouhodobí držitelé (LTH), což je kategorie sledující peněženky, které drží bitcoiny po dobu nejméně 155 dnů, vlastní větší podíl z celkové nabídky BTC v oběhu než kdykoli předtím v historii. Tato klasifikace, založená na široce používané metodice společnosti Glassnode, považuje coiny, které překonají 155denní hranici bez pohybu, za statisticky nepravděpodobné, že by byly brzy prodány, což z tohoto ukazatele činí spíše měřítko přesvědčení stávajících majitelů bitcoinů než nové poptávky.

Současný trend se formuje od počátku roku 2024, kdy se nabídka dlouhodobých držitelů od ledna 2024, kdy byly na trh uvedeny spotové bitcoinové burzovní fondy (ETF), pohybovala převážně mezi 14 a 16 miliony BTC, a dosáhla maxima téměř 16,4 milionu BTC, než vstoupila do zhruba 2,5letého klesajícího trendu.

V květnu se tento ukazatel vymanil z tohoto klesajícího trendu a vystoupal zpět na přibližně 16,3 milionu BTC, přičemž během širšího medvědího trhu přibylo více než 2 miliony mincí a tempo růstu činilo zhruba 200 000 BTC měsíčně. V červnu překonal své předchozí maximum a dosáhl nového rekordu 16,64 milionu BTC, což při tehdejší ceně bitcoinu kolem 64 100 USD představovalo hodnotu přibližně 1,07 bilionu USD.

Velryby nakupují, drobní investoři prodávají

Složení kupujících je stejně důležité jako celkový objem; generální ředitel Cryptoquant Ki Young Ju nedávno poukázal na konkrétní dynamiku stojící za tímto růstem a poznamenal, že „kupující ze společnosti Strategy a z ETF absorbovali velké prodeje ze strany starých velryb“. Jinými slovy, někteří z nejstarších a největších držitelů bitcoinů rozprodávají své coiny, zatímco noví dlouhodobí kupující – mezi nimiž jsou firemní investiční oddělení jako Strategy a spotové ETF fondy – vstupují na trh, aby tuto nabídku absorbovali a drželi ji dlouhodobě.

Bitcoin.com News sleduje podobný vývoj již od poloviny února, kdy se dlouhodobí držitelé vrátili k akumulaci a data z Binance naznačovala zpřísnění podmínek nabídky, což odpovídá raným fázím nového tržního cyklu.

Související posun se projevil také v datech o velikosti peněženek, tj. peněženky velkých „velryb“ v posledních měsících přibyly desítky tisíc BTC, i když držitelé střední velikosti prodávali – jedná se o přerozdělení, které dále koncentruje nabídku mezi peněženky, u nichž je méně pravděpodobné, že budou prodávat v reakci na krátkodobé výkyvy cen.

Co obvykle signalizuje rostoucí HODLing

Toto chování odpovídá vzoru, který dlouhodobí držitelé vykazovali v minulých cyklech. Coiny držené déle než 155 dní bývají akumulovány během cenového oslabení a distribuovány během cenového posílení – tento rytmus byl již dříve zdokumentován prostřednictvím map HODL vln, které ukazují, že velké podíly nabídky zůstávají po celé roky nedotčeny. K podobnému hromadění došlo během medvědích trhů v letech 2015 a 2019, přičemž oba tyto trhy předcházely obdobím obnoveného růstu cen, jakmile se poptávka vrátila.

Praktickým důsledkem rostoucí nabídky LTH je zmenšující se likvidní objem, protože čím více BTC je uzamčeno držiteli, kteří nemají v blízké budoucnosti v úmyslu prodávat, tím klesá množství dostupné pro aktivní obchodování na burzách – tato dynamika v minulosti zesilovala cenové pohyby v obou směrech, jakmile došlo k významné změně poptávky.

Analytici však varují, že tento ukazatel by neměl být vykládán izolovaně, protože samotná akumulace nezaručuje cenovou reakci bez odpovídajícího katalyzátoru poptávky.

Kryptoměnová stakingová platforma Everstake zaujala k tomuto rekordu opatrnější postoj a poznamenala, že „cena se může pohybovat nahoru i dolů, ale síť se neustále zlepšuje“, čímž připomněla, že ukazatele na straně nabídky spíše sledují chování investorů a zdraví sítě, než aby samy o sobě předpovídaly krátkodobý směr cen.