Analytici předpovídají silný růst bitcoinu, riziko realizace zisků však přetrvává

Proč Bitfinex předpovídá delší trvání než u běžného „squeeze“

Díky vzestupu bitcoinu na několikaměsíční maximum mají všichni kupující z posledních pěti měsíců papírový zisk. Cena dosáhla 21. srpna maxima 79 491 dolarů a analytici kryptoměnové burzy Bitfinex uvedli, že za tímto pohybem stála spotová poptávka a krytí krátkých pozic, nikoli nová páka. Rally založené na vypůjčených penězích se rozpadají rychleji než rally založené na nákupech za hotovost.

V prohlášení pro Bitcoin.com News analytici Bitfinexu uvedli:

„Rallye vyvolané squeeze obvykle vyvolávají pochybnosti o tom, zda vydrží, protože za jejich růst stojí likvidace.“

„V tomto případě kombinace poptávky po ETF, makroekonomického posunu a absence masivních prodejů dává tomuto vzestupu delší prostor, s malými korekcemi po cestě,“ dodali.

Co tlačilo výnosy dolů a bitcoin nahoru

Americké ministerstvo financí oznámilo 19. srpna, že zdvojnásobí maximální objem svých zpětných odkupů v rámci podpory likvidity na dlouhém konci výnosové křivky. Každá operace nyní dosáhne minimálně 4 miliard dolarů, což představuje nárůst z 2 miliard dolarů, a tyto vyšší objemy budou platit od 9. září do 4. listopadu.

Podmínky likvidity ovlivňují cenu BTC již deset let, přičemž čtyřletý cyklus vzestupů a poklesů bitcoinu poskytuje historický kontext pro tyto změny. Globální indexy likvidity vykazují od roku 2015 zhruba 90% korelaci s bitcoinem, zatímco levnější financování na dlouhém konci výnosové křivky má tendenci podporovat riziková aktiva.

První ránu utrpěli prodejci na krátko 19. srpna, kdy bitcoin vyskočil na 69 749 dolarů a během jedné hodiny došlo k likvidaci kryptoměnových pozic v hodnotě přibližně 1,48 miliardy dolarů, z nichž většinu tvořily krátké pozice. Spotové bitcoinové ETF v téže seanci přinesly 297,6 milionu dolarů. Tento tlak tvořil první fázi a to, co následovalo, bylo způsobeno kupujícími platícími v hotovosti.

Spotové nákupy nebo pákový efekt: Jak rozeznat rozdíl

Otevřený zájem měří celkovou hodnotu otevřených futures kontraktů a roste, když obchodníci zvyšují svou expozici pomocí vypůjčených prostředků. Růst, který zvyšuje cenu i otevřený zájem současně, je poháněn úvěrem. Ten, který zvyšuje cenu, zatímco otevřený zájem zaostává, je poháněn hotovostí.

„Rozhodující je tvar pohybu. Rally založené na nové pákové obchodování vykazují skokový nárůst otevřených pozic (OI) v souladu s cenou. Cena vzrostla o 10 až 11 procent, zatímco otevřené pozice (OI) vzrostly pouze o přibližně 4 procenta, což naznačuje, že hlavní roli sehrály spotové nákupy a krytí krátkých pozic, přičemž pákové obchodování hrálo pouze vedlejší roli,“ poznamenalo výzkumné oddělení burzy a dodalo:

„Slabší variantou tohoto scénáře je hromadění otevřených pozic při stagnaci ceny, ale k tomu nedošlo.“

Proč je 68 000 dolarů hranicí, která rozhodne o dalším vývoji

Kupující z posledních pěti měsíců mají společnou pořizovací cenu v pásmu 68 000 až 69 000 dolarů, což je úroveň, kterou Bitfinex označuje za nejdůležitější hranici na grafu. Obchodování bitcoinu nad touto hranicí udržuje tuto skupinu v zisku a odstraňuje tlak, který nutí kupující v ztrátě prodávat při každém oživení.

Rekordní maximum 126 000 dolarů z října 2025 ustoupilo propadu, který na začátku tohoto měsíce stáhl BTC k hranici 64 000 dolarů. Tuto historii formovalo pět cyklů vzestupu a poklesu, z nichž každý přeskupil, kdo drží coiny a za jakou cenu.

Co musí americkí kupující tento týden prokázat

Americké spotové bitcoinové ETF přilákaly 20. srpna 606,29 milionů dolarů, což je jejich největší denní příliv od 1. května, přičemž fond IBIT společnosti Blackrock získal 82 % z celkové částky. Čistá aktiva všech fondů dosáhla 90,16 miliardy dolarů, zatímco produkty založené na etheru přilákaly 220,77 milionu dolarů.

Celý týden v tomto tempu by podle odhadů analytiků upevnil podporu pod cenou a znamenal by skutečný posun ve struktuře poptávky. 20. srpna byl čtvrtým po sobě jdoucím dnem přílivu prostředků. To, zda se toto tempo udrží i v nadcházejícím týdnu, rozhodne o tom, do jaké míry má tento vzestup pod sebou pevnou základnu.

Ukazatel Coinbase Premium měří, zda američtí kupující platí za bitcoin více než obchodníci na zahraničních burzách. Od 19. května do konce července vykazoval v každém obchodním dni zápornou hodnotu, což představuje rekordní období trvající více než 70 obchodních dnů. Bitfinex považuje návrat do kladných hodnot za jasné potvrzení, že se americká poptávka vrátila.

Co by mohlo zastavit vzestup

Ministr financí Scott Bessent 20. srpna pro CNBC uvedl, že operace zpětného odkupu by mohly přesáhnout 4 miliardy dolarů na jednu emisi. Výnos 30letých dluhopisů dosáhl na začátku týdne přibližně 5,33 %, poté však klesl o 8 až 10 bazických bodů, jakmile ministerstvo financí potvrdilo rozsáhlejší operace. Dlouhodobé dluhopisy zůstávají tlakovým bodem pro riziková aktiva.

Tým Bitfinexu varoval:

„Zřejmým rizikem je objem bitcoinů zasílaných na burzy za účelem realizace zisku během tohoto pohybu, což by se mohlo proměnit v největší vlnu realizace zisků v tomto roce, pokud k tomu dojde.“

Skutečné výnosy, které se vrací na úrovně, které v červenci držely bitcoin pod hranicí 65 000 USD, by otestovaly tento vzestup rychleji než jakýkoli signál z blockchainu. Analytici Bitfinexu 4. srpna varovali, že trh zůstává závislý na makroekonomických faktorech, přičemž tlak ze strany dluhopisů s dlouhou splatností se přímo promítá do ceny. Údaje ministerstva financí zveřejněné 19. srpna ukázaly, že státní dluh poprvé překročil 40 bilionů dolarů.